金融界11月28日訊息 28日，新化股份（603867）公開向社會投資者發行規模6。50億新化轉債（113663），期限6年。

據悉，此次新化轉債發行期限6年，票面利率分別為第一年0。3％、第二年0。5％、第三年1。0％、第四年1。5％、第五年2。0％、第六年3。0％，到期贖回價為115元（含最後一期利息）。新化轉債主體和債項信用等級為“AA-”，本次發行的可轉債初始轉股價格為32。41元/股。

募集資金擬投資於寧夏新化化工有限公司合成香料產品基地專案（一期），計劃投資總額為 74，317。22萬元。

招募書顯示，轉股價格向下修正的條件為，公司股票在任意連續30個交易日中至少15個交易日的收盤價低於當期轉股價格的85％時，公司董事會有權提出轉股價格向下修正方案並提交公司股東大會表決。

從到期贖回條款上看，發行的可轉債到期後5個交易日內，公司將按可轉債的票面面值115％（含最後一期利息）的價格向可轉債持有人贖回全部未轉股的可轉換公司債券。

但是在可轉債轉股期內，如果公司股票連續30個交易日中至少有15個交易日的收盤價格不低於當期轉股價格的130％（含130％）。或者可轉債未轉股餘額不足3，000萬元時，將觸發有條件贖回條款，即董事會有權決定按照債券面值加當期應計利息的價格贖回全部或部分未轉股的可轉債。

另外，招募書還顯示，可轉債最後兩個計息年度，如果新化股份股票在任何連續30個交易日的收盤價格低於當期轉股價的70％時，可轉債持有人有權將其持有的新化轉債全部或部分按面值加上當期應計利息的價格回售給公司。

新化股份成立於1997年9月，2019年6月上市，主要從事脂肪胺、有機溶劑、合成香料、雙氧水及其他精細化工產品的生產經營，所處行業屬於化學原料和化學制品製造業，環保監管要求嚴格。

從公司財務狀況上看，公司資產負債率分別為 35。26％、37。38％、 37。62％和38。13％，流動比率分別為1。93、1。84、1。79和1。95；速動比率分別為1。58、1。54、1。43和1。58，短期償債能力較好，經營活動產生的現金流量淨額分別為 23，564。53 萬元、9，530。67萬元、5，504。85萬元和14，672。41萬元，整體情況較好

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為11，521。97萬元、21，701。86萬元、22，975。40萬元和27，356。68萬元，佔流動資產的比例分別為8。62％、14。27％、14。56％和16。31％，應收賬款各期金額較大。

對此，公司稱，公司已按照既定會計政策在期末對應收賬款計提了相應的壞賬準備。但隨著公司經營規模的不斷擴大，應收賬款的總量可能會進一步增加，如果下游客戶集中遭遇財務狀況惡化、經營危機或宏觀經濟重大調整，公司應收賬款不能按期收回或無法收回而發生壞賬，將可能使公司資金週轉率與運營效率降低，存在流動性風險或壞賬風險，對公司業績和生產經營產生一定影響。

2019-2021年，公司主營業務毛利率呈逐年略有下降趨勢，分別為23。19％、23。91％、20。47％，但在2022年上半年有所上升，達到26。86％，公司表示，受原材料價格、產品價格、產品產量和供需關係的變動，以及公司江蘇基地停產情況的影響，各主要產品毛利率存在一定波動。

2022年1-9月，公司營業收入為201，936。77萬元，較上年同期增長7。54％；歸屬於母公司所有者的淨利潤為24，812。89萬元，較上年同期增長125。81％；扣除非經常性損益後歸屬母公司股東的淨利潤為23，000。42萬元，較上年同期增長138。18％，公司經營業績穩步增長。

公司當前市值59。46億，市盈率17。75，市淨率3。22，淨資產收益率13。90％，正股盈利能力較好，純債價值較高。

東北證券研究報告指出，新化轉債發行規模一般，流動性一般，評級尚可，債底保護性尚可，預計上市首日轉股溢價率水平22％-26％，對應價格124元-128元。

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