近期，“東數西算”火了。成為熱議詞額同時，“東數西算”概念股也掀起漲停潮。據悉，“東數西算”中的“數”是指資料，“算”則指算力。通俗而言，即把我國東部的資料有序地傳輸到西部進行計算和處理。
在公募專業投研人士看來，“東數西算”應該如何理解？是短期熱點還是長期機會？前景如何？投資者應該如何佈局？多位公募人士認為，“東數西算”蘊含著長期投資機遇，利好資料中心產業鏈，將有力帶動產業上下游投資。
什麼是“東數西算”？
2月17日，國家發展改革委等四部門聯合印發檔案，在8地啟動建設國家算力樞紐節點，規劃了10個國家資料中心叢集。至此，歷時近2年籌劃的 “東數西算”工程正式全面啟動。那麼“東數西算”，背後具體是什麼工程？
博時基金
行業研究部高階研究員兼
基金
經理助理柏正奇介紹道，此次通知是2021年5月24日四部門聯合釋出的《全國一體化大資料中心協同創新體系算力樞紐實施方案》的正式落地，政策內容沒有超預期。去年發改委開始提出“東數西算”工程，這次是發改委以正式檔案形式印發，說明當前政策層面高度重視東數西算。
柏正奇認為，“政策的初衷或是解決此前在
西部建設
的資料中心上架率過低造成資源浪費，而東部土地和能耗資源緊張也是新基建一部分。”
東方基金
表示，“東數西算”工程本質是推動資料中心合理佈局、最佳化供需、綠色集約和互聯互通，對我國意義重大。工程的建設除了能提高國家整體的算力水平，併合理利用西部豐富的可再生資源外，更是有利於推動區域協調發展。透過算力設施由東向西佈局，有助於帶動相關產業有效轉移，促進東
西部資料
流通、價值傳遞，延展東部發展空間，推進西部大開發形成新格局。
諾德基金
高階研究員周建勝則認為，國家繼南水北調、西電東送、西氣東輸之後的又一項國家重大中長期的規劃，是第4個跨區域資源調配的超級工程。“政府很早已經披露過要在全國建8個個算力樞紐，非常類似我們當年建設8縱8橫鐵路網，只不過這次是從老基建換到了新基建。”他說道。
為什麼要“東數西算”？
中歐基金
認為，其實和前三類工程的理念差不多，都是資源的再平衡。我國東部地區，經濟發達且人口眾多，數字經濟蓬勃發展，經濟和日常活動產生的資料巨大，因此對“算力”的需求越來越迫切。
但是，因為東部地區相對來說土地和人力成本都比較高，而且能源和電力緊張，所以“算力”設施的擴張受到了限制。反觀西部地區，地廣人稀，風光水煤等自然資源相對於東部較為豐富，建設資料中心等算力設施有天然的優勢。因此東數西算，將算力需求轉移和分配到西部區域，一方面是資源的再平衡，同時，也是推動西部地區經濟發展，創造西部更多經濟增長可能性的規劃。
利好資料中心產業鏈
建議關注通訊運營商、IDC及通訊基建板塊
具體到投資機會，受訪人士普遍認為“東數西算”的全面啟動，疊加數字經濟發展趨勢，將推動產業數字化轉型，利好資料中心產業鏈，有力帶動產業上下游投資。
東方基金認為，算力已成為國民經濟發展的重要基礎設施。根據國家發改委資料，我國資料中心規模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS，但隨著數字經濟的發展，全社會對算力需求仍十分迫切，我們預計中短期行業空間仍有望持續增長。新基建板塊有望被充分帶動，建議投資者可以適當關注通訊運營商、IDC及通訊基建板塊的投資機會。
“從長期看，對產業鏈有深遠影響，可能帶來中長期投資機會。”談及具體投資機會，博時基金行業研究部高階研究員兼基金經理助理柏正奇表示，一是IDC基建與裝置供應商方面，從時間維度上，率先利好IDC建設整合及機房配套裝置供應商。二是在第三方IDC廠商方面，這些國家樞紐節點誰來建，目前還不是很明確，但預計將會是政府牽頭，三大運營商發揮
主力
作用，地方企業及第三方IDC企業參與的格局。韶關專案目前有聯通參與，後續大機率增加第三方IDC企業參與。當前IDC行業基本面較差，需求弱化（尤其是網際網路客戶），供給端尚未出清，行業基本面遠未見底，價格仍在下滑通道。
柏正奇認為，“東數西算”的目的可能在於平衡東西部的資源利用和產業發展，體現的更多是需求落地方式和落地地點的轉移，目前看創造增量需求的難度較大。同時，“東數西算”有望加速行業供給端的出清。三是數通ICT裝置供應商方面，後續新增IDC如有網路部署和機櫃上電，將逐步增配ICT裝置，但目前各利益相關方意願、落地進度均有不確定性。
諾德基金高階研究員周建勝分析稱，東數西算或會帶來中長期投資大機會。中央此前公佈了對數字經濟的支援，這次東數西算的啟動就是數字經濟支援政策落地的一環。首先，考慮到從規劃的落地肯定會有一個時間差，所以資本市場最先體現的肯定是主題投資機會。整個東數西算直接相關板塊、間接受益板塊都有可能上漲。
“從受益環節來看，剔除土建等環節，直接受益最明顯的應該就是以IDC為核心的相關產業鏈。IDC產業鏈相對較長，比如IDC的運營商、服務商、零部件供應商，再比如伺服器、儲存、機房空調、ups電源等可能都會受益。而對於IDC下游受益時間可能會相對晚些，中短期我們判斷主要是基礎設施建設層面受益明顯。” 周建勝表示。
從
題材
投資的角度來看，
華夏基金
建議，東數西算主題主要可以關注以下三個方向： 一是的IDC，第三方IDC服務商也是目前市場一致性最高的方向，最直接受益的是具備中國西部市場IDC產業鏈的企業。此外，高能耗是IDC行業的一大痛點。“雙碳”目標下，低PUE成為資料中心未來發展趨勢。
二是精密溫控，可以簡單地理解為機房空調和冷卻系統，是資料中心的必要裝置，在能耗指標PUE日益受到重視的背景下有望迎來發展。為溫控系統也是電化學儲能系統的重要組成部分。
三是裝置商，主要包括ICT裝置（伺服器、交換機、路由器、光模組、軟體等）和
電源裝置
（UPS、變壓器等）。ICT裝置與光模組是算力網路的基礎，資料中心叢集建設有望推動伺服器、交換機、路由器、光模組的擴容與升級。
中歐基金長期看好東數西算帶來的投資機會。一方面，國家政策已落地，扶持力度大；另一方面，產業鏈條長、覆蓋面廣、帶動效應大。
在市場情緒相對反覆與缺乏“催化劑”的背景下，中歐基金建議投資者密切把握穩增長的主線，繼續關注新老基建的相關機會。
政策落地並非一蹴而就
警惕短期炒作
儘管投資前景值得期待，公募
基金公司
及投研人士同時強調，政策落地仍需時間，建議投資者結合市場行情進行綜合判斷，警惕短期追高的風險。
周建勝說道，考慮到從規劃的落地肯定會有一個時間差，所以資本市場最先體現的肯定是主題投資機會。整個東數西算直接相關板塊、間接受益板塊都有可能上漲。這種主體性的機會可能短期漲幅迅猛，但持續性會比較差，不排除會有短期反覆的行情，這將是我們已經以及未來有望在資本市場看到的情景。
“其次，可能經過一年半載之後，我們可能看到一些具體的規劃開始落地，比如說在東部、西部或者北方某些地方啟動具體的算力設施建設。我們預期等到一些規劃的細則出來之後，適合機構投資者的基本面投資機會可能才會到來。具體哪個產業鏈環節、哪些標的會特別受益，能受益多少，潛在空間有多少，可能到時候才會比較清楚。”他進一步介紹道。
柏正奇直言，“東數西算”是新基建相關政策中非常重要的一環。但目前還在綱領性檔案的公佈，具體細節、推進節奏尚有不確定性。建議相關政策和地方推進方案確定後再參與。
展望未來，
南方基金
也認為東數西算工程具有長期投資機會。“新基建本就是我們認為本輪穩增長的重要抓手，未來市場有望圍繞獨立景氣方向和新舊基建的穩增長方向演繹。”
但南方基金同時提醒道，短期炒作投機情緒濃厚，魚龍混雜，“東數西算”的帶動效應仍需要一定的時間積累，落地期長，效果有待觀察，如果沒有把握，建議不要一擁而上。
“對於個人投資者，” 周建勝表示，“東數西算是一個門檻比較高的投資方向，專業性比較強，如說IDc的每一個細分領域，實際上都是技術性、專業性非常強的領域，對於個人投資者來說並不友好，操作難度會比較高。如果盲目跟隨市場熱點炒作部分熱點個股，很可能遭受損失。”
因此周勝建建議個人投資者關注東數西算的機會，但做投資決策的時候要謹慎再謹慎。“機構投資者相對來說優勢更加明顯，因為機構投資者相關的研究比較充分，在相關龍頭股以及一些相關細分領域方面，會有一個比較長時間的跟蹤，和產業界也有比較好的持續交流，相對更容易把握真正的投資機會。就個人投資者而言，建議關注在新基建這方面相關度比較高的基金，從而在大方向上收穫東數西算的大機會，不至於錯失機會。”他強調。
（文章來源：中國基金報）
