文/樂居財經 楊凱越
一向低調的歐普照明（603515。SH），9月份的卻動態不少。
上旬，第一大股東馬秀慧向家族信託轉讓了760萬股股份；中旬，控股股東中山歐普又質押了6600萬股股份。說是控股股東，但實際上中山歐普背後的掌權人仍是馬秀慧和王耀海。夫妻倆分別持有中山歐普50。1604%和48。5564%股權，最終共計持有歐普照明41。8691%和40。5285%的股權，將歐普照明牢牢掌控。
據樂居財經《家居k線》統計，與去年年底相比，歐普照明的控股股東及一致行動人在今年9個月的時間，股權質押數額增超134%。質押融資資金用途將用於償還前次質押融資借款和實業投資、經營。
兩次質押股權用途，都指向補充流動資金。上半年，歐普照明業績“成色欠佳”，營收淨利潤雙降，而其經營現金流相比去年年末減少超9億元。
股權質押數增超134%
9月15日，歐普照明公告，控股股東中山市歐普投資有限公司（以下簡稱“中山歐普”）將其所持有的部分歐普照明股份進行質押，本次質押6600萬股股份，佔歐普照明總股本8。75%，佔中山歐普所持股份18。95%。
本次質押時間為一年，至2023年9月16日止，對於質押融資資金的用途，中山歐普表示，將用於償還前次質押融資借款。
本次質押後，中山歐普及其一致行動人馬秀慧、王耀海、上海峰嶽企業管理合夥企業（有限合夥）（簡稱“上海峰嶽”）累計質押股份數量約為1。52億股，佔其持有公司股份的24。25%。
樂居財經《家居K線》從企查查獲悉，目前，歐普照明前四大股東分別為中山歐普、馬秀慧、王耀海和香港中央結算有限公司，分別持股46。17%、18。71%、18。11%和2。87%。其中，馬秀慧和王耀海又分別持有中山歐普50。1604%和48。5564%股權。
最終，馬秀慧於歐普照明的最終受益股份為41。8691%、王耀海最終受益股份為40。5285%，同時是歐普照明的實際控制人。
這不是歐普照明近期的首次股權質押，3個月前的6月17日，歐普照明還曾公告稱，實際控制人馬秀慧質押股數3786萬股，佔其所持股份的26。82%，佔公司總股本的5。02%。質押融資資金用途用於實業投資、經營。
去年年底，12月16日歐普照明曾公告稱，中山歐普及其一致行動人王耀海、馬秀慧累計質押股份數量為6511萬股，佔其持有公司股份的10。4%。據其6月及9月份的最新公告，中山歐普及其一致行動人馬秀慧、王耀海、上海峰嶽質押股份總數量總體呈現上升趨勢，在最新的一輪股權質押後，其累計質押股份數量約為1。52億股，質押股權數量比去年底提升約134%。
歷史分紅超18億
公開報道顯示，馬秀慧和王耀海是夫妻關係，從兩人的持股比例來看，夫妻兩對歐普照明擁有絕對的控制權，可以說是典型的“夫妻店”。而在歐普照明的股東架構之中，也不難發現其家族信託的身影。
10天前的9月9日，歐普照明曾釋出一則關於內部股權轉讓公告。其中披露，因資產規劃需要，馬秀慧於2022年9月8日透過大宗交易的方式向上海峰嶽企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱“上海峰嶽”）轉讓歐普照明股份760萬股，約佔公司總股本的1。01%，轉讓價格為14。48元/股。
上海峰嶽由光大興隴信託有限責任公司（代光信·國昱1號家族信託），持股99。9983%。而馬秀慧則為“光信·國昱1號家族信託”的唯一委託人，此次股權轉讓，也可以理解為，馬秀慧充實家族信託。
除此之外，歐普照明的分紅也頗為“大方”。 7月14日，歐普照明完成了2021年年度利潤分配：A股每股派發現金紅利0。5元，分紅總額3。7億，按照其2021年9。07億歸母淨利潤計算，現金分紅比例達40。27%。
同花順資料顯示，歐普照明歷史分紅18。26億元，分紅率38。38%，分紅率大於其融資額，曾被打趣為“來A股送錢”。
淨利“含金量”較低
大手筆分紅之後，8月，歐普照明公佈的上半年業績略顯“成色”欠佳。
資料顯示，2022年中報中歐普照明營收同比下滑15。25%至33。59億元；淨利潤同比下滑34。38%至2。9億元。
除了營收、淨利潤雙雙同比下滑，上半年，歐普照明還有多個核心業績資料創下近5年來最低值。其中，上半年，歐普照明ROE（淨資產收益率）僅4。94%，而其2018年-2022年中報ROE數值分別為9。36%、8。74%、5。1%、8。07%和4。94%。2022年ROE同比下滑38。79%，僅有2018年同期的一半。
在毛利率上，2018年-2022年中報顯示，歐普照明毛利率分別為37。45%、36。08%、36。51%、37。55%和32。08%，2022年上半年同樣創下近5年來新低。
曾有業內人士表示，歐普照明的淨利“含金量”稍顯不足。歷史資料顯示，2019年—2021年，歐普照明歸母淨利潤分別為8。9億元、8億元以及9。07億元，扣非淨利潤為6。96億元、6。61億元以及6。72億元，佔比分別為78%、83%、74%，這意味著，非經常性損益貢獻了三成左右的利潤。
至最新的2022年中報業績披露，歐普照明2。9億元的淨利潤中，扣非淨利潤為1。94億元，佔比進一步滑落至66。9%，非經常性損益貢獻了超過33%的利潤，淨利潤之中有不少屬於“意外之財”。
此外，從賬面上看，歐普照明暫無資金缺口，但面臨著一定的流動壓力。近3年來，歐普照明的經營現金流持續下滑，2019年-2021年分別為11。13億元、10。31億元和6。89億元，2021年同比降幅達33。12%。至2022年半年報，該數值更是由正轉負，為-2。14億元，相比去年年末減少超9億元，這或許也是近9個月歐普照明股東質押股權數量翻了1。3倍的原因。
文章來源：樂居財經
