玻璃市場行情

一、現貨市場成交仍偏低，廠家庫存依舊在上升。在多頭核心支撐，在後市忘記預期和廠家低庫存的前提下是不會降價的。但是，由於短期內現貨市場下游的利潤是有限的甚至或將虧損，上游玻璃不願意讓利，導致旺季來得較遲，拖的時間越長廠家累庫就越多，不利於旺季的開始。特別是目前的雨季不利於施工和儲存，目前的短期反彈並不是旺季的開始，後者仍將是短期的回落。

二、期貨市場來說，市場的估值思路選擇了周級震盪市場。也就是說，玻璃現貨廠家目前都是超低庫存，不太願意給下游價格優惠，其銷售策略將以時間換空間的模式，等待新一輪旺季後開始後漲價。這個定價法也意味著玻璃後市旺季將負重前行，當然，這表示當前調整市場下跌空間有限，2400元/噸附近有安全邊際。

三、當前房地產市場高成交、高建設、低開工，確立了今年玻璃市場的需求是有保障的，市場在中旬下跌只是下游去庫存的負反饋。但是，要注意的是，房地產開工率低於2019年，為玻璃行業未來需求敲響了警鐘。

純鹼市場行情

一、純鹼面臨的壓力主要來自玻璃廠對當下價格的抵制，而玻璃廠與貿易廠家的高庫存純鹼使得目前玻璃廠又有抵制的資本。純鹼目前主要的來自期貨市場的樂觀預期給了足夠的買現貨空期貨的套利空間，使得即使玻璃廠抵制的情況下，純鹼廠仍然能夠降庫存。短期純鹼跟隨玻璃調整後還會有上漲，但是每次到交易前後都會有壓力，這種情況可能會持續較長時間。

二、處於中期純鹼的核心是時間，價格處於次要位置。當下玻璃廠重鹼庫存加上貿易商庫存合計約180萬噸，是將近純鹼50天的產量。而純鹼廠家最高峰庫存僅為20天產量已經讓純鹼價格跌至虧現金成本。因此目前玻璃行業仍然牢牢抓住純鹼行業的定價權，只要玻璃廠減少囤貨，純鹼就能立馬走弱。所以純鹼需要時間來消化庫存，需要等到浮法玻璃和光伏玻璃的投產減少純鹼的過剩。因此短期市場的強勢上漲後期大機率會遭遇挫折，因為時間不匹配，上半年純鹼大機率仍然只能是震盪市。

三、光伏玻璃產能擴張以及平板玻璃產能恢復是2021年下半年純鹼走強的核心驅動。如果最終玻璃產能增加2萬噸/日，則意味著純鹼在2021年年底處於將缺貨狀態。因此純鹼當下會是周線級別震盪市，但是趨勢大機率會是逐步向上的。

（文章來源：國泰君安期貨

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