對一個國家來說，“失去的十年”是可怕的詛咒；對一個行業來說，“失去的十年”也是一件嚴重的事。雖然目前金價連續上漲，但從產業鏈上游看，黃金可能有失落的風險

標普全球市場統計顯示，在1990年至今的30年裡，全球新發現儲量超過200萬盎司的黃金礦藏有278處，蘊藏著21。9億盎司的黃金資源。但這些發現主要集中在2010年以前，

在過去十年時間裡發現的超過200萬盎司的新礦床只有25處，而在過去的3年裡更是幾乎一無所獲。

當前發現黃金礦床的數量在下降，質量也在下滑。

過去十年的25個新礦床可能只會增加到2。66億盎司的黃金儲備。相比之下，僅1990年一年就在8個礦藏中發現了2。25億盎司黃金。雖然目前全球黃金年產量處於歷史高位，但如果缺乏新的礦業專案持續投產，那意味著隨著現有專案的逐漸老化，當前的黃金產量難以持續。這也

迫使黃金礦業公司專注於對已有專案進行更精細化的開發，儘量延長其開採壽命。

在近十年中新探明的黃金專案中，有大約三分之二集中在非洲和拉美，

厄瓜多是發現黃金最多的國家，智利的發現也不少，在非洲和拉美之外新發現黃金最多的國家是中國。這與之前新專案發現的分佈形成鮮明對比，之前新發現的黃金專案主要集中在美國、加拿大和澳大利亞。尤其是兩個北美國家，佔到過去30年來發現新專案的近25%，而這一比例在過去十年裡已經下降到17%。

▲當前黃金勘探相關支出和30年前相比大約增加了2。3倍。

礦業公司的黃金池在縮小，但勘探費用卻在增加。

2017年到2019年3年裡雖然幾乎沒有發現任何大專案，但全球金礦公司支出的勘探相關費用高達132億美元，這幾乎和1990年到1997年8年間的同類支出持平，不過那8年中這筆支出換來了高達11億盎司的潛在黃金資源。

而好訊息是，雖然當前黃金勘探相關支出和30年前相比大約增加了2。3倍，不過金價的上漲可以大大緩解這方面的成本壓力，因為去年金價比1990年時上漲了約2。6倍，這也意味著過去30年裡在礦業公司的預算中，勘探費用基本維持穩定的比例。

▲要讓黃金領域走出“失落十年”的困境，多半也需要從技術創新上下功夫。

黃金行業在勘探方面遇到的困境之前在原油勘探方面也出現過。上世紀80年代，由於石油礦越來越少，石油勘探公司不得不去開採淺海的油礦，甚至是深海的油礦。所以原油的開採成本也在上升。後來解決成本上升的方案來自技術進步，以水力壓裂法為代表的的新生產方式，極大擴充套件了勘探的邊界，解決了能源領域困擾的瓶頸。

而要讓黃金領域走出“失落十年”的困境，多半也需要從技術創新上下功夫。