作者/星空下的牛腩
編輯/菠菜的星空
排版/星空下的小魚
如今被隨意丟棄的鋁製易拉罐，曾經甚至比黃金昂貴。
法蘭西第二帝國的皇帝拿破崙三世（是軍事天才拿破崙的侄子），為了彰顯自己尊貴的地位，曾規定在皇家宴會上，只有皇室成員有資格使用鋁製餐具，大臣們只能用金銀餐具。不僅如此，這位皇帝還給自己打造了一頂鋁皇冠，這種事情在現代人看來，簡直無法理解。
事實上，鋁在地殼中的含量很豐富，是僅次於氧、矽的第三大元素。不是說好了物以稀為貴嗎？如此不可思議的情況，究竟是為什麼？
鋁元素雖然含量頗豐，但由於其化學性質比較活潑，鋁在自然界中通常以氧化鋁等化合物的形式存在。氧化鋁的熔點高達2054℃——在發明革命性的電解鋁技術之前，鋁的冶煉成本高得驚人，這才讓鋁在當時比黃金更昂貴。
感謝
電解鋁
技術，讓鋁從皇帝的餐桌，走向工業應用。具體的應用場景，跟鋁的特點有關。雖然鋁是一種很
輕
的金屬，其密度只有銅的1/3；但在硬度上，純鋁比較軟。因此，人們想到透過在其中摻入其他元素，製成
鋁合金
（這是一個寬泛的概念），這樣既能發揮鋁密度小的優勢，又能增加材料的強度。
在鋁合金產品的成本結構中，
原材料和能源
的佔比超過60%。鋁合金上游的電解鋁環節，光聽名字就知道是個用電大戶，自然是少不了碳排放。因此，當下最強題材碳中和，又怎麼會忘了電解鋁、鋁合金呢？
鋁業股屬於有色板塊，而有色金屬通常存在著
週期性
，鋁也不例外。然而，具體情況卻不能一概而論：
1。 上游的電解鋁，週期性比較明顯。把握這樣的週期股，儘量在業績差的時候買入，在業績好的時候賣出；
2。 下游的鋁合金，週期性並不明顯。研究的關鍵是尋找增量需求，以及公司自身的護城河。
重量輕且強度高的鋁合金，最早是
航空金屬
。但鋁合金的這些特性，如今卻在新能源車上找到了更具潛力的應用場景。這其中最有想象力的便是受益於
新能源車輕量化
的鋁合金車身構件。從碳中和的題材炒作的角度講，一頭是有訊息稱電解鋁可能優先納入全國碳交易市場，另一頭則是新能源車颳起的新風。換言之，傳統領域和新興賽道，都多少能和鋁合金車搭上一點關係。
對於靠鋰電池提供動力的新能源車，現在仍有不少人對續航里程感到焦慮。提高續航里程的大方向有兩個，用4個字總結便是——開源節流：
「開源」
提高鋰電池的能量密度；
「節流」
確保安全的同時減輕車身重量。
根據相關資料，車身減重10%左右，續航里程一般可提升6%左右。不過，新能源車的三電系統（電池、電驅、電控）會導致整車重量增加200至300公斤，在這種情況下，在車身使用密度更低的鋁合金，便勢在必行。
在變速箱殼體等零部件上，鋁合金已經開始替代鋼材，但鋁合金車身構件卻是難度最高，存在
技術壁壘
的輕量化部件。
鋁合金車身構件，存在著“兩低”：
1。 該品類在行業的滲透率目前還很低，只有2%，由於售價偏高，主要用於28萬以上的車型；
2。 該產品在國內鋁合金製造企業營收中的佔比較低，長期以來，只有歐洲少數幾個公司可以生產。
雖然鋁合金車身構件的大規模商用之旅才剛剛上路，但國內領先的加工企業已經開始為特斯拉（TSLA）蔚來（NIO）等新能源車企供貨。例如，蔚來的ES8、ES6、EC6車型都採用了全鋁車身，供應商便是國內上市公司。
鋁合金車身構件的毛利率，的確比傳統的變速箱、發動機殼體的毛利率更高。不過，鋁合金車身構件的收入，在這些供應商總營收中的佔比，目前還不佔主導地位。對此，倒也不必對前景過於悲觀，儘管新能源車企更傾向於採用全鋁車身，但這並不意味著傳統車企就不會用。一方面，高階燃油車，例如奧迪A8，同樣採用了全鋁車身；另一方面，不少傳統車企也在積極轉型做新能源車，比如生產奧迪的大眾汽車，就是思維活絡的傳統車企。
鋁合金車身構件，下游的需求是增長的，所以這個賽道上的重點，便成了供給端的生產廠商，能否擴大產品的滲透率。從經驗上講，當一個新品類的滲透率達到5%～10%時，將迎來增長的爆發期——智慧手機取代功能機的過程，大致符合這樣的規律。所以，鋁合金車身構件目前只有2%的滲透率，還是存在一些不確定性。如果從追求確定性的角度考慮，不妨讓子彈先飛一會兒。
千呼萬喚，今天指數終於有了像樣的反彈，而且賺錢效應方面，還是超過3600只股票紅盤的日內普漲。美中不足的一點是，
成交量
並沒有顯著放量。再說單個日K線，並不構成判斷行情的依據。看見反彈就想著指數能一下子漲回去——這種想法忽視了股市在曲折中前進的可能性。先給市場一點時間，讓資金冷靜一下，估計未來一段時間還要在目前的位置反覆地磨。
股市是一個有效的定價機器，但因為參與者的貪嗔痴，有時沒有那麼有效。一個人認識到自己的不理智行為，尚且需要一點時間，更何況是反映所有投資者喜怒哀樂的股市呢？
注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。
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