市場其實很有意思，天天在變，但我一直無視這些波動。

波動是市場的常態，你不可能得知它的變化。

市場現狀沒什麼好說的，主要是以震盪為主，接下來的震盪機率還是挺大的。

與其這樣，還不如多讀幾頁書。

知識分享

今天分享下一本書，《共同基金常識-聰明投資者的新策略》。

這本書我很喜歡，推薦給大家。全書知識量很多，要細細讀來才有收穫，很少有一本書能讓我這麼激動，這本書是其中之一。

本書是指數基金教父博格先生的心血之作《共同基金常識》，歷經市場十年洗禮之後的升級版，堪稱投資界的經典必讀書。

作為原書的10週年紀念版，本書保留了原版的完整內容，同時對1999-2009年以來的美國基金業的最新進展進行了全面的更新。

作者用這10年的資料和事實，對原版書中提出的觀點進行了坦率的驗證，這些後驗的歷史事實愈加凸顯了原版書中絕大多數觀點的參考價值。

指數化投資是所有普通投資者的出路。

但我認為，現階段不能單純投資指數化投資，主要是因為震盪行情的因素。

這裡分享下文章的8條基本規則。

規則一：選擇低成本基金

規則二：認真考慮附加成本

規則三：不要過高評價基金的歷史業績

規則四：利用歷史業績判定持續性和風險

規則五：警惕明星基金

規則六：警惕資產規模

規則七：不要持有太多基金

規則八：堅守你的基金組合

規則一：選擇低成本的基金

成本是基金長期收益的重要因素。最大限度地獲得收益的辦法是最低的成本支出。

我們都知道，買基金是要有手續費的。現在各大基金平臺售賣有很多，挑選一個最便宜的來使用即可，比如說支付寶的螞蟻財富、蛋卷基金、天天基金等等。

如何選擇成本低的基金呢？

選擇換手率低的基金。

一般來說，基金換手率越高，說明基金經理的操作傾向於波段操作，交易較為頻繁。

換手率越低，說明基金經理傾向於長期持股，希望獲取企業長期成長帶來的預期年化預期收益，而忽略短期股價波動的影響。

綜合起來就是，換手率就是代表成本，不僅是因為其成本較低，它還可以提供明顯的稅收優勢。

通常情況下，基金換手率是可以在購買基金資訊的持倉變動頁面中檢視的。比如天天基金內，輸入基金程式碼拉到最下面就有換手率的資料。

換手率還是要跟收益率結合的。

首先，收益率低的基金，不管它的換手率是高還是低，我們都可以直接pass掉啦。

收益率高，換手率低表示基金經理比較穩健，擇股能力強，是我們應該關注的基金。

收益率高，換手率高表示基金經理擅長把握結構性機會，週期類擇股能力或者週期擇時能力強。但是，這類基金規模越大，頻繁操作導致的風險也越大，投資者需要小心。

規則二：認真考慮附加成本

這裡主要是說手續費的問題。

其實說白了就是持有時間的問題。持有一週與持有一年的手續費是不一樣的。

假如你只想持有基金短短几年，就要負擔6%的發行費。這一選擇是不明智的。如果持有期超過10年，則此費用僅使投資的年收益損失約0。6%。

我說這些不是說要你持有10年的時間，只是告訴大家：

要選好基金，以好的價格買入後，一直持有，這才是康莊大道。

規則三：不要過高評價基金的歷史業績

我們很多時候看到各類平臺寫著這個基金收益率達多少。乍一看，貌似找到了一個穩賺不賠的路子。

如果你真信了這個的話，那隻能說明還是太年輕了。

以歷史業績作為口號，其實也是人性使然的表現。

1、高成本的基金的業績一般會劣於相應的市場指數；

2、歷史業績顯著優於市場指數收益的基金會向市場均值迴歸，甚至低於後者。

作者用10年的資料進行測試：

調查顯示了業績位於前25%的成長型和價值成長混合型基金相對於市場收益而言，在10年期間約有99%向均值迴歸。

規則四：利用歷史業績判定持續性和風險

儘管規則3希望你不要理睬歷史業績，但它還是在你的基金選擇過程中起著重要作用。

你必須漠視的是基金過去收益的絕對數值，你應該研究的是它過去收益的本質，從中可以獲得大量資訊。

比如，持續性及風險。

什麼是持續性？

簡單的說是過去幾年的業績進行對比，分析是否能一直保持優秀的意思。

而風險又是投資的關鍵。風險，無論怎麼衡量，無論怎麼定義，應當受到聰明投資者更多的關注。無論你怎麼認為，市場不會總是上升！

規則五：警惕明星基金

明星基金，其實就是近期最熱門的。

我們知道，投資是要逆向的。越多人走的路，就越容易發生踩踏。當所有人都有一致性想法時，市場就會以相反的方向對待你。

所以，你可以關注這些明星基金，可以看看現在情緒是在哪裡。但你不要去購買。

規則六：警惕資產規模

這裡我理解為基金規模。

基金規模過小，容易發生清盤的風險。

過大的話，需要掉頭的時候又很難。

一般來說，5億-50億對主動管理型基金來說都是比較合適的規模。就我個人而言，5-20億的規模是我比較喜歡的。

規則七：不要持有太多基金

這個很有意思。

身邊的同事拿他的賬號給我看他買的基金。我一看嚇一跳，錢少是另一回事，主要是他買了25只基金。

我說你這樣跟買指數有區別嗎？

他說，我覺得這些都好，成年人不做選擇，全都要。

我笑了笑。

單個現成的平衡式指數基金：持有65%股票和35%債券，就能夠滿足許多投資者的需求。

那多少隻基金合適呢？

其實我認為沒必要超過5只。當然你可以按照資產配置的比例來做。

比如說，80%在配置，拿出20%的比例來做阿爾法收入。

這裡應說明下：

和市場一起波動的叫貝塔收益，不和市場一起波動的叫阿爾法收益。

守住貝塔收益，爭取阿爾法收益。是我目前在做的事。

規則八：堅守你的基金組合

巴菲特說：“保持休止狀態是非常聰明的行為”。

這裡所說的基金組合，我更多的理解是資產配置（股6債4等）。

這裡貼一下原文的話，很值得我們思考：

牢固持有的關鍵是正確購買，正確購買是指不要選擇你不充分理解的基金，不要依賴歷史業績選擇基金，不要因為別人告訴你基金很熱或因為它們有著曾為明星的管理者，或因為它們曾獲得5星級晨星評級而購買，不要選擇高成本基金。

如果你避免了這些基本錯誤，就可集中精力於你的基金運作。如果你走出第一步時選擇明智，每年的業績應當較好。有時與同類相比，你選擇的基金會存在週期性的業績下滑，只要不太離譜，應該耐心承受。

但有一些重要的事，如基金業績持續地偏離正常軌道，投資政策的突然變動，必須引起警惕。

但是如果我可以修改有關投資的著名諺語“在你投資之前，先作調查”，我會勸告：“在你放棄之前，先作調查”。

全文完。