POE樹脂可以與各種改性助劑均勻攪拌成混合料，經流延擠出成熔融態膠膜，再經過一系列商業化加工以後形成POE膠膜，後續再應用於元件的封裝。POE材料由於表現出良好的耐候性、耐紫外老化效能以及優異的耐熱、耐低溫效能，被認可為光伏膠膜的主流材料之一。POE膠膜市場仍處於初級發展階段，陶氏化學最早提出ENGAGE™POE膠膜，其被廣泛用於中國市場。

光伏膠膜是重要的光伏輔材，市場主要以EVA、POE膠膜為主。

光伏膠膜主要用於光伏元件的封裝環節，光伏膠膜的損耗問題會直接影響元件發電，其是光伏元件的關鍵材料。相比光伏主產業鏈環節不斷的技術變革，光伏膠膜的技術路線相對為穩定，主要為透明EVA膠膜、白色EVA膠膜、POE膠膜（包括多層共擠POE膠膜）三種類別。透明EVA膠膜是最傳統的光伏膠膜，至今一直為市場的主流產品，2020年約佔光伏膠膜整體市場的56。7%，白色EVA膠膜與POE膠膜分別佔17。6%與25。5%的市場份額。

相比EVA膠膜，POE膠膜各效能皆更為優異。

透過POE與EVA進行效能上的對比可以發現，POE膠膜的電阻率、水汽阻隔率等各項效能都相對優於EVA膠膜，此外長久使用EVA膠膜會有腐蝕性物質醋酸的產生，會直接影響到整體元件的效率。

POE可以有效提高元件效率。

總體來看，POE膠膜由於效能上的優異性，可以給元件帶來更好的能量效率。根據陶氏的測算，在元件使用25年後，配套POE膠膜的元件在能量效率方面比配套EVA膠膜的元件要高出37%，其中9。1%是由於POE膠膜相較於EVA膠膜不會產生醋酸，27。9%是由於POE膠膜擁有更好的抗PID能力。

光伏行業保持高景氣度，未來增長性明確。

現階段，國內外光伏行業景氣度持續向上，全球光伏裝機量快速增長。中長期看，全球以及國內“碳中和”政策正逐步推出，中國二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現“碳中和”，政策驅動下的光伏行業將有望保持高速增長。同時，當前全球眾多地區光伏發電的LCOE 成本已經低於傳統能源，轉化效率提升帶動下，元件及BOS 成本下降空間依然充足，全球光伏全面平價時代正來臨。結合中長期行業情況，我們測算2021-2025年全球光伏裝機增速超25%，2025年全球裝機水平預計達到400GWh以上。

行業高增長下，雙玻元件將逐漸成為主流產品。

光伏行業高速增長必將為產業鏈中下游元件帶來巨大需求，而相比單面元件，雙面元件背面由玻璃或者透明背板構成，可以吸收地面反射光和空間散射光，因此相比於單面元件具有更高的發電量，發電量增益約5-30%，並且具有更低的電池工作溫度以及更低的安裝和運維成本。2019年以來，受益於行業領跑者的技術突破，國內雙面元件市場逐漸迎來爆發，預計雙面元件滲透率在未來有望不斷提升。

雙玻元件需配備POE膠膜，POE膠膜未來市場份額有望不斷提升。

EVA膠膜在單面元件中能透過背板去滲透長時間水解產生的醋酸，而雙玻元件並不具備背板構造，醋酸往往被困住並積聚，最終結果導致嚴重的腐蝕和明顯的效能損失。因此，POE膠膜不會產生腐蝕性物質，且因為其具有較強的水汽阻隔能力，可以與EVA膠膜一起形成多層共擠POE膠膜，POE膠膜（多層供給POE膠膜）也往往成為雙玻元件首要選擇。在雙玻元件的驅動下，根據CPIA預計，POE/多層共擠POE膠膜到2030年的總體市場滲透率可以達到36。2%。

根據對光伏新增裝機量增速以及POE膠膜佔比的假設，我們測算得出，全球應用於光伏領域的POE需求有望從2020年的18.6萬噸快速提升至2023年的28.2萬噸。

今日科普：

預計2022-2025年去全球光伏裝機規模分別為220、280、330、380GW。

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