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歌爾股份（SZ：002241）的看點在VR/AR/MR（統稱XR）。

iPhone、Model3已經代入了XR應用，Facebook的Oculus Quest 2，單季賣了200萬臺。看看買家評價，清一色的好評，基本態度就是用過了就回不去了。

當然，OC2離真正好還有很大距離，一款真正好的VR產品大致需要：13K的螢幕解析度，120赫茲重新整理率，8K的內容，足夠高的頻寬，更高效能的處理器。這些東西效能都在迅速進步，成本都在迅速下降。

圖：OC2。來源：什麼值得買

但即使是不夠好的OC2，依然能夠跑通商業模式，那接下來再好點（效能更好、成本更低）的OC3，索尼、蘋果們的新品就更能跑的通了。這個行業，似乎已經到了爆發前夜。

我也去體驗了一下歌爾的幾款產品，包括母公司旗下的品牌PICO，還有給微軟代工的版本，真的是會尖叫的。我看用手機、電視、電影院看電影的人很少看著看著就叫起來，但是用XR看的很多是會尖叫的。這還是基於目前硬體比較差的前提下。

這個行業的未來需求可能真的是無限的。

再回到歌爾本身，今年的營收裡邊大約已經有30%-40%來自於VR了。

全球高階VR80%都是由歌爾組裝的，但歌爾在這個產業鏈裡的角色還就是組裝，以及一些非核心零部件的生產。

這個產業裡真正核心的內容、螢幕、處理器、通訊模組等都與歌爾無關。

其實VR/MR本質上就是一臺把螢幕縮小然後貼在眼睛上的手機，只不過因為貼在眼睛上，所以就隔絕了外界的視覺資訊輸入，同時因為兩隻眼睛上的螢幕可以顯示不同的內容，從而製造了3D立體效果，因此塑造了沉浸感。

因為XR本質上還是手機，只不過對內容、螢幕、處理器、通訊模組的要求都比手機要高，所以整個行業的格局應該還是和手機類似。大頭被平臺商（這次可能是Facebook），內容商拿走，中頭被螢幕、處理器們拿走，小頭被組裝企業拿走。

歌爾在所有的XR組裝企業中，起步最早，目前幾乎獨佔所有份額，但要說有沒有建立先發優勢就比較難說。

組裝和非核心零部件看起來應該門檻不會太高，索尼、蘋果們可以隨時把訂單交給立訊、富士康。但是，XR是戴在頭上，所以對重量特別敏感，我看有些廠商提出的目標就是把XR裝置做成棒球帽的體感，所以這時候，1克1克的減重的這種精密製造的能力就成為了不亞於螢幕、處理器的核心競爭力，而這個能力在手機上還不是特別那麼重要。

歌爾能夠拿下80%的市場份額，可能原因也在這裡。

作為核心選股指標，加班量肯定要看的，歌爾的加班量肯定不如寧德時代（SZ：300750），但也是瘋狂加班的企業。歌爾位於山東濰坊，並不在電子產業鏈密集的長三角、珠三角，在人才、資訊、物流方方面面都有劣勢，但還是在消費電子代工領域做到這樣的行業地位，說明確有過人之處。創始人本科是北航的，弟弟本科是清華的，這樣的教育背景在消費電子代工領域還是一股清流，可以看看立訊、藍思的創始人。

當然看了看歌爾母公司做的一些專案，還是有一些比較糙的地方，比如Goer Life，面向員工做的房地產、農業、教育等，感覺段位還是比寧德低了些。

作者：以一燈傳諸燈，在雪球設有同名專欄