本週，現貨黃金價格下跌近4％，盤中創2021年9月初以來新低至1732。17美元/盎司。金價不僅連續第四周下跌，也將創下2021年6月18日當週以來最大單週跌幅。

美國非農資料大幅好於預期，強化美聯儲7月繼續加息75個基點的決心。此外，對全球經濟衰退擔憂的加劇，也提振了美元避險特徵，美元指數本週大漲逾2％，創2002年10月末以來新高至107。808。

美國6月非農給美聯儲鷹派鋪平道路

美國6月新增非農就業人口37。20萬，遠超預期的增加26。80萬，前值從增加39萬微幅下調至增加38。4萬；美國6月失業率錄得3。60％，符合預期和前值；美國6月勞動參與率錄得62。20％，較前值和預期值分別低0。1和0。2個百分點。

美國6月非農資料表明，到目前為止，招聘需求蓋過了人們對經濟前景的擔憂。該報告料強化美聯儲在本月晚些時候再次加息75個基點的觀點。美聯儲6月加息75個基點，這是自1994年以來的最大單次加息幅度。美聯儲自3月以來已將政策利率上調150個基點。

美聯儲激進的貨幣政策態勢加劇了對經濟衰退的擔憂。此前，這樣的擔憂已經被5月份消費者支出的溫和增長以及疲軟的房屋開工、建築許可和製造業生產所放大。但截至5月底，美國仍存在高達1130萬個職位空缺，平均每名求職者1。9個職位。美聯儲希望冷卻勞動力需求，以幫助將通脹率降至其設定的2％目標。

瑞士信貸駐紐約首席美國股票策略師JonathanGolub表示：“在有大量職位空缺的情況下，經濟要陷入衰退非常非常困難的。實際上，經濟衰退最重要的是勞動力市場崩潰，失業率飆升。而現在，我們根本沒有看到任何看起來像樣的跡象。”

DailyFX的外匯策略師IlyaSpivak表示：“金價還有繼續下跌的空間。”他並補充說，如果金價跌破每盎司1715美元支撐位，則可能跌向1700美元甚至1680美元附近。

本月將繼續加息75個基點

美聯儲本週公佈的6月政策會議紀要顯示，不斷惡化的通脹形勢促使美聯儲官員圍繞大幅加息展開行動。加息利好美元和美債收益率，提升持有非孳息資產黃金的機會成本。從6月會議紀要可以看出，本月晚些時候繼續加息75個基點的可能性在加大，而不是50個基點。當然就不難理解近期黃金為何遭遇更大拋售壓力。

下週將公佈的通脹資料預計將顯示，美國6月消費者價格同比料進一步加速上漲8。7％。這也將被視為給美聯儲決策者提供了進一步提高借貸成本的彈藥。

SPIAssetManagement管理合夥人StephenInnes表示：“我們應該預計，美債收益率將在下週美國CPI（消費者物價指數）資料公佈前保持堅挺，因此金價可能難以升至1750/60美元區間上方。”

美聯儲理事沃勒週四（7月7日）表示：“我絕對支援在7月份再次加息75個基點，9月可能加息50個基點，然後才開始討論是否恢復到正常的每次25個基點加息節奏。我個人認為，對經濟衰退的一些擔憂被誇大了。”

聖路易斯聯儲主席布拉德週四（7月7日）表示，儘管美聯儲大幅提高利率以降低令人無法接受的高通脹，但預計美國經濟今年仍將繼續增長。勞動力市場可能會大幅降溫，但仍會保持強勁。他設想的基本情境是軟著陸，而不是許多人誤認為的衰退。

紐約FWDBONDS首席經濟學家ChristopherRupkey表示：“只要勞動力市場保持強勁，美聯儲可能會繼續加息以減緩經濟活動。目前的資料仍然支援本月晚些時候進一步加息75個基點，而不是50個基點。”

經濟衰退彰顯美元相對優勢

野村證券預計，從2022年最後一個季度開始，美國經濟將陷入為期五個季度的輕微但長期衰退。該機構首席經濟學家Subbaraman說：“美國將陷入衰退，因此，從今年第四季度開始，美國GDP季度同比將出現負增長。這將是一場輕微但漫長的衰退，我們要讓這種情況持續五個季度。”

儘管美聯儲和其他央行收緊貨幣政策有可能使全球經濟陷入衰退，但市場參與者更願意持有美元，因為他們相信美國將比其他國家更好地度過即將到來的全球經濟衰退。

在全球經濟衰退和美聯儲加息提速預期這樣的背景下，美元成為了一種廣受青睞的極其有效的避險資產，因為加息提高了美國國債收益率的同時也提高了持有黃金的機會成本。美聯儲加息提速也同時加速提高了持有黃金的機會成本，而黃金雖然能抗通脹抗衰退，但本身並不生息，這就是目前美元短期內打壓黃金的壓倒性的現實理由。

荷蘭合作銀行外匯策略主管JaneFoley表示，認為美元即將走軟的人給出的理由是，市場正逐步消化美聯儲加息預期，但他們忘記了，美元也是避風港，“如果我們碰巧看到歐元區或英國出現衰退，全球經濟增長正在放緩……你拋售美元之後還能買啥？”

歐元區、英國和日本等發達經濟體央行，不是尚未加息，就是未能跟上美聯儲積極加息腳步，其貨幣兌美元匯率年內已經貶值兩位數。尤其是在天然氣價格飆升的歐元區，歐元兌美元匯率跌至近20年新低1。0160，接近與美元持平。

德意志銀行的GeorgeSaravelos寫道，如果美聯儲在全球陷入衰退的情況下仍繼續加息，那麼歐元兌美元匯率可能會跌至0。95，“我們預計匯率不會走那麼遠，但過去兩週全球和歐元特定的增長前景明顯惡化，起碼證明美元上漲是合理的。”

CityIndex高階市場分析師MattSimpson表示：“隨著金價跌勢加速，逢低買入實際上是在試圖抓住天上落下的刀子。除非確認美元見頂，1721美元和1700美元是黃金多頭考慮平倉止損的潛在支撐位。”

WGC：年初至今黃金ETF累計資金仍淨流入

世界黃金協會WGC在其最新報告中表示，黃金仍處於央行積極收緊政策與通脹壓力上升、股市波動和地緣政治不確定性之間的拉鋸戰之中。WGC表示，6月有28。5噸黃金從ETF中流出，5月份有53噸黃金流出。但今年迄今的淨流入仍為正，為234噸。截至6月底，總持倉量為3792噸。

世界黃金協會WGC的資料顯示，各國央行在4月份購買19。4噸黃金之後，5月份又增加了35噸的全球黃金儲備。6月份伊拉克中央銀行CBI宣佈購買了34噸黃金。今年以來，土耳其購買了56噸黃金，其次是埃及（購買了44噸）和伊拉克（購買了34噸）。這表明，黃金在危機時期的表現及其作為長期價值儲存/對沖通脹的作用，是各國央行決定持有黃金的關鍵決定因素。

打壓金價的主要因素是美元走強，美元貿易加權匯率已升至近20年來的最高水平。ETF投資者不再青睞黃金。彭博追蹤的黃金ETF僅在過去的兩週就有大約60噸的資金流出。目前的金價疲軟被誇大了。持續的高通脹和衰退風險有利於黃金，這表明價格將會回升。

彭博情報高階大宗商品策略師MikeMcGlone表示，2022年大多數大宗商品的價格將發生大逆轉，可能會在下半年形成勢頭，原油似乎是下跌的首選。我們預計下半年的風險傾向於彭博商品指數的加速回調，黃金可能是最突出的，是少數幾個可能從中受益的大宗商品之一，可能再次看到每盎司2000美元的水平。

Kitco。com的高階技術分析師JimWyckoff也預計，近期油價將走低，這可能會影響金價。他說：“由於擔心經濟衰退，原油價格下降，黃金可能也會跟著下降，直到油價穩定下來，這種下降趨勢結束。目前，對經濟衰退的擔憂以及消費者和商業對金屬需求的下降，正在壓倒歷史上對金屬有利的通脹上升的樂觀情緒。一旦油價企穩，黃金交易員將關注其他基本面因素，如地緣政治、通脹和經濟資料，包括央行政策。”

本文源自匯通網