光伏技術迭代和產能擴張，拉動裝置需求持續放量。光伏產業鏈分為上中下游，從矽料-矽片-電池-元件-電站等環節，而光伏裝置主要集中在矽片、電池及元件生產環節。矽片生產主要包括生產、鑄錠、開方、切割、清洗及檢測等環節，電池片生產分為清洗制絨、擴散、刻蝕、覆膜及檢測等環節，而到了元件環節包括串焊、層壓機檢測等工藝流程。較長的產業鏈涉及技術路線與工藝流程多，行業降本提效訴求下的技術迭代和擴產節奏加速，裝置端最為受益。

矽片裝置：大尺寸+薄片化降本，擴產利好裝置投資

單晶矽片迎來擴產高峰，

預計2022年對應裝置市場空間超400億元

。綜合行業整體情況看，預計單GW裝置投資額達2億元左右；其中，長晶裝置投資約1。2億元，切片加工裝置投資額約0。5億元，自動化及檢測等裝置投資額約0。3億元左右。根據我們跟蹤的未來兩年單晶矽片行業擴產規劃測算，預計2022年單晶矽片裝置市場空間超400億元，其中長晶裝置/切片加工裝置/自動化等裝置對應市場空間超250/100/60億元，迎來需求高峰。

電池片裝置：N型產業化提速，需求迎來放量

TOPCon相容PERC產線裝置，是未來2-3年最具價效比的技術路線。TOPCon和PERC電池技術和產線裝置相容性較強，以PERC產線現有裝置改造為主，主要新增裝置在非晶矽沉積的LPCVD/PECVD裝置以及鍍膜裝置環節，PERC產線需要6000-8000萬元/GW改造升級為TOPCon產線。改造方式以多技術路線並進，包括LPCVD和PECVD兩條路，分為三種工業化流程：

1）方法一：本徵+擴磷。LPCVD製備多晶矽膜結合傳統的全擴散工藝。此工藝成熟且耗時短，生產效率高，已實現規模化量產，但繞鍍和成膜速度慢是目前最大的問題。該技術為目前TOPCon廠商佈局的主流路線，主要是晶科能源和天合光能；

2）方法二：直接摻雜。LPCVD製備多晶矽膜結合擴硼及離子注入磷工藝。離子注入技術是單面工藝，摻雜離子無需繞度，但擴硼工藝要比擴磷工藝難度大，需要更多的擴散爐和兩倍的LPCVD，投資成本高、良率更高，主要是隆基股份佈局；

3）方法三：原位摻雜。PECVD製備多晶矽膜並原位摻雜工藝。該方法沉積速度快，沉積溫度低，還可以用PECVD製備多晶矽層，簡化很多流程，實現大幅降本。氣體爆膜現象已經得到解決，穩定性有待產業化驗證。根據Solarzoom，目前拉普拉斯、捷佳偉創、金辰股份等國內廠商已經佈局，後續有望受益於技術迭代。

HJT裝置國產替代加速，國內龍頭廠商明顯受益。HJT製作工藝流程大幅簡化，制絨清洗、非晶矽薄膜沉積、TCO薄膜沉積、電極金屬化四個步驟，分別對應制絨清洗、PECVD、PVD/RPD、絲印/電鍍四道裝置。目前國內試產及量產線基本實現了HJT裝置的國產化替代，尤其通威股份1GW異質結中試線的4條生產線是國產化裝置的“試金石”。從目前量產線的招標裝置情況看，國內的捷佳偉創、邁為股份、鈞石能源及理想萬里暉等廠商的關鍵裝置佈局基本完善，成為入局的核心裝置供應商。

預計2025年電池片裝置市場空間約450億元，HJT和TOPCon裝置增量顯著。按照目前電池片技術裝置工藝成熟和降本趨勢，2021年PERC電池裝置單位投資額1。5億元，TOPCon改造單位投資額約增加0。7億元，未來幾年下降空間相對較少；目前HJT裝置均實現國產化，預計未來幾年將實現持續降本提效。預計2021-2025年HJT核心裝置單GW成本分別為4。0/3。5/3。0/2。8/2。8億元。

據我們對2021-2025年全球光伏裝機量分別為160/210/250/295/350GW預測資料，預計2021-2025年全球電池片裝置市場空間分別為181/258/267/351/456億元，未來5年CAGR近20%。其中，預計2021-2025年HJT裝置市場空間分別為48/140/180/248/336億元，TOPCon裝置市場空間分別為13/66/87/103/120億元，未來5年CAGR或分別接近90%。

元件裝置：多技術驅動擴產升級，裝置更新需求空間巨大

元件裝置工藝流程較長，串焊和層壓裝置價值量最高。元件的工藝流程鏈條較長，主要分為電池分選、鐳射劃片進行電池選擇和分割，然後再經過單焊、串焊環節連線匯流條並形成電池串元件，並進一步將將背板、玻璃、EVA、電池片等擺放敷設，並進行層壓固定，最後再進行削邊、測試、裝框、接線盒及清洗檢測等步驟。每一個環節都需要用到相應的元件裝置，而其中的串焊和層壓技術含量相對最高，裝置成本佔比也相對較高，分別佔元件環節裝置成本的33%/13%。

MBB技術增效降本，拉動多主柵串焊機需求釋放。MBB技術，即多主柵串焊技術，主要具有三大優勢：功率提升、成本降低和可靠性提升。1）多主柵技術透過增加主柵數量，提高電池的受光量，多主柵縮短細柵線電流傳輸距離，降低串聯電阻損耗可使晶矽元件功率相對5主柵提升約5W；2）可抵消焊帶和EVA成本的增加，從5BB到12BB的銀漿耗量降低30%以上，從而降低電池成本；3）可靠性提升方面，多主柵由於提升了主柵數量，因此抗隱裂能力更強，由此導致的效率下降遠低於5BB及以下的元件。2020年多主柵元件市佔率為66%，CPIA預計2021-2023年多主柵元件將提升至75%/85%/95%。隨著多主柵技術發展，對於串焊機要求具備較強的相容性，驅動多主柵串焊機裝置的高速增長。

半片/多片電池將成為主流產品，對串焊機需求翻倍增長。由於半片電池採用“串聯+並聯”的模式，因此電壓不變，但是電阻只有原先的四分之一。半片元件主要有以下三大優勢：

1）減少封裝功率損失。半片電池片封裝損失僅有0。2%，而整片電池片封裝損失約1%；

2）減小陰影遮擋損失。半片電池串數量翻了一倍，更多的電池串提供了更好的電池耐受性；

3）半片電池內部電流和內損耗減少。半片電池降低了內部的功率損耗，半片整體的工作溫度低提高了元件的光電轉化率。因加工動作翻倍，半片電池對串焊產能需求為原來的兩倍，三分片對串焊機需求為原來的三倍，因此未來受半片（或若干分之一片）驅動的串焊機以及劃片機需求將會翻倍增長。

預計到2025年元件裝置市場空間257億元，未來5年CAGR約43%。在光伏行業長期處於技術驅動降本的前提下，大矽片、薄片化、電池半片及多主柵等工藝發展，將帶來元件裝置快速技術迭代與更新，元件裝置迎來持續放量。元件環節，單GW裝置投資6000萬元，其中，各環節裝置價值量，劃片機300萬/GW，串焊機2100萬/GW，層壓機800萬/GW。據我們對2021-2025年全球光伏裝機量分別為160/210/250/295/350GW預測資料，預計2021-2025年全球元件裝置市場空間分別為94/128/163/208/258億元，其中核心裝置串焊機2021-2025年市場空間分別為35/47/60/77/96億元，未來5年CAGR約43%。

元件裝置市場格局持續最佳化，龍頭企業份額進一步擴大。光伏元件主要裝置包括鐳射劃片機、串焊機、匯流帶焊接機、層壓機及自動化生產線等環節。從目前的市場競爭格局來看，頭部的元件裝置生產企業有四家，市場集中度在持續提升。其中，奧特維能夠提供以串焊機、鐳射劃片機為主的元件生產裝置，先導智慧致力於提供串焊機、疊瓦焊接裝置以及自動化生產線，寧夏小牛以串焊機生產為主。