摘要
紫建電子正在透過核心技術儲備、產能擴張、拓寬產品應用領域、加大海外業務等，為處於上升通道的消費類電池行業做足準備。
火爆的TWS（true wireless stereo，真正的無線立體聲）耳機市場正在給上游產業鏈帶來新機會。
資料顯示，2020年TWS耳機的年出貨量達到2。38億副，相比2019年的1。28億副增長了83%。
受益於TWS耳機的爆發式增長，
紫建電子
業績出現快速增長。2020年，其實現營收6。39億元，淨利潤1。18億元，分別同比增長51。78%和84。38%。
重慶市紫建電子股份有限公司（簡稱“紫建電子”）成立於2011年，主要為藍芽耳機、可穿戴裝置、智慧音箱、行動式醫療裝置等消費類電子產品提供配套鋰離子電池產品，其在去年9月份獲得創業板IPO申請受理。
消費類鋰離子電池涉及面廣，目前手機和膝上型電腦鋰電池市場已進入成熟期，市場競爭激烈，利潤空間被壓縮。而紫建電子自成立以來就專精於小型消費類鋰電池領域，產品主攻1000毫安時以下的細分市場，形成了差異化競爭優勢。
作為鋰離子電池新勢力企業，
藍芽耳機目前是紫建電子產品的第一大下游應用領域
，其與億緯鋰能、鵬輝能源形成了國內TWS電池企業的頭部陣營。
技術路線上，扣式電池有卷繞工藝和疊片工藝，目前卷繞工藝扣式電池廠商有瓦爾塔、億緯鋰能、鵬輝能源；疊片工藝扣式電池廠商為紫建電子。
客戶結構上，億緯鋰能主要供三星，鵬輝能源主要供給JBL。透過差異化的技術創新優勢，以及較早的市場佈局，紫建電子客戶群體覆蓋廣泛，主要有華為、小米、OPPO、哈曼（JBL、AKG等）、LG、松下、索尼等國際知名品牌。
招股說明書顯示，2018-2020年，紫建電子實現營收分別為2。36億、4。21億、6。39億，淨利潤分別為0。4億、0。64億、1。18億。
其業績穩步增長的背後，紫建電子正在透過核心技術儲備、產能擴張、拓寬產品應用領域、加大海外業務等，為處於上升通道的消費類電池行業做足準備。
疊片工藝優勢明顯
紫建電子目前生產方形電池、扣式電池、圓柱電池和針型電池，其中以扣式電池為技術核心產品。
避開市場主流的卷繞技術，紫建電子採用疊片工藝生產，打破了國外企業對扣式可充電鋰電池的技術壟斷和專利壁壘，並於2016年成功實現量產。
卷繞結構在生產效率、主流性等方面具有一定優勢，而疊片工藝鋰電池在快充效能、迴圈特性、耳機無底噪、產品安全性和電池形狀適應性方面有著更好的表現。
不同於傳統的卷繞工藝，紫建電子的扣式電池疊片工藝採用將正極片、負極片層疊放置（中間以隔膜隔開）的結構。
相較於卷繞工藝扣式電池，紫建電子疊片工藝扣式電池產品優勢在於：
1、內阻更小。
疊片式工藝採用多極片並聯的方式使得內阻更小，充電效率更高且在充放電迴圈中產生熱量也相對較小、較均勻，電池安全性更高。
2、倍率效能更好。
多極片並聯更容易在短時間內完成大電流充電或放電，使用疊片電池的電子產品大電流使用時間更長、充電速度更快、充電時間更短。
3、電池厚度更薄。
疊片式結構因其層疊式特點，厚度可控性強，適合超薄電池的生產；而卷繞式結構由於受到極片寬度限制，做超薄電池難度較大。
4、電池不易變形。
層疊結構中的正極片、負極片、隔膜之間沒有張力作用，電池充放電使極片發生膨脹或收縮時，在厚度方向上受力均勻，產品在使用壽命上更有優勢。
5、電池形狀靈活。
疊片式工藝使得電池尺寸和形狀更靈活，電池內部空間利用更充分，使得智慧可穿戴裝置等不規則外形配套的電池具有形狀適應性。
得益於在扣式電池的技術創新優勢，紫建電子的主營業務收入逐漸轉向扣式電池，2019年和2020年度，其扣式電池的營收已經超過圓柱電池，佔比接近40%。
如今紫建電子已經形成“一專多能”的技術格局：“一專”是在疊片工藝扣式電池領域的專利壁壘；“多能”是在消費類鋰電池領域的諸多技術指標方面形成的技術沉澱和專利體系。
在研發投入方面，2018-2020年，紫建電子研發投入分別為1459萬元、3302萬元和4963萬元，佔同期營業收入比分別為6。19%、7。84%和7。77%，在業內處於較高水平。
業績增長新引擎
近年來全球新興消費類電子產品的興起，為消費類鋰電池行業提供新的增長動力。
資料預測，2021年TWS耳機出貨量預計將超過3。5億部，預計到2022年全球出貨量將增至6億部，年均複合增長率為66%。
除了TWS耳機，包括可穿戴市場、智慧音箱、電子煙、無人機、醫療器械等市場正逐漸成為鋰電企業業績增長引擎。
到2023年，中國可穿戴裝置市場出貨量將接近2億臺；2020-2024年期間全球智慧音箱出貨量總體將繼續保持增長趨勢，年均複合增長率為6。08%；到2025年，全球電子煙市場規模將超過3000億元，民用無人機產值達到1800億元，年均增速25%以上。
多個領域帶來的鋰電增量市場空間下，高工產業研究院（GGII）預計，到2023年全球消費類鋰離子電池出貨量將增長40%，達到95GWh；我國消費類鋰離子電池出貨量將由2018年的31。4GWh提升至2023年的51。5GWh，增長率為64%。
近年來包括億緯鋰能、鵬輝能源、欣旺達、德賽電池、加百裕、珠海冠宇在消費鋰電池領域均宣佈擴產。
而此次IPO，紫建電子擬募集資金4。88億元用於消費類鋰離子電池擴產專案、紫建研發中心建設專案及補充流動資金。
專案設計產能為年產各型電池產品8586萬隻，計劃分三年達產，投產首年實現達產30%，第二年達產65%，第三年達產100%。專案透過大幅提升扣式電池產能，進一步豐富產品結構，擴大產品應用領域，橫向擴充套件主營業務。
除了開拓應用領域，出口業務也在成為紫建電子新的業績增長點。2018-2020年，紫建電子出口銷售規模分別為532。6萬元、1067。9萬元和7037。5萬元，佔比分別為2。30%、2。56%和11。2%。
出口業務前五大客戶，來源：紫建電子招股說明書
接下來，依託於核心技術的深厚積累，把控市場紅利，鎖定和持續開拓高階優質客戶，進行多領域的全球佈局，將助力紫建電子進入高速發展通道。
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