一、公司介紹，發行後總股本 37，628。9913 萬股

（一）發行人的主營業務

公司專注於電氣化鐵路接觸網產品、城市軌道交通供電裝置及軌外產品的研發、設 計、製造和銷售，是國內電氣化鐵路和城市軌道交通供電裝備領域的龍頭企業。

公司前身最早可追溯到 1958 年，伴隨著我國第一條電氣化鐵路寶成線寶鳳段的修 建而誕生，是國內同行業中建廠早、規模大、技術先進、品種齊全、市場覆蓋面廣的電 氣化鐵路接觸網產品及城市軌道交通供電裝置研發、生產企業。公司及其前身成立 60 餘年來累計為我國多條電氣化鐵路生產供應接觸網產品，部 分產品填補了我國軌道交通供電系統關鍵零件國產化的空白，多項產品達到國際領先水 平。公司為世界上運營里程最長、標準最高的京滬高鐵、國內極寒地區設計建設標準最 高的哈大高鐵、第一條全國產化的鄭西高鐵、第一條運用簡統化制式的京沈高鐵等高速 鐵路供應產品；為第一條國產化輕軌上海明珠線一期，第一條剛性接觸網國產化地鐵廣 州地鐵二號線，國內首次採用全國產化的鋼鋁複合接觸軌供電系統的廣州地鐵四號線等 城市軌道交通線路供應產品。

公司堅持科技興企、創新驅動的理念，先後被授予國家級企業技術中心、國家知識 產權優勢企業及中國軌道交通自主創新 50 強企業等稱號，公司是電氣化鐵路接觸網行 業技術標準和試驗標準主要起草單位之一。截至本招股意向書簽署日，公司擁有授權專 利 186 項，其中發明專利 25 項，PCT 專利 3 項。

近年來，公司在除電氣化鐵路接觸網產品及城市軌道交通供電裝置外的軌外產品領 域也進行了業務佈局，該領域亦成為公司主營業務的組成部分，但報告期內，公司主營 業務仍以電氣化鐵路接觸網產品及城市軌道交通供電裝置為主。

（二）發行人的主要產品

公司業務主要為電氣化鐵路接觸網產品和城市軌道交通供電裝置，兩類業務有相通 性，均屬於牽引供電領域，牽引供電領域的供電制式可分為柔性懸掛、剛性懸掛以及接 觸軌三大制式。電氣化鐵路使用的供電模式單一，主要為柔性懸掛，在少部分隧道中採 用剛性懸掛；城市軌道交通模式較多，供電制式主要為剛性懸掛制式和接觸軌制式，少 部分採用柔性懸掛制式。

報告期內，公司主營業務收入具體構成如下：

二、行業和競爭

電氣化鐵路接觸網產品及城市軌道交通供電裝置所屬行業的上游行業主要為鋼鐵、 有色金屬行業，原材料包括鋼、銅、鋁、標準件等；下游主要是鐵路及城市軌道交通工 程建設領域，主要客戶是各鐵路局、鐵路專線公司、鐵路施工相關總包單位及城市軌道 交通各類公司。在我國倡導“一帶一路”戰略實施下，中國鐵路迎來了新的發展，“一帶一 路”建設促進了中國鐵路的技術及裝備等走向全世界，目前在建的雅萬高鐵，線路總長 約 150 公里；匈塞鐵路，總里程 350 公里；還包括中老鐵路、中緬鐵路等一系列重大項 目，預計總里程超過 1 萬公里。“一帶一路”戰略的推進為拓展國外市場帶來重大契機， 為中國鐵路發展提供了新的市場。鐵路行業廣闊的發展前景尤其是高速鐵路的高速發展將給電氣化鐵路接觸網產品 製造行業帶來較為旺盛的市場需求，促進電氣化鐵路接觸網產品製造行業的快速發展。

行業內經營同類產品的企業主要包括：中鐵建電氣化局集團軌道交通器材有限公司、 陝西飛輪高鐵裝備股份有限公司（以下簡稱“飛輪股份”）、凱發電氣（300407）、中國 通號（688009）、交控科技（688015）、電工合金（300697）、益昌電氣（871619）及經 緯電力。中鐵建電氣化局集團軌道交通器材有限公司與飛輪股份的產品結構與公司類似，均 主營鐵路接觸網部件產品和城市軌道交通產品，且產品體系齊全。上述企業與公司均為 國內少數能夠提供完整產品體系的生產企業。凱發電氣、電工合金、益昌電氣、經緯電 力均生產接觸網產品中的某些類別，業務與公司相關，但產品的重合度較低。中國通號 （688009）、交控科技（688015）主營軌道交通控制及訊號系統，中國通號系國內領先 的高鐵及城軌交通控制系統企業，交控科技在城軌市場有較強的競爭力，二者與發行人 面向的市場相近，在其產品領域的競爭地位與發行人相近。

三、突出風險

（1）鐵路及城市軌道交通建設週期性變動風險

鐵路或城市軌道交通建設具有投資金額大、建設週期較長等特點，屬於政府基礎設 施建設的重要組成部分，需要按照國家及地方政府的建設規劃進行，其建設進度服從政 府規劃。公司產品為“四電”工程施工環節所需，該環節屬於鐵路或城市軌道交通建設的後 期，由於鐵路或城市軌道交通的建設具有一定週期，客戶對公司產品的訂單需求亦與工 程建設週期相關，導致公司訂單數量及金額存在不穩定性，若公司承接訂單由於鐵路或 城市軌道交通建設出現週期性變化，公司的經營業績將相應波動。

（2）應收賬款餘額較大，週轉率較低的風險

報告期各期末，公司應收賬款（包含質保金）賬面價值分別為 82，197。81 萬元、 68，132。24 萬元和 82，466。81 萬元，佔各期末資產總額的比例分別為 47。13%、36。30%和 38。58%，報告期各期，公司應收賬款週轉率分別為 1。16、1。58 和 1。73。若重大應收賬款不能及時收回，將 增加公司資金壓力，導致公司計提的壞賬準備增加，對公司經營業績產生不利影響。

（3）存貨餘額較大及減值的風險 報告期各期末，公司存貨賬面餘額分別為35，081。80萬元、55，319。01萬元和55，300。85 ，公司存貨餘額較大，其中發出商品餘額分別為 19，978。84 萬元、37，698。34 萬元和 35，980。18 萬元，佔各期存貨餘額的 56。95%、68。15%和 65。06%，發出商品餘額佔存貨餘 額比例較高。

四、募投專案

五、財務情況

2021 年 1-6 月，公司實現營業收入 80，578。50 萬元，較上 年同期增長 23。24%；扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤 7，759。17 萬元， 較上年同期增長 33。33%。

公司預計 2021 年 1-9 月實現營業收入約 125，000。00 萬元，同比增長約 24。16%；預 計實現歸屬於母公司所有者的淨利潤約為 12，742。44 萬元，同比增長約-3。08%；預計實 現扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤約為 12，347。16 萬元，同比增長約 16。68%。歸屬於母公司所有者的淨利潤與扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨 利潤增幅差異較大，主要原因為上年同期單獨進行減值測試的應收款項減值準備轉回導 致非經常性損益達 2，702。17 萬元；2021 年 1-9 月公司預計非經常性損益僅約 393。87 萬 元，較去年同期顯著減少。公司預計 2021 年 1-9 月營業收入及扣除非經常性損益後歸 屬於母公司所有者淨利潤較去年同期增長，主要系公司作為行業龍頭企業，持續開發市 場、開展技術研發、提升核心競爭力，公司業務規模持續擴張，業績持續增長。

六、無風重點結論：發行人公司作為中鐵分拆上市，屬於軌道交通領域的細分龍頭，整體來看，由於鐵路及城市軌道交通建設投資金額大、週期長，公司業務受國家政策、行業投資規模、在執行專案施工建設進度等因素影響，各年度收入呈現一定週期性波動，增速比較緩慢，後期也不要有太高的爆發預期，一般情況下市場給予這型別公司估值不高，短線給予70億左右估值，無風建議一般關注。

溫馨提示：對於新股預測表的價格，無風重點是指開盤價，不是開盤後跌到這個位置。從炒作情緒來說，高開低走太傷人氣，就算開高了跌到某個價位也不建議接盤。

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