《科創板日報》12月14日訊（記者 曾樂）

今日（12月14日），微導奈米正式IPO申購，網上申購程式碼為787147。該公司擬發行4544。5536萬股，發行價格為24。21元/股，發行市盈率412。24倍。

該公司此次募投專案預計使用募集資金為10億元。按本次發行價和新股發行數量，其預計募集資金11億元，扣除發行費用後，預計募集資金淨額為10。23億元。

招股書顯示，微導奈米以原子層沉積（ALD）技術為核心，主要從事先進微、奈米級薄膜沉積裝置的研發、生產與銷售，向下遊客戶提供先進薄膜沉積裝置、配套產品及服務。

在網上首發路演中，

微導奈米董事會秘書龍文在接受《科創板日報》記者提問時表示，報告期內，該公司產品率先用於光伏電池片生產過程中的薄膜沉積環節，已覆蓋包括：通威太陽能、隆基綠能、晶澳太陽能、阿特斯、天合光能等太陽能電池片生產商；半導體領域，該公司已先後獲得國內多家半導體公司的商業訂單，並實現國產ALD裝置在28nm積體電路製造關鍵工藝（高介電常數柵氧層材料沉積環節）中的突破。

▍專用裝置成營收主力

招股書顯示，微導奈米2019年至2022年上半年營業收入分別為：2。16億元、3。13億元、4。28億元、1。56億元；淨利潤分別為：0。55億元、0。57億元、0。46億元、-0。39億元；經營活動產生的現金流量淨額分別為：-4384。19萬元、827。59萬元、-7631。22萬元、-452。06萬元，

該公司淨利潤與經營活動產生的現金流量淨額差額較大。

對此，微導奈米方面解釋稱，“公司產品交付、驗收週期較長，需要為採購和生產提前支付現金，收款和收入確認存在一定的時間差異；報告期內，公司員工人數有所增長，期末已計提尚未發放的職工薪酬有所增加，導致現金流量與淨利潤存在一定差異。”

從收入構成來看，

微導奈米形成主營業務收入的產品類別以專用裝置為主。報告期內，該公司專用裝置收入佔比分別為：93。59%、95。74% 、70。29%、95。13%。其中，2021年該公司專用裝置收入佔比下降，主要由於其配套產品及服務中的裝置改造業務增幅較大所致。

產品方面，

微導奈米專用裝置產品主要包括：ALD裝置、PECVD裝置、PEALD二合一平臺裝置。報告期內，該公司專用裝置以ALD裝置為主。

從產品具體應用來看，微導奈米產品主要用於光伏產業鏈的中游環節，主要為太陽能電池片廠商提供鍍膜裝置；同時，該公司裝置適用於先進製程半導體的製造前道工序中的薄膜沉積環節。

《科創板日報》記者透過梳理發現，微導奈米產品目前主要應用於光伏領域。2021年至2022年上半年，該公司在半導體領域的營收佔比分別僅為：8。39%、3。22%。

訂單方面，

截至今年9月末，微導奈米在手訂單合計為19。75億元。其中，專用裝置在手訂單合計18。56億元；裝置改造業務在手訂單合計1。15億元。

《科創板日報》記者注意到，報告期內，微導奈米專用裝置的產量總體高於銷量。

對此，微導奈米董事長王磊解釋稱，主要由於該公司裝置產品發出後仍需在客戶生產線上進行安裝、除錯、試執行，並獲得客戶驗收後方可確認收入，驗收週期較長，因此當期產量與銷量的匹配存在一定的滯後性。“在訂單快速增長的背景下，產量將高於銷量。”

報告期內，微導奈米主營業務毛利率分別為53。97%、51。89%、45。83%、34。12%，存在一定的毛利率下降風險。

另據招股書披露，2022年，微導奈米營業收入預計為5。91億元至6。78億元，較上年度同比增長38。11%至58。44%；歸屬於母公司股東的淨利潤預計為2300萬元至4200萬元，較上年度同比下降50。12%至8。92%。主要由於該公司裝置產品驗收週期長，導致收入確認與因訂單增加而相應增加的管理、銷售費用週期不一致，以及其研發費用增加所致。

▍或存主要客戶集中度較高風險

報告期內，微導奈米對前五名客戶的銷售金額合計分別為1。32億元、2。99億元、3。60億元、1。44億元，佔該公司主營業務收入的比例分別為61。28%、95。66%、84。18%、92。97%。

對此，微導奈米方面解釋稱，報告期內，該公司前五名客戶銷售收入佔比較高主要是受下游行業集中度較高，以及主要客戶採購和實施節奏影響。同時，其坦言：“如果未來公司無法進一步開拓新的客戶及新的業務領域，或部分客戶經營情況不利，或由於選擇其他技術路線，從而降低對公司產品的採購，將會影響公司的財務業績。”

此次IPO，在微導奈米擬募集資金的10億元中，有2。5億元將用於基於原子層沉積技術的光伏及柔性電子裝置擴產升級專案；5億元將用於基於原子層沉積技術的半導體配套裝置擴產升級專案；1億元將用於積體電路高階裝備產業化應用中心專案。

《科創板日報》記者注意到，在網上首發路演中，不少投資者頗為關注微導奈米未來在半導體領域的產品應用規劃。

對此，

微導奈米董事長王磊表示，國內對半導體裝置的需求量大，目前半導體薄膜沉積裝置的國產化率相對較低。“公司已與多家國內半導體廠商及驗證平臺簽署了保密協議並開展產品技術驗證等合作，針對國內半導體薄膜沉積各細分應用領域研發試製新型ALD裝置。”

報告期內，微導奈米研發費用分別為3109。05萬元、5373。47萬元、9704。00萬元、6183。74萬元，研發費用率分別為14。41%、17。19%、22。68%、39。74%，研發投入逐年增加。

報告期各期末，微導奈米資產負債率分別為60。61%、41。57%、34。89%、51。17%。在網上首發路演中，微導奈米財務負責人俞瀟瑩解釋稱，2022年6月末，該公司資產負債率有所上升，主要系在手訂單增加，對應合同預收款項有所增加，同時相應增加了原材料採購，應付賬款、合同負債等經營性負債。

與此同時，在網上首發路演中，

微導奈米董事長王磊稱，隨著行業技術持續進步、生產成本不斷下降，光伏發電綜合成本有望維持降低趨勢。這將有助於光伏發電的大規模普及應用，進而使得高效能光伏專用裝置的市場規模呈現持續擴張態勢。

從股權結構來看，截至招股說明書籤署日，萬海盈投資直接持有微導奈米23258。16萬股股份，佔後者總股本的比例為56。86%，為其控股股東。王燕清、倪亞蘭、王磊組成的家族透過萬海盈投資、聚海盈管理、德厚盈投資間接控制微導奈米67。34%的股份，同時王磊擔任微導奈米董事長、倪亞蘭擔任微導奈米董事。而王燕清、倪亞蘭系夫妻關係，王磊系王燕清、倪亞蘭之子，王燕清、倪亞蘭、王磊系微導奈米的實際控制人。