兩宋時期為靈璧石鑑藏鼎盛期，帝王官吏及文人雅士開始從以園林太湖石為主流轉而賞玩以靈璧石為代表的清雅之物，其中以南唐後主李煜和北宋末年的蘇軾、米芾、徽宗趙佶等人為代表。“靈璧小峰”、“靈璧研山”、“小蓬萊”等名石相繼問世，《雲林石譜》《研山銘》等名作亦應運而生，米芾拜石、東坡以畫易石等名人佳話流傳開來。

此時，乃是靈璧石歷史上第一次大開採時期，也是賞石文化逐漸成熟之期。米芾之“皺、透、瘦、漏”之說便出於此時，靈壁石為“四大名石”之首也奠基於此時。

北宋最有藝氣質的一位皇帝——徽宗趙佶，亦酷愛玩石，在大內修廣濟庫，以儲藏天下名石。為求祥瑞，在開封修建“萬壽艮嶽”，派人到江南各地搜取奇花異石，史稱“花石綱”。園中以靈璧石為獨立景的有“望雲龍座”“萬態奇峰”等40餘塊巨型靈璧石。其中有一靈璧石，他十分喜愛，作為神物對待，井親自題寫“慶雲萬態奇峰”的條幅，親自為該石披紅掛金予以推崇。

徽宗皇帝視靈璧石為神物，珍藏一方“靈璧小峰”，長約0。2米，玲瓏可愛，胡桃皮、沙坡、水道皆有。山峰之半有圓白小月，晶瑩如玉，徽宗御題“山高月小，水落石出”八字於其旁。

宋徽宗愛石，更鐘愛靈璧石，南唐後主李煜的“靈璧研山”石失落民間一百年後，徽宗多方搜尋，最終利用皇權，強行收納入宮。

由於徽宗在開封之東北郊籌建壽山艮嶽而引發在全國各地搜尋奇花異石，雖導致貪官橫行，但是也在客觀上推動了靈璧石的開採和收藏。