時代的更迭變化，催生出共享經濟理念，已經廣泛存在於各行各業，如單車、圖書、雨傘、充電寶、奢侈品等等。現如今，共享經濟，正在為美業帶來一場悄無聲息的變革。

自2012年以後，隨著移動網際網路的普及，一系列移動軟體相繼推出，大幅降低了醫美機構的獲客成本，並有很強的留存率和轉化率，淨利增加，定價趨於理性；同時移動網際網路使得醫美專案的價格趨於透明化，消費者也獲得了合規機構的服務。醫美行業不斷趨於良性發展。

《據2009年—2030年中國醫美需求人數統計》的資料顯示：到2030年，醫美行業營業額將達到7000億，國內醫美消費數量躍居世界首位，市場規模持續擴大的情況下，醫美企業註冊數量持續增長。根據天眼查資料，僅2019年內註冊成立的醫美企業就有近20000家。與此同時，醫美行業也面臨消費者信任度不高、經營困難等難題。有資料顯示，2015年後註冊成立的50000餘家醫美企業有五成已經登出或者徘徊在倒閉邊緣。

但是醫美真的是風口而不是陷阱嗎？梳理醫美產業鏈可以看出，在醫美行業的上游公司主要指醫美原料供應商以及代銷商，包括藥品、耗材、裝置等，類似愛美客、華熙生物這樣的耗材；中游是專業的醫美服務機構，指大中小型醫美機構，包括正規機構的公立醫院整容科、整形專科醫院、大型連鎖醫美醫院、中小型醫美機構以及非正規的私人診所和美容院等，例如朗姿醫院等；下游獲客渠道就是新氧醫美等網際網路平臺公司。

而上游也是目前醫美最為賺錢的部分，由於大多數企業需要具備一定資質或專利，通常研發、註冊以及獲批流程所需時間較長，從資本、技術和資質牌照上都建立起較高的准入壁壘，較高的研發成本、工藝水平、高毛利高淨利等特點使得上游企業有較高競爭力和盈利水平，議價能力強。這是未來主要的投資方向。相比之下，中游美容服務行業需要滿足不同消費者的個性化需求，長期沉澱品牌影響力和客戶池，但由於市場上格局分散魚龍混雜，競爭激烈，經營風險較高，毛利低；下游平臺龍頭企業發展迅速，入局簡單但新入局者營銷及獲客成本高較難實現快速增長。

上游標的市場前景廣闊。以注射類為代表的輕醫美，較手術類醫美整形專案的創傷小、恢復快、價格及風險較低，加之產品使用具有一定的時效性和依賴性，目前在國內市場有較高的認可度和復購率。在2020年9月28日，愛美客技術發展股份有限公司在深圳證券交易所創業板正式敲鐘上市，至此，國內玻尿酸三巨頭華熙生物、昊海生科、愛美客齊聚A股市場。

目前愛美客主要從事生物醫用軟組織修復材料的生產、研發和銷售，是首家取得國家藥監局批准用於面部軟組織修復的注射用透明質酸鈉醫療器械產品註冊證書的國內企業。在三家巨頭公司的醫美產品線中，華熙生物和昊海生科都主要圍繞玻尿酸進行產品研發，愛美客產品跨度相對較大，2019年獲批了線雕線材品牌緊戀。同時，和韓國肉毒素生產製造公司Huons關於“橙毒”的合作也在緊鑼密鼓的籌備中。2019年度，公司實現營業收入5。58億元，淨利潤30，551。98萬元。

除肉毒素、玻尿酸等產品外，從產品上，愛美客對減重市場也有涉及。2020年11月，據愛美客公告，旗下子公司諾博特生物利拉魯肽注射液產品於11月13日正式獲得《藥物臨床試驗批准通知書》。檔案要求此項產品應首先用於成人2型糖尿病患者控制血糖，在此基礎上再進行原研品國外已有但國內尚未獲批新適應症（減重）的臨床開發。但對於多次被媒體評價產品體系單一，主營注射類產品只有玻尿酸的愛美客來說，瞄準消費者，圍繞消費者群體的需求進行更有寬廣度的產品佈局來鞏固自己的企業競爭力不失為明智之舉。

而和愛美客一樣處於上游的華熙生物，目前已經是全球最大的玻尿酸製造商，根據弗若斯特沙利文調查報告顯示，2018年，華熙生物在全球玻尿酸原料銷量佔比已經達到了36%。而近些年，華熙生物一直嘗試將玻尿酸在食品領域和和寵物用品領域進行拓展應用。2020年5月，華熙生物在北京舉辦了“遇見海寶詩寵物玻尿酸護理沙龍”，正式對外官宣推出旗下首個寵物領域品牌“HYAPAWS海寶詩”。

同年6月， 華熙生物還發布公告，擬以2。9億元人民幣收購東營佛思特生物工程有限公司（原東辰生物）100%股權。佛思特生物為東辰控股集團有限公司控股子公司，主要進行透明質酸（玻尿酸）的生產、銷售，產品銷往全國及海外30多個國家和地區。對佛思特生物的收購將提升公司透明質酸整體產能、豐富原料銷售區域，實現公司透明質酸業務的產業協同，進一步提高公司在行業中的市場佔有率和綜合競爭力。

在進軍玻尿酸食品上，華熙生物推出“透明質酸白芸豆纖體咀嚼片、透明質酸GABA舒眠抗衰軟糖、透明質酸GABA葉黃素酯腦活力UP明目軟糖、透明質酸西洋參飲、透明質酸膠原水光飲、透明質酸GABA膠原燕窩飲”六款產品，所有產品均採用華熙生物自主研發生產的透明質酸原料。

目前醫美的火爆，在資本市場一覽無餘。近期已在多個行業覆蓋關注醫美，“零售的要覆蓋，輕工的也要覆蓋”。在他看來，醫美是條好賽道，“增速快，以後規範化發展”。

資本對醫療美容的市場預期，讓A股接連不斷颳起“醫美風”。主營嬰幼兒消費品的金髮拉比，4月2日公告，擬出資2。38億元透過受讓股權獲得一家醫療美容36%股權。訊息一出，在緊接著的10個交易日中，其收穫10個漲停板，被喻為“醫美妖股”。

目前儘管醫美業務並未產生收入，靠房地產支撐的奧園美谷只是宣佈“聚焦美麗健康產業的戰略轉型”，將收購醫美機構，便受到市場追捧，連續多個交易日漲幅超過20%。5月10日，240家機構454人線上調研了奧園美谷，不乏知名機構，如嘉實基金、上投摩根。

另外華東醫藥也在2018年收購Sinclair全部股權，旗下Ellansé少女針於21年4月獲批，今年又宣佈計劃收購能量源型醫美器械公司High Tech。四環醫藥在2020年年底獲批獨家代理韓國產品“注射用A型肉毒毒素”（樂提葆），並表示將把醫美業務作為公司重點發展專案。但是值得注意的是，儘管國內醫美市場發展呈現良好態勢，但有些企業僅僅是想借用“醫美”這個東風催化企業估值提升，業績上未必都能實現獲利甚至飛躍，仍要謹慎分析。