對於交易者來說，恐懼會以許多不同形式出現。有些時候，恐懼是微不足道的；還有些時候，恐懼會令我們不知所措。

根據我的經驗，當我們受到情緒左右而做出心態不穩的交易行為，以及犯下絕大多數非受迫性交易失誤，源頭在於某種形式的恐懼或焦慮［請注意，非受迫性交易失誤也可能來源於思維的侷限性和缺乏交易技巧］。此外，基本上每位交易者在交易中都會

在某

種程度上受到恐懼和焦慮的阻礙。

因此，我們在討論強烈情緒時，主要集中在恐懼。所謂“非受迫性交易失誤”，是指由於在交易者控制範圍內的行動，而導致本來可以避免的交易失誤。

由於行情看似突然啟動而即興交易，隨後卻發現走勢迅速反轉，被止損出局，這就是非受迫性交易失誤的一個例

子。

即興交易完全是在交易者控制範圍內的，因此，是本來可以避免的，也就是非受迫性失誤。只要交易者的建倉符合交易計劃標準和風險準則，那麼即使最後被止損出局，也不算犯下交易失誤。

與此相反，若是一時衝動做出即興交易，而交易本身並無勝算，即使這次僥倖盈利，也算是非受迫性失誤。其他情緒也可能導致心態不穩的交易行為和非受迫性失誤，但恐懼是最常見的原因。

恐懼的形式

我們先來釐清一下恐懼，以及恐懼可能對我們的交易行動產生什麼影響。瞭解這一點，不僅有助於我們清楚明白最

常見的恐懼，還能在某種恐懼剛浮現時，讓我們及時意識到這一點。

如果我們在恐懼開始浮現時就意識到，那麼，經過一定的練習之後，就可以為了在交易中對我們最重要的方面，及早選擇採取有效的行動，而不是被情緒淹沒。

如此一來，我們會有更多的選擇，為了實現最佳交易結果而採取行動，而不是受限於做出心態不穩、拙劣的交易行動。

馬克·道格拉斯（Mark Douglas）是交易心理學作者，自己也是交易者，他把交易恐懼分為四大類。他對交易恐懼的分類是很有用的。我們會沿用馬克的分類，並更進一步，把這些類別與心理活動和交易行動聯絡起來。

如此一來，我們就可以弄清楚各種恐懼的基本元素，這有助於你應對這種強烈情緒。弄清楚我們要應對的是什麼，總是一個很好的開始。這四類恐懼包括：犯錯、虧錢、錯失交易機會和錯失利潤空間。

犯 錯

對犯錯的恐懼可能是我們在交易中最大的恐懼。沒有人喜歡犯錯，這會讓我們的自我（ego）受損。如果在日常生活中，你特意觀察犯錯的現象，你會看到總是有人找藉口百般推脫，說明錯誤不是自己的責任，即使是無關緊要的錯誤也是如此。我們都喜歡以積極的眼光看待自己，犯錯會讓我們感到難受。交易也不例外。

許多時候，交易者會承認犯錯是他們最難克服的恐懼之一。他們在心裡可以想象，如果蒙受虧損、虧了錢，配偶、交易夥伴和自己生命中其他重要的人都會怎樣看待自己。許多交易者難以接受錯誤

和看錯行情。

一位交易者承認，這觸及自己內心深處：“如果我犯錯了，這說明我是怎樣的一個人？”如此一來，交易者對自己身份的認同感就與交易混為一談了。人很愛面子，即使是對自己，也不想承認自己錯了。

對犯錯的恐懼可能導致心態不穩的交易行動，例如對虧損頭寸持有太久、過早獲利平倉

、改變止損位、虧損後補倉或者即興交易。這種交易方法會給自己製造障礙。在後面的章節中，我們會更多地探討自我、自我辯護和其他影響自我感覺的心理因素是怎樣影響到我們的交易的。暫時來說，我們只需要意識到，不想犯錯的心態可能會影響到交易行為和交易表現。

傑克·施瓦格（Jack Schwager）在《金融怪傑：華爾街的頂級交易員》（Market Wizards： Interviews with Top Traders）一書中，採訪了傳奇交易者馬丁·舒華茲（Marty Schwartz），舒華茲關於犯錯的一番

話可謂金玉良言。

在採訪中，施瓦格提出，舒華茲曾經連續十年交易虧損，他接著問道：“你是何時從交易虧損走向盈利的？”下面是舒華茲的回答：

當我把自我的需要與賺錢分離開來，當我能夠接受犯錯，我就從交易虧損走向了盈利。在此之前，承認犯錯比虧損更令我難受。我以前總是一廂情願，以為自己既然做出了這樣的判斷，那肯定錯不了。

後來，我的心態變成：“我做出了這樣的判斷，但如果我錯了，就出場吧，也好保全資金，做下一單交易。”就這樣，我扭虧為

盈了。我的心態是：接下來總有盈利機會，所以，一單虧損也不是那麼痛苦的事。就算我犯錯了，那又怎樣？

這種可行的態度是每位交易者都應該借鑑的。

虧 錢

沒有人喜歡虧錢，但這是交易中不可避免的一部分。世上沒有任何一種交易方法是穩賺不賠的。一個簡單的原因在於，所有形式的交易都是機率遊戲。也就是說，對於任何一單交易，在進場條件成立時，既有盈利的機率，也有虧損的機率。如果某一個進場模式長遠而言有更高的盈利期望值，那麼我們就可以依照這個進場模式操作獲利。但交易總會有虧損的時候，虧損頻率取決於進場模式的過往機率（假設這些機率未來依然成立）。

許多交易者在理智上明白這一點，但在建倉之後或者準備建倉之際，還是會受到感覺的干擾，厭惡虧損。虧損是進場模式機率中自然的一部分，但損失

厭惡仍是交易者需要克服的一大心理障礙。損失厭惡會促使交易者做出不理性的行為，例如過早平倉，死守虧損頭寸，這些行動都是為了避免虧損，而不是實現最佳交易結果，是在徒勞無功地企圖推翻交易的機率法則。

如果我們抱緊這一恐懼不放，我們就是在企圖完成不可能的任務：一廂情願地想推翻交易的基本原則，而這必定是做不到的。無論如何，許多交易者都受困於這場必敗的

仗，難以脫身。如果他們能抱著虧損是無可避免的自然現象的態度，交易起來無疑在心理上會輕鬆許多。我們在第3章會進一步探討損失厭惡的問題。

錯失交易機會

對錯失交易機會的恐懼可能會促使交易者即興交易。交易者看到行情啟動，就衝動地建倉。吉姆就是這樣一個交易者，會出於對錯失交易機會的恐懼，頻繁建倉、平倉，他的想法是這樣的：“行情啟動了，我錯過了上一波行情，不想再錯過了。

我今天還沒賺到一分錢，我想這波行情會走遠的。我不想再等待回落，可以現在就進場。這樣我的進場價還不錯，可以早點獲利。另外，我還可以賺到更多錢。”

請注意，吉姆的

所有想法都在為即興交易辯護。他沒有想過目前的行情形態是否提供了良好的交易機會。由於害怕錯失行情，他

完全拋棄了自己的交易計劃，做出心態不穩的行為。他找出一堆不著邊際的理由，來給自己魯莽的交易行動套上看似合理的解釋。請注意，吉姆的行動與馬爾科不同。馬爾科是不敢進場，而吉姆是忍不住頻繁進場操作。兩人恐懼和焦慮的困擾。

我們經常看到，交易者害怕錯失交易機會的時候，正好是市場頂部附近。沒進場的交易者眼睜睜看著市場上漲，再上漲，越漲越高，自己卻只有看的份。其他交易者在賺錢，而自己兩手空空。他們為此感到沮喪，害怕再錯失進一步上漲的行情，要麼在最後一波上漲時進場，要麼在漲勢枯竭或見頂回落時進場。

無論如何，他們很快就會蒙受虧損。在市場底部，空頭也會出於恐懼，做出類似的行為。無論沒進場的交易者是在市場底部做空還是在市場頂部做多，他們的交易決策都是受到情緒的驅使。另外一個害怕錯失交易機會的訊號，是過早建倉。吉姆說的話很有代表性：“如果我現在不進場，就會錯過行情了。”