它曾是眾所周知的“人人樂”，如今上市九年，卻遇五年虧損。

文 / 華商韜略 方樂迪？

2019年7月17日，*ST人樂釋出公告稱，其控股股東正在籌劃股份轉讓事宜，可能涉及公司控制權變更。“轉讓完成後，對方將持有公司20？上（含20？的股份。”

自2010年上市以來，9年間，曾經的零售巨頭人人樂卻有5年處於虧損狀態，累計虧損額達到19。19億元。

“人人樂現在不會、將來也不會被賣掉。”人人樂創始人何金明三年前的承諾言猶在耳，但面對市場起伏變幻，年近70的何金明現在或許萌生了退意。

人人樂曾以零售黑馬角色殺入深圳市場，一度成為讓外資超市都懼怕的狠角色。

當年，何金明曾有一次遠赴歐洲參加培訓的經歷，或許是受當地綜合型超市零售業態的啟發，他決定投身其中。於是在1996年，年逾不惑的何金明毅然辭去了深圳金屬交易所總經理的工作，貸款100萬多萬，在深圳南山區南油購物廣場開了第一家名為人人樂的超市。

第一家人人樂開業三個月後，家樂福登陸深圳市場，在距人人樂不足3公里的地方開了一家大型賣場。何金明緊緊盯住競爭對手，學習家樂福的經營策略，甚至留下了在家樂福“蹲點47天”的商業軼事。

搞明白競爭對手的套路後，人人樂用促銷的手段，和家樂福打起了貼身肉搏戰。

在經歷一年半的持久促銷戰後，人人樂銷售額卻不降反增，攀升至開業時十倍的水平，而家樂福則直降一半。

這一次“強勢促銷”的成功，也使人人樂走上價格戰的路子。據說，人人樂進入西安市場時，還曾把家樂福打得關了店，就連沃爾瑪的總監也誇讚“沃爾瑪在中國的勁敵，只有人人樂一個”。

2010年，愈戰愈勇的人人樂登陸資本市場，登陸中小板成為“民營超市第一股”。

在上市之前的三年，人人樂的綜合毛利率都達到了20？上，在內資零售商中處於領先地位，營收、市值均突破了百億大關。

憑藉人人樂的上市，57歲的何金明出以近90億的身家問鼎江西首富。

但上市後的人人樂卻迎來了發展史上的分水嶺，此後的人人樂始終沒有擺脫增長乏力、盈利下滑的情況。

2011年，人人樂首度遭遇淨利潤下滑，相較前一年下跌掉近三分之一。2012年，人人樂在達到了創紀錄的近130億元營收的同時，也迎來首次業績虧損——8961。48萬。

2016年時，人人樂又因淨利潤連續兩年虧損超過5個億，被戴上了“ST”的帽子。當年9月，靠著賣房得來的4。36億元，人人樂才僥倖摘帽避免了退市厄運。

▲人人樂淨利潤（2009-2019）

曾經營收和市值均突破了百億大關的人人樂，為何虧損連連？

或許在於盲目的擴張。

僅2011年，人人樂就一口氣開了24家大型超市。

門店雖然越開越多，管理卻沒有同步跟進。

據瞭解，人人樂的運營效率低下，平均運營費率高達23。53？而同年上市的永輝超市只有17。06？

在商品損耗率方面，人人樂更是高達1。53？永輝只有0。26？2014年和2015年，人人樂的商品損耗高達1。97億、2。44億。

曾有一位自稱員工的網友發帖稱：“人人樂就好比一個形體威猛的大漢，身高一米九，體重二百八十斤。然而卻消化嚴重不良，肝臟也有問題，高血壓、糖尿病、並伴有心肌梗死……”

2014年後，面對業績壓力，人人樂又一口氣關閉了31家門店，關店數量佔其總店數的四分之一。

短短几年間，開了67家，關了48家。關店引發的，是一系列的訴訟和鉅額的賠償。

財聚人散，與何金明當初協作打江山的高管紛紛出走，導致了人才的大量流失。

一位接近人人樂的業內人士直言：“這和董事長何金明曾經不願意兌現承諾，導致早前那一波高管紛紛離開不無關係。當初，它比永輝強多了，但是老一輩的人無法與其他人分享成果。”

▲Le super

消費形勢變革後，人人樂也曾想過轉型升級，比如試水新零售，推出高階超市的“Le super”、定位社群生活超市的“Le life”以及社群生鮮超市“Le fresh”，但這些舉措收效甚微。

而戰略投資化妝品企業青島金王的3。4億元，則讓人人樂雪上加霜，鉅虧超過2。2億。

人人樂三番五次的自救，都未能把自己從頹勢中拉起來。此次股權轉讓，不知將給人人樂帶來怎樣的新變化。

參考文獻：

1、人人樂二度“披星戴帽”：上市9年虧5年，《國際金融報》

2、大型“車禍現場”：青島金王變坑王 人人樂鉅虧2。2億，《市值風雲》

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