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財務盡職調查人員需要抓住難得的現場機會，透過執行好包括訪談、觀察、檢查、穿行測試等在內的一系列程式，全面、立體地瞭解財務盡職調查物件。

外行看熱鬧，內行看門道

財務盡職調查的現場工作是整個盡職調查過程中最核心的環節，它在財務盡職調查人員與財務盡職調查物件，以及財務盡職調查物件相關人員的互動中完成。財務盡職調查人員需要抓住難得的現場機會，透過執行好包括訪談、觀察、檢查、穿行測試在內的一系列程式，全面、立體地瞭解財務盡職調查物件。

我們透過財務資料分析、訪談獲得大量的資訊，但對於企業的產品或服務究竟是怎麼來的心裡依然還沒有底。俗話說“眼見為實，耳聽為虛”，我們需要的是更具象化的東西。因此，對企業產品或服務的產出過程進行考察就非常必要，這也是財務盡職調查一個重要的錨。

考察這個環節也可以放在訪談之前進行，尤其是對於比較陌生的行業，先行考察後這對企業的理解會比單純地只看商業計劃書深刻得多，下一步再進行訪談時就會更有針對性。

先訪談也有好處，訪談物件有時會講一些細節，在實地考察時盡職調查人員就可以進行驗證，看看他有沒有“吹牛”；而如果他知道盡職調查人員已經實地考察過就會更有警惕性，這樣就缺少了一次交叉驗證的機會。

俗話說“外行看熱鬧，內行看門道”，盡職調查人員既不懂技術也不懂工藝，考察能看出個啥？

“價值鏈”企業價值的載體

如果不知道考察的重點，考察就會是“看了一場熱鬧”。盡職調查人員一定要明白考察不是去學習技術和工藝的，如果對價值鏈有比較深刻的理解，考察也就會更有的放矢。

價值鏈（Value Chain）概念最先由邁克爾·波特（MichaelPorter）於1985年提出，他認為“每一個企業都是在設計、生產、銷售、傳送和輔助其產品的過程中進行種種活動的集合體，所有這些活動可以用一個價值鏈來表明。”

企業的價值創造是透過一系列活動完成的，這些活動可分為基本活動和輔助活動兩類。基本活動包括內部後勤、生產作業、外部後勤、市場和銷售、服務等；輔助活動包括採購、技術開發、人力資源管理等。這些互不相同但又相互關聯的生產經營活動，構成了一個創造價值的動態過程，即價值鏈。

透過對價值鏈的理解，我們知道了企業價值的載體——產品或服務的背後是一系列複雜動作，企業在市場勝出，是整個價值鏈的勝出，這也就是企業的競爭優勢。

考察企業價值創造的核心目的也就在於瞭解企業的競爭優勢，企業有競爭優勢才有可能保持持續的競爭力，才能不斷壯大。企業的競爭優勢有很多，包括人才優勢、技術優勢、渠道優勢等，但歸根結底是成本優勢及持續創新的能力。

案例：福耀玻璃的高毛利率

有一個典型例子，曹德旺的福耀玻璃工業集團股份有限公司（以下簡稱“福耀玻璃”），毛利率常年維持在42%，據說它用不到行業30%的銷售額，獲得了行業70%的利潤。

曹德旺在接受採訪時表示，利潤率高的核心就在於質量提高、成本控制、技術創新。同樣賣1元的東西，普通管理的成本為0。8元，毛利率是20%；曹德旺式的管理，成本可能只要0。65元，價格不變的情況下毛利率提高為35%；即使降價10%銷售，還有接近28%的毛利率；而其他企業如果降價10%，毛利率直接下降到約11%，很可能就要虧損了。

考察企業時，盡職調查人員可以要求企業方人員按照業務流程的順序來進行介紹。如對於一個集研發、生產、銷售於一體的企業，可以先到研發部參觀，再到生產車間，在生產車間裡又按照生產工藝的流程走動，最後再到銷售部門，這樣一整個流程下來對該企業是怎麼運轉的也就比較清楚了。

考察後運用訪談和穿行測試

考察完企業後，為了從執行層面更詳細地瞭解其運轉過程，就需要運用訪談和穿行測試。穿行測試是指追蹤交易在財務報告資訊系統中的處理過程，這是在進行財務審計時，審計師瞭解被審計單位業務流程及其相關控制時經常使用的審計程式。

透過穿行測試，我們可以完整地瞭解到盡調物件業務運營的全過程，加深對企業的理解。

執行穿行測試的一般步驟是，首先獲取盡調物件的業務制度，結合訪談、實地參觀獲得的資訊繪製出流程圖；然後根據一定的抽樣方法選擇幾筆業務樣本，描述業務樣本的實際執行情況；對照流程圖，識別存在的偏差並查明偏差的原因。

從財務盡職調查的角度來說，價值創造及穿行測試，涉及的主要報表專案包括營業收入、銷售費用、應收款項、生產成本、存貨等。

以一般工業企業為例，整個流程中涉及的主要單據及賬務處理包括採購訂單、採購合同、驗收入庫單、出庫領用單、成本核算表、產品質檢單、銷售訂單、銷售合同、發貨單、銷售發票、驗收單、對賬單、營業收入確認、應收賬款核算等。

作者：周濤   選自：財務盡職調查

宣告：本文由“管理會計知識匯”編輯整理

東方財富網 267906

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