中國經濟網編者按
：
8
月
11
日，重慶溯聯塑膠股份有限公司（以下簡稱“溯聯股份”）首發申請將上會，保薦機構（主承銷商）是中銀國際證券股份有限公司，保薦代表人是于思博、汪洋晹。
溯聯股份的主營業務為汽車用塑膠流體管路產品及其零部件的設計、研發、生產及銷售。
溯聯股份擬在深交所創業板公開發行新股不超過
2，501
萬股，佔發行後總股本比例不低於
25。00%
，擬募集資金
39，220。36
萬元，其中
25，141。36
萬元用於“汽車用塑膠零部件專案”，
4，079。00
萬元用於“汽車零部件研發中心專案”，
10，000。00
萬元用於“補充營運資金”。
據溯聯股份招股書，汽車用塑膠零部件專案以公司現有產品為基礎，主要建設目的為擴大公司現有汽車用流體管路及塑膠零部件的產能，最佳化生產裝置，充實產品型別，緩解公司產能不足的問題，提升公司在行業內的競爭力及市場佔有率。汽車零部件研發中心專案透過新建研發中心、採購先進實驗裝置及軟體，加大公司對產品研發及質量檢測等方面的投入，提升公司產品的技術水平，提高公司對先進科研成果的轉化能力，為公司現有產品的技術最佳化、質量檢測提供保障，併為公司研發高附加值產品、轉化科研成果提供有力支撐。本次募集資金部分用於補充與公司主營業務相關的營運資金，以滿足公司業務快速發展對資金的需求。
“汽車用塑膠零部件專案”專案總投資金額為
25，463。00
萬元，其中建設投資
23，925。09
萬元，鋪底流動資金
1，537。91
萬元。“汽車零部件研發中心專案”專案投資共計
4，079。00
萬元，其中工程費用
3，750。60
萬元，工程建設其他費用
97。50
萬元，預備費
230。90
萬元。
2021
年
6
月
30
日，溯聯股份披露首版招股書，中國經濟網記者對比發現，溯聯股份在披露的首版招股書裡，
2019
年度銷售商品、提供勞務收到的現金和購買商品、接受勞務支付的現金資料出現
2
個版本。
在首版招股書的第
215
頁，溯聯股份合併現金流量表裡列的
2019
年銷售商品、提供勞務收到的現金是
19，400。78
萬元，購買商品、接受勞務支付的現金是
12，690。73
萬元。
但是在溯聯股份首版招股書的第
321
頁，經營活動現金流量分析列表裡列的
2019
年銷售商品、提供勞務收到的現金是
13，753。16
萬元，比合並現金流量表裡少了
5647。62
萬元；購買商品、接受勞務支付的現金是
7，043。11
萬元，比合並現金流量表裡少了
5647。62
萬元。
按最新的招股書資料，
2019
年
-2021
年，溯聯股份營業收入分別為
37，000。55
萬元、
58，499。10
萬元、
72，579。72
萬元，淨利潤分別為
4，222。10
萬元、
8，976。95
萬元、
11，132。47
萬元
，經營活動產生的現金流量淨額分別為
-3，831。96
萬元、
2，636。02
萬元、
11，998。57
萬元，
淨現比分別為
-0。91
、
0。29
、
1。08
。
以上同期，溯聯股份主營業務收入分別為
36，791。91
萬元、
58，216。92
萬元、
72，419。83
萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為
19，400。78
萬元、
37，909。02
萬元、
52684。69
萬元，
主營業務收現比分別為
0。53
、
0。65
、
0。73
。
2022
年
1-3
月，溯聯股份營業收入為
18455。64
萬元，同比增長
15。14%
；歸屬於母公司所有者的淨利潤為
2877。23
萬元，同比增長
18。18%
；經營活動產生的現金流量淨額為
4057。08
萬元，同比增長
305。8%
。
公司預計
2022
年
1-9
月營收為
56400
萬元
-58500
萬元，同比增長
9。44%-13。52%
；歸屬於母公司所有者的淨利潤
9100
萬元
-9900
萬元，同比增長
11。84%-21。67%
。
2018
年、
2019
年，溯聯股份合計分紅
3500。60
萬元。
2019
年
-2021
年，溯聯股份汽車流體管路及總成收入佔公司主營業務收入的比例分別為
87。41%
、
89。76%
、
91。68%
。各期，公司汽車流體管路總成類產能利用率分別為
83。23%
、
94。71%
、
87。17%
，產銷比率分別為
87。72%
、
92。25%
、
101。19%
。
公司毛利率呈下降趨勢，但近
3
年均超同行均值。
2019
年
-2021
年，溯聯股份綜合毛利率分別為
32。37%
、
29。91%
、
30。53%
，可比公司平均值分別為
26。56%
、
26。82%
、
26。34%
。
2019
年
-2021
年，溯聯股份前五大客戶銷售金額分別為
27，754。13
萬元、
43，172。73
萬元、
54196。11
萬元，佔營業收入比例分別為
75。01%
、
73。79%
、
74。67%
。溯聯股份
2021
年前五大客戶分別為長安汽車、上汽通用五菱、比亞迪、長安福特、上汽通用。
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份資產總額分別為
49，607。33
萬元、
66，646。07
萬元、
77，798。73
萬元，其中流動資產分別為
35，799。60
萬元、
49，155。55
萬元、
51，977。76
萬元，佔比分別為
72。17%
、
73。76%
、
66。81%
。各期末，溯聯股份貨幣資金分別為
3，046。24
萬元、
2，619。32
萬元、
3，018。31
萬元。
報告期各期末，公司負債總額分別為
18，474。94
萬元、
26，536。73
萬元、
31，056。92
萬元，其中流動負債分別為
18，282。14
萬元、
25，636。73
萬元、
29，480。03
萬元，佔比分別為
98。96%
、
96。61%
、
94。92%
。
報告期各期末，公司資產負債率（合併）分別為
37。24%
、
39。82%
、
39。92%
，可比公司平均值分別為
34。24%
、
33。97%
、
30。88%
；流動比率分別為
1。96
、
1。92
、
1。76
，可比公司平均值分別為
2。75
、
2。69
、
2。87
；速動比率分別為
1。14
、
1。30
、
1。20
，可比公司平均值分別為
1。93
、
1。95
、
2。04
。
截至
2022
年
3
月
31
日，溯聯股份資產總額為
87，906。89
萬元，比上年末增長
12。99%
；負債總額為
38，287。85
萬元，比上年末增長
23。28%
。
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份應收賬款、應收票據和應收款項融資合計的賬面價值分別為
17，496。85
萬元、
30，225。78
萬元、
32，143。15
萬元，佔流動資產的比例分別為
48。87%
、
61。49%
、
61。84%
，佔營業收入的比例分別為
47。29%
、
51。67%
、
44。29%
。
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份存貨賬面價值分別為
14791。75
萬元、
15834。00
萬元、
16517。71
萬元，佔流動資產的比例分別為
41。32%
、
32。21%
、
31。78%
。
2019
年
-2021
年，溯聯股份研發費用分別為
1，575。88
萬元、
2，086。11
萬元、
2，786。32
萬元，其中職工薪酬分別為
741。04
萬元、
886。36
萬元、
1，217。30
萬元。各期，公司研發費用率分別為
4。26%
、
3。57%
、
3。84%
，可比公司平均值分別為
3。70%
、
3。72%
、
4。24%
。
2019
年，公司研發費用率高於同行均值，近
2
年低於同行均值。
2019
年
-2021
年，溯聯股份銷售費用分別為
2，148。28
萬元、
1，204。28
萬元、
1，892。94
萬元，佔營業收入的比例分別為
5。81%
、
2。06%
、
2。61%
。可比公司銷售費用率平均分別為
3。98%
、
1。74%
、
2。07%
。
公司近
3
年銷售費用率均超同行均值。
汽車流體管路及總成企業擬創業板募3.9億 用於建房、擴產、補流等
溯聯股份的主營業務為汽車用塑膠流體管路產品及其零部件的設計、研發、生產及銷售，公司專注為下游汽車整車製造商提供以尼龍等高分子材料為主要原材料的汽車燃油管路總成、汽車蒸發排放管路總成、汽車真空制動管路總成、新能源汽車熱管理系統管路總成、其他流體管路、汽車流體控制件及緊韌體、其他部件等共計
7
大類、
2，000
餘種規格產品。
近
3
年，汽車流體管路及總成收入佔公司主營業務收入的比例分別為
87。41%
、
89。76%
、
91。68%
。
公司控股股東、實際控制人為韓宗俊。本次發行前，韓宗俊直接持有公司
41。82%
股份，且擔任公司董事長兼總經理職務，為溯聯股份的實際控制人。
此外，韓宗俊之子韓嘯持有溯聯股份本次發行前
29。03%
股份。
2016
年
9
月
28
日，韓宗俊與韓嘯簽署了《一致行動協議》；
2020
年
4
月
28
日，韓宗俊與韓嘯終止《一致行動協議》。韓嘯
2017
年
8
月至今，任溯聯股份董事；
2019
年
8
月至今，任溯聯股份副總經理。
溯聯股份擬在深交所創業板公開發行新股不超過
2，501
萬股，佔發行後總股本比例不低於
25。00%
，擬募集資金
39，220。36
萬元，其中
25，141。36
萬元用於“汽車用塑膠零部件專案”，
4，079。00
萬元用於“汽車零部件研發中心專案”，
10，000。00
萬元用於“補充營運資金”。
據溯聯股份招股書，汽車用塑膠零部件專案以公司現有產品為基礎，主要建設目的為擴大公司現有汽車用流體管路及塑膠零部件的產能，最佳化生產裝置，充實產品型別，緩解公司產能不足的問題，提升公司在行業內的競爭力及市場佔有率。汽車零部件研發中心專案透過新建研發中心、採購先進實驗裝置及軟體，加大公司對產品研發及質量檢測等方面的投入，提升公司產品的技術水平，提高公司對先進科研成果的轉化能力，為公司現有產品的技術最佳化、質量檢測提供保障，併為公司研發高附加值產品、轉化科研成果提供有力支撐。本次募集資金部分用於補充與公司主營業務相關的營運資金，以滿足公司業務快速發展對資金的需求。
“汽車用塑膠零部件專案”專案總投資金額為
25，463。00
萬元，其中建設投資
23，925。09
萬元，鋪底流動資金
1，537。91
萬元。專案選址為重慶市江北區唐家沱組團
J
分割槽
J09-1-1/08
號宗地。專案建設內容包括新增
2
處生產廠房，新增各類注塑機
70
臺套，新增擠出機
3
臺套，模具生產裝置
13
臺套，熱成型生產線
10
條、自動插接裝置
60
臺套、氣密檢測裝置
30
臺套，以及相關焊接、切割、分揀、整理、包裝等輔助生產線，另外還包括公用配套工程等的建設。
“汽車零部件研發中心專案”專案投資共計
4，079。00
萬元，其中工程費用
3，750。60
萬元，工程建設其他費用
97。50
萬元，預備費
230。90
萬元。專案選址為重慶市江北區唐家沱組團
J
分割槽
J09-1-1/08
號宗地。專案透過新建新材料汽車零部件研發、試驗研究和檢測中心，增強公司研發創新能力，與整車廠形成戰略分工、優勢互補，使公司成為先進的汽車零部件技術研發、試驗研究和科技成果產業化基地。
同版招股書同年銷售商品、提供勞務收到的現金資料出現2個版本
2021
年
6
月
30
日，溯聯股份披露首版招股書，中國經濟網記者對比發現，溯聯股份在披露的首版招股書裡，
2019
年度銷售商品、提供勞務收到的現金和購買商品、接受勞務支付的現金資料出現
2
個版本。
在首版招股書的第
215
頁，溯聯股份合併現金流量表裡列的
2019
年銷售商品、提供勞務收到的現金是
19，400。78
萬元，購買商品、接受勞務支付的現金是
12，690。73
萬元。
但是在溯聯股份首版招股書的第
321
頁，經營活動現金流量分析列表裡列的
2019
年銷售商品、提供勞務收到的現金是
13，753。16
萬元，比合並現金流量表裡少了
5647。62
萬元；購買商品、接受勞務支付的現金是
7，043。11
萬元，比合並現金流量表裡少了
5647。62
萬元。
近3年收現比最高0.73
按最新的招股書資料，
2019
年
-2021
年，溯聯股份營業收入分別為
37，000。55
萬元、
58，499。10
萬元、
72，579。72
萬元，淨利潤分別為
4，222。10
萬元、
8，976。95
萬元、
11，132。47
萬元，經營活動產生的現金流量淨額分別為
-3，831。96
萬元、
2，636。02
萬元、
11，998。57
萬元
，淨現比分別為
-0。91
、
0。29
、
1。08
。
以上同期，溯聯股份主營業務收入分別為
36，791。91
萬元、
58，216。92
萬元、
72，419。83
萬元，銷售商品、提供勞務收到的現金分別為
19，400。78
萬元、
37，909。02
萬元、
52684。69
萬元，
主營業務收現比分別為
0。53
、
0。65
、
0。73
。
2022
年
1-3
月，溯聯股份營業收入為
18455。64
萬元，同比增長
15。14%
；歸屬於母公司所有者的淨利潤為
2877。23
萬元，同比增長
18。18%
；經營活動產生的現金流量淨額為
4057。08
萬元，同比增長
305。8%
。
公司預計
2022
年
1-9
月營收為
56400
萬元
-58500
萬元，同比增長
9。44%-13。52%
；歸屬於母公司所有者的淨利潤
9100
萬元
-9900
萬元，同比增長
11。84%-21。67%
。
2年分紅3500萬
2018
年、
2019
年，溯聯股份合計分紅
3500。60
萬元。
2018
年
6
月
28
日，溯聯股份
2017
年度股東大會審議透過《關於對公司
2017
年度利潤進行分配的議案》，公司分配現金股利
2，000。00
萬元（含稅）。
2019
年
5
月
28
日，溯聯股份
2018
年度股東大會審議透過《關於對公司
2018
年利潤進行分配的議案》，公司分配現金股利
1500。60
萬元（含稅）。
去年產能利用率下降
2019
年
-2021
年，溯聯股份汽車流體管路及總成收入佔公司主營業務收入的比例分別為
87。41%
、
89。76%
、
91。68%
。
各期，公司汽車流體管路總成類產能利用率分別為
83。23%
、
94。71%
、
87。17%
，產銷比率分別為
87。72%
、
92。25%
、
101。19%
。
近3年毛利率超同行均值
公司毛利率呈下降趨勢，但近
3
年均超同行均值。
2019
年
-2021
年，溯聯股份綜合毛利率分別為
32。37%
、
29。91%
、
30。53%
，可比公司平均值分別為
26。56%
、
26。82%
、
26。34%
。
溯聯股份招股書表示，公司主要產品為汽車塑膠流體管路總成及快速接頭、流體控制閥等，可比公司主要產品為汽車橡膠流體管路，公司與其可比公司產品在原材料、產品用途、技術引數及主要客戶等方面存在一定差異。
近3年前五客戶銷售佔比在73%以上
2019
年
-2021
年，溯聯股份前五大客戶銷售金額分別為
27，754。13
萬元、
43，172。73
萬元、
54196。11
萬元，佔營業收入比例分別為
75。01%
、
73。79%
、
74。67%
。
溯聯股份
2021
年前五大客戶分別為長安汽車、上汽通用五菱、比亞迪、長安福特、上汽通用。
今年3月末總資產8.79億 總負債3.83億
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份資產總額分別為
49，607。33
萬元、
66，646。07
萬元、
77，798。73
萬元，其中流動資產分別為
35，799。60
萬元、
49，155。55
萬元、
51，977。76
萬元，佔比分別為
72。17%
、
73。76%
、
66。81%
。
各期末，溯聯股份貨幣資金分別為
3，046。24
萬元、
2，619。32
萬元、
3，018。31
萬元。
報告期各期末，公司負債總額分別為
18，474。94
萬元、
26，536。73
萬元、
31，056。92
萬元，其中流動負債分別為
18，282。14
萬元、
25，636。73
萬元、
29，480。03
萬元，佔比分別為
98。96%
、
96。61%
、
94。92%
。
報告期各期末，公司資產負債率（合併）分別為
37。24%
、
39。82%
、
39。92%
，可比公司平均值分別為
34。24%
、
33。97%
、
30。88%
；流動比率分別為
1。96
、
1。92
、
1。76
，可比公司平均值分別為
2。75
、
2。69
、
2。87
；速動比率分別為
1。14
、
1。30
、
1。20
，可比公司平均值分別為
1。93
、
1。95
、
2。04
。
截至
2022
年
3
月
31
日，溯聯股份資產總額為
87，906。89
萬元，比上年末增長
12。99%
；負債總額為
38，287。85
萬元，比上年末增長
23。28%
。
去年末應收款賬面價值3.21億 存貨賬面價值1.65億
公司主要的信用風險來自於應收賬款、應收票據和應收款項融資。
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份應收賬款、應收票據和應收款項融資合計的賬面價值分別為
17，496。85
萬元、
30，225。78
萬元、
32，143。15
萬元，佔流動資產的比例分別為
48。87%
、
61。49%
、
61。84%
，佔營業收入的比例分別為
47。29%
、
51。67%
、
44。29%
。
自
2019
年開始，公司部分客戶逐漸提高了銀行承兌匯票或商業承兌匯票的使用頻率，以替代銀行轉賬的貨款支付方式。若公司主要客戶因經營情況或商業信用發生重大不利變化，以及公司對信用風險管控不當，則可能導致應收賬款無法收回或應收票據無法兌付的風險，從而影響公司經營業績。
2019
年末
-2021
年末，溯聯股份存貨賬面價值分別為
14791。75
萬元、
15834。00
萬元、
16517。71
萬元，佔流動資產的比例分別為
41。32%
、
32。21%
、
31。78%
。
研發費用率低於同行均值 銷售費用率超同行均值
2019
年
-2021
年，溯聯股份研發費用分別為
1，575。88
萬元、
2，086。11
萬元、
2，786。32
萬元，其中職工薪酬分別為
741。04
萬元、
886。36
萬元、
1，217。30
萬元。
各期，公司研發費用率分別為
4。26%
、
3。57%
、
3。84%
，可比公司平均值分別為
3。70%
、
3。72%
、
4。24%
。
2019
年，公司研發費用率高於同行均值，近
2
年低於同行均值。
2019
年
-2021
年，溯聯股份銷售費用分別為
2，148。28
萬元、
1，204。28
萬元、
1，892。94
萬元，佔營業收入的比例分別為
5。81%
、
2。06%
、
2。61%
。可比公司銷售費用率平均分別為
3。98%
、
1。74%
、
2。07%
。
公司近
3
年銷售費用率均超同行均值。
10%股權曾因糾紛被凍結
溯聯股份招股書披露了控股股東及實際控制人直接或間接持有公司的股份存在質押或其他有爭議的情況。
韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）、周庭誨與劉紅日、成都大通服飾有限公司於
2011
年
8
月
19
日簽署了《股權轉讓與合作經營協議》，劉紅日同意以
800。00
萬元購買發行人
10%
股權，韓宗俊同意以
560。00
萬元向劉紅日轉讓發行人
7%
股權，周庭誨同意以
240。00
萬元向劉紅日轉讓發行人
3%
股權。劉紅日是“
Jeep
”品牌服飾重慶市的唯一合法加盟經銷商，韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）、周庭誨、劉紅日同意一起合作經營該服飾品牌。合作經營的初始總投資為
600。00
萬元，韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）、周庭誨、劉紅日的投資比例分別為
27。50%
、
27。50%
、
10。00%
、
35。00%
。各方合作資金支付給劉紅日，並暫以劉紅日現有經營模式繼續經營，待韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）、周庭誨、劉紅日設立新公司後由新公司經營。
因劉紅日購買韓宗俊持有的發行人
7%
股權需支付韓宗俊
560。00
萬元，抵減韓宗俊和韓嘯（
51021119791112****
）應向劉紅日支付的合作經營資金
330
萬元後（韓宗俊同意代替韓嘯（
51021119791112****
）向劉紅日支付
165
萬元合作經營資金），劉紅日實際應向韓宗俊支付
230。00
萬元即完成韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）和劉紅日之間現金部分的相互支付。劉紅日購買周庭誨持有的發行人
3%
股權需支付周庭誨
240。00
萬元，抵減周庭誨應向劉紅日支付的合作經營資金
60
萬元後，劉紅日需支付
180。00
萬元給周庭誨即完成雙方之間現金部分的互相支付。在劉紅日分別支付韓宗俊
230。00
萬元、支付周庭誨
180。00
萬元（劉紅日合計支付
410。00
萬元）後，經協議各方確認劉紅日、成都大通服飾有限公司“
Jeep
”品牌服飾重慶經營的全部資產實際盤存達到
600。00
萬元，並將該
600。00
萬元資產注入韓宗俊、韓嘯（
51021119791112****
）、周庭誨、劉紅日按約定持股比例成立的新公司後，劉紅日即完成了協議約定的全部款項的支付義務。
因上述各方對《股權轉讓與合作經營協議》的履行發生分歧，
2018
年
11
月
29
日，劉紅日向重慶市江北區人民法院提起訴訟，請求法院判決韓宗俊、周庭誨履行《股權轉讓與合作經營協議》，韓宗俊、周庭誨將各自持有的發行人
7%
、
3%
股份轉讓給劉紅日，並分別過戶至劉紅日名下。
2019
年
1
月
28
日，重慶市江北區人民法院作出《民事裁定書》（（
2019
）渝
0105
民初
1382
號）、《執行裁定書》（（
2019
）渝
0105
民初
148
號），裁定凍結被申請人韓宗俊持有的發行人
7%
股權及周庭誨持有的發行人
3%
股權。
2019
年
2
月
19
日，重慶市江北區人民法院依法適用簡易程式，公開審理了劉紅日與韓宗俊、周庭誨的股權轉讓糾紛一案。
2019
年
5
月
13
日，重慶市江北區人民法院作出《民事調解書》（（
2019
）渝
0105
民初
1382
號），經重慶市江北區人民法院主持調解，劉紅日、韓宗俊、周庭誨達成了如下協議：一、劉紅日與韓宗俊、周庭誨於
2011
年
8
月
19
日簽訂的《股權轉讓與合作經營協議》終止履行；二、劉紅日根據《股權轉讓與合作經營協議》向韓宗俊、周庭誨支付股權轉讓款共計
110
萬元，抵扣劉紅日在韓宗俊的借款
50
萬元，重慶桐楦貿易有限公司註冊款
40
萬元以及相關費用後，劉紅日還剩餘股權轉讓金的
14
萬元；三、韓宗俊於
2019
年
6
月
30
日前補償劉紅日股權轉讓的經濟損失
160
萬元（含上述第二條劉紅日所剩餘的股權轉讓金
14
萬元）；四、劉紅日與韓宗俊、周庭誨於
2018
年
12
月
4
日以前所簽訂的其他備忘錄、合同均予以終止（包括不限於劉紅日向韓宗俊的借款，以及向韓宗俊、周庭誨的股權轉讓款，韓宗俊向劉紅日出具的收條
200
萬元等），雙方就此發生的經濟往來予以了結。
2019
年
6
月
17
日，韓宗俊按照《民事調解書》（（
2019
）渝
0105
民初
1382
號）之約定，透過銀行轉賬方式向劉紅日支付了
160
萬元。
2019
年
6
月
21
日，重慶市江北區人民法院作出《民事裁定書》（（
2019
）渝
0105
民初
1382
號之一），准許解除保全申請人劉紅日的解除保全申請，並出具了《財產保全情況告知書》。
溯聯股份表示，上述訴訟未對公司的股權結構、生產經營、財務狀況等產生不利影響。截至招股說明書籤署日，公司控股股東、實際控制人韓宗俊直接或間接持有的公司股份不存在質押或其他有爭議的情況。
