導語：重慶力帆汽車有限公司是力帆集團控股的專業汽車生產公司。目前，力帆汽車已覆蓋轎車、SUV、MPV三大品類，也致力於新能源低碳出行交通工具研究開發與專業製造。在紛繁的汽車市場上，力帆汽車的知名度不如吉利、長城等自主汽車品牌，競爭力也略顯不足。從2018年年初至今，力帆汽車陷入資金困境已經成為不爭的事實，力帆汽車能否打破資金困局，繼續前行呢？
說起重慶力帆，最先映入腦海的便是力帆摩托車，力帆汽車似乎已經消失在大眾的視野中。取而代之的是力帆股份因賣地、資金鍊出現問題等新聞。力帆汽車的現狀到底如何呢？
無法融資 只能質押
從力帆汽車近半年以來的銷量走勢來看，力帆汽車的銷量逐漸走低，從2018年4月至2018年9月，力帆汽車的銷量越來越低，尤其是7月和9月。9月份，力帆汽車的銷量1298輛，同比下滑了84。39%，環比下滑了27。12%。力帆汽車銷量下滑嚴重，1-9月累計銷量是2。42萬輛，去年1-9月的累計銷量是10。14萬輛，累計同比下滑64。78%。
（圖片來自於：東方財富網）
截止2018年11月12日，力帆股份的股價也逐漸下跌至4。21元/股，從力帆股份近幾個月的股價變動，能看出力帆股份呈現下滑的勢頭。其實，這兩年間力帆股份已經先後質押股權20多次，同時也進行了15次解除質押，質押所佔股份總數也從9。95%一路飆升到如今的90%。
（圖片來自於：力帆實業（集團）股份有限公司）
力帆股份最近的一次質押股權是在今年7月。力帆實業（集團）股份有限公司還在7月23日晚間釋出公告稱，控股股東力帆控股已於7月20日解除了原質押給國泰君安的6200萬股股份，佔公司總股本的4。74%。同時，力帆控股又在7月23日將相同數額的股份再度質押給國泰君安，期限不超過6個月。
7月24日力帆實業（集團）股份有限公司（SH。601777）釋出了公告，稱其控股股東重慶力帆控股有限公司，已於7月23日將佔公司總股本4。74%的股份質押給國泰君安證券股份有限公司。同時，公告中還顯示，力帆控股直接或間接持有力帆股份49。4%的股份，其中90%（佔公司總股本比例44。46%）已被質押，均為無限售條件流通股。
筆者向有關金融投資界的專業人士諮詢了力帆股份多次質押股權對其有何影響。金融投資界的專業人士張先生告訴筆者：“首先，一家公司多次頻繁的質押股權代表了這家公司資金流緊張，入不敷出。對於汽車行業來說，大部分車企還是依靠銷售進行資金迴流，耗時長且速度慢。那麼，力帆汽車採取了風險較高的做法，也就是質押。”
對於股權質押這種高風險的做法，張先生表示：“力帆股份之所以採用這樣的辦法，主要原因是力帆股份近幾年的情況，已經無法進行正常融資，只能採取質押這種融資方式。”
（圖片來自於：力帆股份2017年年度報告）
從2016-2017年力帆股份年度報告可以看出，營業收入、歸屬於上市公司股東的淨利潤都在下滑。從報告中可以看出力帆股份經營活動產生的現金流淨額是負數，2017年力帆股份總體業績的增加主要因為非經營性損益減少。從近兩年的狀況來看，力帆汽車確實無法說服金融機構予以正常融資。
管理混亂 家族化嚴重
今年8月，力帆汽車出現了資金緊張的狀況，部分供應商甚至跑到力帆集團門口去追討欠款。力帆股份從創立至今，連續多年成為重慶市出口第一名的企業，為何會走到如此境地呢？
力帆集團建立人尹明善
1992年，54 歲的尹明善註冊成立了“轟達車輛配件研究所”。從那時起，尹明善投身到摩托車的製造業當中，成為中國名副其實的摩托車大王。直到2003 年 8 月，力帆收購了重慶專用汽車製造廠 80% 的股份，後增持到 95% ，並將企業名稱改為重慶力帆汽車有限公司。
（圖片來源於網路，力帆520（引數|圖片））
對於眾多的質疑聲，尹明善頂住壓力，保持著創立力帆汽車的初心。2006年1 月 19 日，力帆 520 轎車全球同步上市了，這對於尹明善來說是與眾不同的一年，經過這些年的奮鬥，力帆汽車終於上市了。2010 年 11 月 25 日，力帆在上海證券交易所上市，力帆集團市值達到 100 億。
前面可以說是順風順水，但是從2015年開始，力帆股份就走起了下坡路。隨著時間的推移，中國汽車市場的競爭也不斷加劇，力帆汽車也受到潛移默化的影響，力帆汽車的品牌影響力明顯下滑，知名度也不及吉利、比亞迪等國內自主品牌。力帆汽車的銷量下滑的更為嚴重，所有車型加起來平均一個月一萬臺的銷量遠遠不如其他自主品牌汽車。
2015年起，力帆汽車也開始向其他自主品牌一樣，向新能源方向發展，主要方向是新能源換電池模式，使用者主要是計程車、物流車等。令人沒想到的是2016年10月曝出的新能源騙補事件，力帆集團被取消了2016年中央財政補助資金預撥資格，力帆新能源汽車的生產資質被收回，還被處以超過億元的罰款。這之後力帆新能源汽車銷量下滑嚴重。
（圖片來自於：天眼查）
據天眼查顯示，目前重慶力帆汽車的執行董事為牟剛，但是據顯示，尹明善處於退而不休的狀態，保留了力帆股份實際控制人的身份，並且 擔任力帆汽車的非獨立董事。值得注意的是，力帆汽車的競爭力確實不如其他的車企，尤其是力帆摩托車所佔的市場份額下降之後，力帆汽車的整體競爭力大不如前。
力帆汽車作為民營企業，其家族化管理色彩嚴重。在重慶力帆股份有限公司當中，不僅尹氏家族任職人員較多，許多高層幹部也都或多或少的讓自己的親屬來公司任職，力帆集團逐漸形成大大小小几十個外來家族人員共同操持著。據知情人士表示，力帆汽車一直在全面的進行去家族化的改革。
（圖片來自於：天眼查）
據天眼查的股份透析圖顯示，力帆汽車目前有14個高管，尹明善還是力帆的實際控股人。從這張複雜的圖表中可以看出，力帆股份的股權是比較複雜的，而其高層幹部也或控股，或管理著其他與力帆股份有關係的公司，這也許就是力帆股份家族化管理的前提了。
筆者透過採訪汽車行業資深分析人士魏老師，魏老師對於力帆汽車有這樣一份看法：“在業內看來，“父業子承”是中國傳統，同時也是解決力帆接班人的最好方式，但是尹明善退休時卻沒有選擇這樣一種方式。從行業的角度來看，尹明善的做法是符合汽車行業的發展潮流的，在汽車民營企業當中，一味的繼承已經不足以解決內部矛盾，就像歷史上皇位的繼承一樣，逐漸重視民主與才德的情況下，子承父業終將會被淘汰的。”
起死回生還是終將破滅?
從力帆股份成立開始，到力帆股份在上交所A股上市，不可否認的是力帆股份在尹明善的帶領下走上了漸入佳境，但是尹明善在創立力帆汽車的時候年事已高，在決策決斷上缺乏幹勁，不足以與其他自主品牌，如奇瑞、比亞迪等相互匹敵，長城、比亞迪、吉利等自主品牌的創始人在品牌創立之初都正當壯年，體力能夠很好的為工作服務。
除了創始人在創立之初不處於正當壯年之外。最重要的一點是，力帆汽車產品線雖然較為全面，但是缺乏走量車型，沒有一款消費者耳熟能詳的車型。長城、吉利等車企已經有走量車型，銷量份額佔整體銷量的一半以上，同時消費者也對其較為認可。
縱觀力帆汽車的產品線，產品雖多也全，但是整體車型銷量相加都不及其他車企的走量車型。在力帆汽車已有的新車規劃當中。力帆還是沒有一款真正的主力車型，這對於力帆汽車未來的發展都是很大的考驗。
除此之外，力帆汽車最為重視的就是其新能源戰略。按照力帆釋出的新能源戰略，力帆將在2020年前推出20款新能源汽車產品，並在當年實現新能源汽車50萬輛的累計銷量。
力帆的新能源汽車產品主要採用更換電池的方式，計劃到2020年在全國建換電能源站500座，支撐30萬輛的新能源車租賃規模。但是，據新能源汽車行業的分析人士看來：“從今年年初，力帆汽車的幾次股權質押，將全部的資金投放到新能源戰略上，這算是孤注一擲，面臨的困境與風險都是非常大的。並且目前力帆汽車的換電模式將全靠力帆自身推動，這不僅需要技術的投入，而且需要大量的支撐前期租賃採購的費用，恰恰力帆股份資金流問題嚴重，資金不足成為主要的問題。”
對於力帆汽車的資金現狀，筆者嘗試採訪力帆汽車市場部的部長楊燕清女士，截止截稿前未得到任何回覆。無論如何，力帆汽車情況已成定局，據筆者採訪的資深汽車行業分析師高先生表示：“力帆汽車在成立之初就缺少一股衝擊汽車市場的勁頭，一直沒有走到大眾的視野當中，力帆汽車已經無法起死回生了，賣殼或許成為其唯一的出路。”
結束語：從力帆摩托車到力帆汽車，力帆經歷了民營汽車行業的創業高峰，卻沒能擺脫傳統汽車行業的弊病。從上市至今，沒有真正走進消費者的心目中，從某種意義上來講，力帆股份缺乏經驗，自從摩托車的份額減少之後，力帆汽車也一蹶不振。國內汽車市場的競爭越來越激烈，力帆汽車不具備競爭力，想要涅盤重生是非常困難了。
