過去一年時間裡，比亞迪、長城汽車、蔚來汽車等車企的市值一路衝高，但銷量更高的長安汽車（000625。SZ），並沒有被投資者看好，目前市值僅有1500多億，只有它們的零頭。

在新老對手的夾擊下，長安汽車的市值徘徊在千億左右，市值管理還有很長的路要走。10月30日，長安汽車正式釋出了第三季度業績報告。還是那個老問題，長安汽車未來還有多少想象空間呢？

先來看第三季度長安汽車的業績表現如何。三季度報顯示，長安汽車今年第三季度營收224。15億元，歸母淨利潤12。64億元，同比增長42。98%；扣非淨利潤10。01億元，同比增長92。8%。從銷量來看，今年前9月，長安汽車銷售173。2萬輛，同比增長26。4%。其中，長安系中國品牌汽車銷售135萬輛，同比增長30。6%。

整體來看，在汽車行業普遍“缺芯”和原材料價格居高不下的情況下，自主以及合資企業銷量的增長，長安汽車的營收、利潤均實現大幅增長，是符合市場預期的。而且，前期晶片供應緊張，制約終端交付，四季度將有所緩解。因此，長安汽車三季度報公佈後，股價保持平穩向上的勢頭，但也沒有出現大幅增長的態勢，說明資本市場還在觀望和等待。

從資本結構來看，目前，長安汽車前十大流通股東累計持有35。71億股，較上期增加9。90億股，累計佔流通股比為50。2%，較半年報的38。22%有大幅提升。與此同時，持倉機構由半年報的444家，下降為三季度報的29家，持倉比例由61。16%下降為56。12%。這說明，長安汽車的主力有分歧，對當前股價的支撐作用一般。

不難看出，長安汽車的基本面是不錯的，各項指標都在向好，平均成本19。91元左右，且套牢盤較少，但是離爆發還欠缺火候。橫向對比之下，比亞迪以近乎放棄傳統燃油車的態度，成為汽車板塊的領漲股；長城汽車即使“不造手機，也不上天”，但憑藉品類創新與技術創新，取得了立竿見影的效果，也贏得了資本市場的認可。

上市公司的市值，是資本市場對企業未來發展信心的最直接反應。身為傳統車企的長安汽車在汽車產業轉型中依然保持著強勁的勢頭，但觸及“靈魂”的問題是，長安汽車在目前的產品和技術之外，特別是新能源汽車方面還有很大的進步空間。要想提升市值，長安汽車必須補齊新能源汽車這個短板，而且不依靠奔奔E-Star類似的微型電動汽車。

最近，全球資本市場發生了一些具有歷史意義的事件：一是10月26日特斯拉的股價突破1000美元，市值超過1萬億美元；二是11月1日，寧德時代的市值超過了中石油和中石化這兩桶油的總和。雖然這是發生在資本市場的市值變化，但實際上它反映了新能源產業革命對傳統石化能源的顛覆性革命。與之對應的是，特斯拉、寧德時代的市值快速崛起。

其實，長安汽車在新能源汽車領域佈局很早。早在2017年10月，長安汽車便釋出了新能源戰略――“香格里拉計劃”，並表示將在整個新能源汽車領域投資1000億元。與此同時，長安汽車的“北斗天樞”計劃也開始實施，併成立了軟體科技公司，發力軟體定義汽車，旨在從傳統汽車製造企業向智慧出行科技公司轉型。

“3060雙碳”戰略之下，新能源行業將持續火爆。企業唯有順應大勢，快速發力，才能獲得進一步發展。根據長安汽車“新汽車 新生態”所勾勒的藍圖，計劃到2025年，實現長安品牌銷量將達到300萬輛，其中新能源佔比達到35%；到2030年，打造成為世界級品牌，銷量將達到450萬輛，新能源佔比達到60%。

但是，研發實力位居中國汽車行業第一的長安汽車，近幾年在研發費用上的投入並未顯著增加。2018年至2020年的研發費用分別為25。43億元、31。69億元、31。54億元，佔當期營收比例分別為3。84%、4。49%、3。73%。2021年前3季度，長安汽車的研發費用為20。85億元，較去年同期略有下滑，低於銷售費用和管理費用。即使考慮研發資本化的金額，長安汽車研發投入也並不高。

最近，長安汽車利用募集資金開展了CD569生產線建設、碰撞試驗室能力升級建設、H系列五期/NE1系列一期發動機生產能力建設、合肥長安調整升級等專案，涉及資金42億元左右。考慮長安汽車的資產負債率僅為57。83%，處於相對合理的位置，其完全有能力在新能源方面加大投入，實現由傳統汽車向智慧汽車的飛躍。

值得關注的是，長安汽車與華為，寧德時代等合作打造智慧汽車品牌——阿維塔科技已經完成增資，即將落地。本次增資完成後，長安汽車持股比例將由95。38%稀釋到39。02%，寧德時代持股23。99%，成為其第二大股東。蔚來汽車未參與增資，持股比例將由4。62%稀釋到1。13%。

這個一生下來就含著金湯匙的全新高階品牌，近期獲得了非常高的關注度，其首款車型也將解開神秘面紗。在阿維塔的帶動下，長安汽車最艱難的調整期已經過去，將加快向智慧低碳出行科技公司轉型，疊加其基本面，其市值有望開啟估值空間，迎來新的一波增長。股市有風險，以上分析僅供參考，不構成任何投資建議。