存量經濟時代，核心龍頭投資價值進一步凸顯。12月10日，國泰滬深300增強策略ETF（簡稱：300增強ETF，交易程式碼：561300）正式登陸上交所，一舉開啟了主動管理ETF的場內交易時代，同時也為投資者佈局核心資產、力爭獲取超越指數的阿爾法收益提供了高效便捷的多樣化投資工具。
兼具被動和主動投資優勢
力爭獲得超越滬深300的回報
ETF產品在我國國內的發展時間較久，自2003年第一隻指數基金上市至今已有近20 年發展歷史，ETF市場逐漸發展成熟，而創新品種的發展正是未來開拓更廣闊的ETF市場的重要途徑。指數增強型ETF屬於主動管理ETF的一種，是ETF和指數增強基金的結合。除了被動跟蹤指數以外，還可以透過數量化的方法進行組合管理和風險控制，力爭獲取超越指數的超額收益。投資者既可以在場外申購贖回，也可以像股票一樣在場內買賣。
對比普通的ETF，指數增強型ETF的投資目標不是跟蹤某個市場指數，而是希望透過積極主動的投資管理，獲得超越滬深300指數的投資回報；對比普通的指數增強基金，指數增強型ETF將ETF的優勢注入指數增強基金，包括持倉透明、費用較低、方便交易等，工具性更強、交易更便捷，極大提高了資金利用效率。
此次上市的國泰300增強ETF正是兼具了被動投資和主動投資的優勢，相比300指數增強增加了交易功能，相比滬深300ETF增加了增強收益，進一步豐富了投資者的交易工具。
A股核心資產全球配置價值突出
滬深300歷史增強收益更明顯
近年來各行業集中化趨勢明顯，傳統產業集中度顯著提升，新興產業龍頭在變革中逐步佔領市場，行業間協同效應也催生了一批行業集團軍，在這個過程中龍頭企業佔比逐步擴張。同時相對於非龍頭公司，龍頭公司的業績表現也更為強勁，更易獲得資金青睞。
而滬深300指數的編制方案正符合龍頭化趨勢，集合了滬深兩市的核心資產，對A 股市場具有較高的覆蓋率。據wind統計，截至2021 年11月12 日，滬深300指數成分股對A股的市值覆蓋率高達52。2%。不僅如此，滬深300指數還兼顧藍籌價值和優質成長兩大特色，其成份股不僅包括在滬深兩市主機板上市藍籌價值類公司，還覆蓋了創業板和科創板中成長型優質企業。
與同類寬基指數相比，滬深300指數與增強策略的契合度也更高。據wind統計，自2015年以來截至2021年9月30日，滬深300增強基金平均年化增強收益超過5。8%，與跟蹤滬深300指數的被動指數基金相比增強勝率明顯。（基金樣本池選取上海證券劃分的指數增強型基金。2015年超額收益為正的基金選取成立時間在2015年1月1日之前的基金，其他年份以此類推。）
雙基金經理強強聯手
力爭獲得穩健的超額收益
作為主動管理型ETF，指數增強型ETF對基金管理人的主動投研尤其是量化投資能力提出了更高要求。作為國內最早發展量化指數產品的基金公司之一，國泰基金的主動量化投研體系覆蓋多因子、事件驅動等多種主動量化策略，可以目標指數的成份股及配置比例為基礎，利用量化模型對個股進行超配或低配選擇，在控制組合跟蹤誤差的基礎上，追求超越標的指數表現的業績水平。
近年來，滬深300指數增強基金的超額收益也十分突出。以國泰300指數增強A為例，自指數增強合同生效日（2019/4/2）開始至2021年三季度末，該基金已經連續10個季度業績跑贏比較基準，季度勝率100%，累計淨值增長44。33%，同期業績比較基準收益率21。57%，超額收益22。76%，增強收益顯著。（資料來源：基金定期報告，基金業績比較基準為：滬深 300 指數收益率×95%＋同期銀行活期存款利率（稅後）×5%）
據悉，此次國泰基金還派出了兩員大將共同管理國泰300增強ETF。其中，梁杏作為國泰基金量化投資（事業）部總監，擁有14 年證券基金從業經歷，5。44年基金管理經驗，管理國泰中證生物醫藥ETF、國泰上證綜指ETF、國泰中證全指軟體ETF等產品，是ETF領域的投資專家；而謝東旭則是國泰滬深300指數增強的基金經理，還管理著國泰中證500指數增強等基金，擅長指數增強策略，多年來一直深耕量化投資和分析工作。
隨著國泰300增強ETF的上市，指數增強型ETF的場內交易時代也即將開啟。國泰基金表示，隨著上市公司越來越多，個股的選擇越來越難，指數增強產品可以幫助投資者降低選股難度，在不顯著偏離指數趨勢的同時，力爭獲得穩健的超額收益。
資料來源：國泰基金，資料區間：2019/4/2至2021/9/30。基金業績資料來自定期報告，已經託管行核對。國泰滬深300指數增強A業績比較基準為：滬深300指數收益率*95%+同期銀行活期存款利率（稅後）*5%。國泰滬深300指數增強合同生效日期為2019/4/2，基金經理謝東旭於2019/11/1開始管理，該基金A份額2019-2021年上半年業績增長率/業績比較基準增長率（%）分別為5。04/3。03、43。15/25。86、1。97/0。29。風險提示：我國基金運作時間較短，過往業績不代表未來，其他基金歷史業績不代表本基金未來表現。國泰滬深300增強ETF基金屬於股票型基金，理論上其預期收益及預期風險水平高於混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金，屬於較高風險、較高收益的基金。投資者在進行投資決策前，應仔細閱讀本基金的《招募說明書》和《基金合同》，充分考慮投資者自身的風險承受能力。基金有風險，投資需謹慎。（CIS）
