天風國際分析師 郭明錤今天分享蘋果研究報告稱，預測明年新款 iPhone 將有 4 個機型，分別是高階的 6。7 吋與6。1 吋，以及較低端的 6。7 吋與 6。1 吋。高階 6。7 吋與 6。1 吋 iPhone 的廣角相機，

將顯著升級至 4800 萬畫素(1/1.3")，故影像感測器(CIS)、鏡頭與CCM的ASP將顯著提升。

iPhone 將帶動更多高階 Android 手機採用大面積/大底CIS。此規格升級將顯著提升相機效能與並有利蘋果推廣 AR /MR。

iPhone 12 採用 1200 萬畫素 （1/2“） CIS，我們預測 iPhone 13 將採用 1200 萬畫素 （1/1。7”） CIS。

2022 新款iPhone 將顯著升級至4800萬畫素 (1/1.3") CIS。

在畫素尺寸方面，iPhone 12、iPhone 13 與 2022 新款iPhone分別約為 1。7um、2um與1。25um。我們認為，2022 新款 iPhone 可能同時支援直接4800萬與1200萬 （四合一） 輸出。若是1200萬 （四合一） 輸出，則 2022 新款iPhone的CIS畫素尺寸可提升至約2。5um，顯著大於iPhone 12與iPhone 13，也大於既有 Android 手機，且已接近數碼相機等級。我們相信 2022 新款iPhone的拍照品質，將把手機拍照提升至新的境界。

2022 新款iPhone的4800萬畫素相機可支援8k影像錄製

（vs。 既有iPhone的4k影像錄製），未來在8k電視/顯示器上觀賞iPhone錄製的影片將有更好使用者體驗。

最佳的AR/MR視覺體驗之解析度是8–16k，iPhone採用4800萬畫素的相機將可創造更適合AR/MR裝置的影像與圖片，提升AR/MR使用者體驗。

若與iPhone 12相較，我們估算4800萬畫素相機的CIS、鏡頭與CCM ASP可望分別顯著增加約90–110%、50–70%與50–70%。目前與Apple開發4800萬畫素的供應商分別是Sony （CIS）、大立光 （鏡頭） 與CCM （LG Innotek）。

2022 新款iPhone採用的4800畫素CIS的面積較iPhone 12大約130–140%，故大幅提升了鏡頭平整度 （tilt control） 與CCM校準 （calibration） 的難度，故有利於CIS、鏡頭與CCM的ASP。

VCM因設計難度變化不大，故ASP無太大變化。

4800萬畫素CIS由Sony獨家供應，因CIS變大，故ASP顯著提升90–110% (vs. iPhone 12)。

我們相信Sony在2022年產能提升主要是為了Apple需求。

4800萬畫素相機的大面積/大底7P鏡頭目前由Apple與大立光共同開發。受惠於設計與產能優勢，我們相信大立光將擁有至少60–70%的供應比重。

4800萬畫素相機的CCM目前由Apple與LG Innotek共同開發。因校正難度提升，我們相信未來Apple仍須依賴LG Innotek生產CCM。

2H22新款iPhone可望重啟高階鏡頭升級週期，大立光為領先受益者。

在CIS、鏡頭與CCM中，目前市場對鏡頭的趨勢與前景預期最低，故我們認為此升級對鏡頭的股票投資幫助最大。

預期鏡頭升級週期自2H21開始，包括5個趨勢:

（1） Face ID Tx鏡頭捨棄玻璃改採塑膠與Apple的AR/MR頭戴顯示裝置採用15個相機，故塑膠鏡頭採用數量將顯著提升。

（2） 2H22新款iPhone採用4800萬畫素相機有利於鏡頭ASP顯著提升。

（3） 2H22新款iPhone採用4800萬畫素相機將逼迫更多Android機種採用大面積/大底CIS，並帶動高階鏡頭規格升級、ASP與出貨量。

（4） 8P鏡頭受益於良率改善與成本下降，出貨量預計自2022開始顯著增加。我們預計Samsung高階手機將自2022年開始採用8P鏡頭。

（5） 我們預計2023年Apple將採用潛望鏡鏡長焦鏡頭與屏下Face ID，鏡頭ASP將會顯著提升。

當鏡頭重啟升級週期，擁有設計與產能優勢的大立光將是領先受益者。

我們預期大立光的VCM業務將自2022年開始顯著成長，且VCM與鏡頭業務垂直整合將成為大立光新的競爭優勢。

大立光營運動能自3Q20開始因美國對華為禁令而減緩，但預計此負面影響將在3Q21結束。展望2H21，我們預估大立光的營收與利潤可望因Apple訂單比重顯著增加而YoY成長。