文：新月

隨著人們對健康的重視，養生的需求逐漸從“銀髮一族”蔓延到“年輕一代”，各種保健品也開始滲透到我們的生活中。據資料統計，中國保健食品行業市場規模從2017年的1482億元增長到2020年的1847億元，年均複合增長率達7。75%。預計2022年中國保健食品行業市場規模將突破2000億元。

其中，最受歡迎的莫過於燕窩、阿膠、桃膠等，尤其是東阿阿膠，深受女性朋友的喜愛。多年來，東阿阿膠憑藉“補血聖藥”、“貴妃養顏”等一系列標籤，與中醫藥結下了不解之緣，還曾一度賣斷貨。而且，阿膠在古裝戲中，被稱作是中國古代女性的第一“靈丹妙藥”，可以說，只要是補血，就必有阿膠的戲份。

隨著定位的上升價格也要水漲船高，“阿膠少帥”秦玉峰總經理認為：阿膠的價值已經被遺忘和嚴重低估，它應該享有更高的地位。在其著名的“價值迴歸”理論中稱：“明代的阿膠每斤稅收徵銀一錢六分，按當時稅收慣例，流通稅佔銷售額1/20，折算阿膠價值每市斤三兩二錢白銀，相當於每市斤4000-6000元人民幣。”

該如何實現價值迴歸？秦玉峰的回答是抬高價格，從少帥上任至今，東阿阿膠提價18次，漲了20倍。去年，東阿阿膠塊出廠價已達3858元，藥中茅臺實至名歸，阿膠原料驢皮也因此獲封“LV皮”。

隨著價格的上漲，東阿阿膠在資本市場上備受追捧，每年都能交出漂亮的業績報告。從2006年最低的4。77元到2017年最高的73。71元，11年裡股價漲幅上漲了1445。28%，市值從2006年的30多億飆升至2017年的482億。

也因為坐等漲價，銷售渠道瘋狂囤貨，等明年漲了價，再把今年囤的貨拿出來按照新價格的折扣出售，以獲取更多利潤。而“阿膠少帥”的這一宮廷論也順著文化營銷的觸角走進了千千萬萬個朋友圈，養活了千千萬萬個微商。

殊不知，雖然阿膠等保健品有一定的藥用功效，但很多廠家為了牟取暴利，往往會誇大其真正的“療效”。用現代科學分析，阿膠的主要成分是蛋白質，煮沸後的主要成分只有膠原蛋白。雖然它含有一些氨基酸，但不能被人體吸收，也不是蛋白質的良好來源。

而且近年來，廣為宣傳的阿膠滋補功效在市場上也頗有爭議。2014年，北京協和醫院的一位醫生髮表文章稱阿膠就是水煮驢皮，只是煮的過程有幾分神秘，在大多數國家的食品工業裡僅作為新增劑使用。該文章也一度引發激烈爭論。

而在2019年的時候，中國著名企業家李天天在談及阿膠的作用時也表示，阿膠不能說沒有任何作用，但是雞蛋的價值要遠高於阿膠。此外，人民日報也在微博發文，直言這些補血神品其實不太靠譜。但阿膠卻說自己補血、滋補、養顏，究竟在多大程度上有效，確實是一個問號。

“水煮驢皮”事件發生後，消費者對阿膠的態度發生了變化，因此東阿阿膠的銷量也受到了影響。2017年的銷售額不到2006年的一半。2019年，東阿阿膠上半年的業績甚至下降了70%以上。直到2020年，一直保持大幅漲價的東阿阿膠才開始打折銷售。同年，東阿阿膠遭遇上市以來的首次虧損。

實際上，東阿阿膠不僅業績出現虧損，而且由於其漲價策略，其市場份額也逐漸被競爭對手蠶食。公開資料顯示，2012年之前，東阿阿膠市場佔有率達到80%，穩居榜首。但隨著提價策略的推進，份額被福牌阿膠、九芝堂、同仁堂等競爭對手不斷蠶食。2019年，東阿阿膠市場份額下降至61。3%。

去年年初，“阿膠少帥”秦玉峰也下了臺。但是，東阿阿膠的信任並沒有得到解決。有人發現，當時秦玉峰參照的售價為明朝市場價，但是在古代的處方中阿膠用的是牛皮而不是驢皮。而東阿阿膠用驢皮換了牛皮，但卻想賣出“古價”的牛皮，讓很多人都表示自己這麼多年都是交了“智商稅”而已。

而這一切的根源在其“價值迴歸”策略。東阿阿膠意識到戰略上的失誤，很快做出調整。並推出多款新品，包括阿膠速溶粉、阿膠燕窩等速溶新產品。值得一提的是，東阿阿膠在開發新產品的同時，也在進行數字化轉型，開拓線上市場，並取得了不錯的成績。2020年線上銷售額將超過5000萬元。

1月27日晚，東阿阿膠釋出了2021年業績預告，預計報告期內歸屬於上市公司股東的淨利潤在4。28億元至4。75億元之間，同比增長888% - 997%；同期未扣除的淨利潤在3。5億元至3。8億元之間，同比增長974%至1071%，已成功扭虧為盈。

但是，東阿阿膠真的已經成功走出泥潭了嗎？恐怕未必，隨著阿膠行業競爭的日趨激烈，競爭對手營收增長，一定程度上意味著自己的市場份額被擠壓。在這樣的市場環境下，其轉型之路能否取得更大的成效，還有待市場所驗證。

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