7月1日正式實施了《基金募集機構投資者適當性管理實施指引（試行）》（以下簡稱《指引》）和《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《辦法》），私募界廣泛熱議適當性新規，而其中的“雙錄”、“投資者評估資料庫”、“每半年自查”、“模板如何嵌入合規流程”四大問題成為關注焦點。

讓私募一籌莫展的“雙錄”

“雙錄”成為私募焦點之首，

因為做“雙錄”要面臨以下困難：一是擔心客戶嫌麻煩，配合度不高，產生厭煩情緒，離私募而去；二是擔心錄製過程不完整，還需重錄；三是擔心流程及話術不標準，導致合規風險；四是增加人和裝置投入，還要儲存20年。

實際上，“雙錄”並不是唯一的方式，可以選擇網際網路方式進行，

法規依據如下：首先，《證券期貨投資者適當性管理辦法》第二十五條，經營機構透過營業網點向普通投資者履行特定環節的告知、警示，應當全過程錄音或者錄影；透過網際網路等非現場方式進行的，經營機構應當完善配套留痕安排。其次，《基金募集機構投資者適當性管理實施指引（試行）》第十六條，基金募集機構透過營業網點等現場方式履行特定環節要錄音或者錄影；透過網際網路等非現場方式執行的，基金募集機構及合作平臺要完善資訊管理平臺留痕功能。也就是說，“雙錄”和“網際網路”，選擇其中一種方式即可。

網際網路方式目前可以用網站和微信公號互通互聯的方式，成本又低，效率又高， 又符合技術的發展方向。

“資料庫”建立無從下手

根據《辦法》第十三條要求，經營機構應當建立投資者評估資料庫，《指引》第三十三條要求，募集機構應當建立投資者評估資料庫。這些要求是參照公募和代銷機構的要求。

資料庫自建是一個耗時耗人耗錢的IT專案，

目前私募就用Excel代替投資者評估資料庫，但這存在很多合規風險，比如一張Excel無法滿足法規對資料庫以下要求:

一是及時有效性:

及時有效地查詢自身的風險等級及相關資訊，有效及時提交投資者的資訊變動情況；如何及時反饋、告知，Excel做不到；

二是動態管理:

要透過資料庫實現對投資者風險動態管理、型別轉化、更新匹配關係等功能；Excel做不到；

三是完善留痕:

資料的增刪改查的記錄留痕，Excel做不到；

四是資料安全:

資料庫可以從防範資料內部盜取和外部攻擊，Excel做不到。在節約成本的基礎上，建議私募機構開始籌劃IT的建設，或者購買第三方專業機構服務。

“自查”非一查了之

多地證監局陸續下發適當性辦法檢查通知，要求私募基金於規定時間形成自查報告報送。

由於時間緊、任務重，人員少，一些私募基金甚至不知從何入手？私募在《辦法》實施後，可從以幾方面來開展自查工作：

第一，內部制度：包括在流程稽核、人員配備、技術準備、學習培訓、投教產品等方面進行自查。

第二，外部真實案例：根據各地證監局釋出私募專項現場檢查處罰公告，歸納分析與適當性管理相關的，以此為鑑進行自查。

第三，形成自查清單：學習專業服務機構的適當性管理辦法解讀培訓，學習熟知法規，從根本上解決自查難題。

第四，借力第三方合規諮詢團隊，提供專業合規諮詢和IT服務。

制度與業務模板如何嵌入合規流程

眾多的制度模板全部擺到的私募桌面上，如何完美、精準地嵌入到合規募集的流程中，是第四大焦點。對此，

私募機構可以參考“7步適當性合規流程”:制度建設--瞭解你的客戶--基金風險揭示適當性匹配--合規投資者--回訪確人--投資者型別轉化--自查報告，

並結合售前、售中、售後三大銷售環節，對應將嵌入制度和業務模板，建立起全套制度建設，落實好適當性相關工作。

但由於整個流程都是人工操作，所以會產生兩大影響：一是工作效率低；二是過多人工干擾導致流程存在合規風險。因此，建議私募機構建立全套制度自動化系統，或是選擇專業第三方服務機構提供的Saas服務。

轉自|優理財

作者|林虹

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