胡雪巖在左宗棠、李鴻章手下都只是商人，他的作用被希望在商人群中獲得好感的某些人過高地拔高了。假設沒有李鴻章、盛宣懷派人擠兌銀號等事情發生，胡雪巖似乎不會倒、更不會病死。但是，生絲一戰的失敗（個人商業競爭失敗）已經傷筋動骨，其個人的商業前景我也並不看好。

左宗棠和胡雪巖的關係並非與李鴻章和盛宣懷那麼近，否則，胡雪巖也不會摻和最終打翻“楚軍二帥”楊昌濬的“楊乃武小白菜”一案。胡雪巖和李鴻章、盛宣懷的關係也不僵硬，否則胡雪巖也不會參與眾多李鴻章的洋務企業。

（1）胡雪巖經商失敗是自身原因並非政治原因，個人根本無法抗拒經濟危機

隨著胡雪巖商業成功，其個人的荒淫奢侈的風格日漸顯現，“個人膨脹”的心理使其過高地估計了自身能力。1878到1884年，從英美法等國開始延展的經濟危機逐批次影響到我國，而1883年發生的上海金融危機的特點就是白銀缺少。

胡雪巖1882年開辦蠶絲廠，為阻止生絲價格下跌，開始囤積生絲，耗銀2000萬兩。1883年，胡雪巖邀請華商再次購買生絲，結果無人響應。而這時中法關係進展，法國、美國等國已經從經濟危機中緩過來，但對絲綢的需求大幅度下降，法國下降53%、美國下降46%。由此，中國生絲價格大幅度下降。

趁此機會，外國洋商開始全面收購生絲。胡雪巖只好拋售去年的生絲，為此折銀1000萬兩。

胡雪巖的財富分為三部分：其一：作為“中介”的收入，例如“西征”借洋款中所得到的400萬兩好處費，其他向洋商的借款、商業合作的“中介”收入；其二：作為清政府高階官員“貪腐”資金、正常資金保留地，銀號所賺取的收入；其三：正常的商業競爭收入。

而他與左宗棠的關係一直僅是工作關係，包括胡雪巖和李鴻章、盛宣懷搞好關係，不斷參股李鴻章的洋務企業，例如輪船招商局等；不斷地娶小老婆等，左宗棠不屑於去管，因為胡雪巖只是協助他做事兒的人而已。

（3）李鴻章、盛宣懷等人的“破產”謠言是故意還是無意，無法確知。在經濟危機當中，胡雪巖主要收入之一銀號必然成為擠兌物件

胡雪巖的銀號的主要作用就是“結交權貴”，在胡雪巖銀號存錢的都是權貴，從李蓮英到親王、大學士，包括左宗棠、李蓮英的“養廉銀”以及各省的“辦公經費”。

胡雪巖到底賠了多少錢？他的個人資產是否賠得起進而動用了銀號的錢？這是包括左宗棠在內的所有清朝官員都想急切瞭解的。

在此情況下，出現各類“謠言”很難確知到底是誰指使的。只不過，一些民間或官方私下的記錄確實指向了李鴻章、盛宣懷等人。

可以說胡雪巖的家產是左宗棠親自下令查抄的。

1883年12月6日，清廷要求浙江總督何璟、浙江巡撫劉秉章密查胡雪巖的資產。

12月27日，命令左宗棠追繳欠款。

1884年2月3日，左宗棠派人查封胡雪巖的各種商業資產。

左宗棠於1885年9月5日去世後三個半月胡雪巖病逝。