編者按：

以基金為代表的機構是上市公司股票定向增發的重要參與方。有些基金從定向增發中獲益匪淺，也有不少基金參與定增陷入虧損。

麵包財經將持續梳理公募基金參與定增盈虧兩方面案例。本篇研究物件為朱雀基金。

欣旺達股價深度跌破定增價，眾多機構深度虧損。朱雀基金首當其衝。

2021年11月，欣旺達39億元定增落地，包括朱雀、博時在內16家機構參與認購。其中，朱雀基金獲配金額最多，共涉及公司旗下9只私募產品及當時所有在管權益型公募基金。

值得關注的是，欣旺達股價自去年11月以來股價接近腰斬。以解禁日至今最高收盤價（復權，下同）計算，參與此次定增專案機構浮虧或超6億元。

大手筆參與欣旺達定增

2021年11月，欣旺達披露定增公告。此次發行共有包括朱雀基金、博時基金等在內的41名新增投資者表達了認購意向。金額方面，朱雀基金以15億元的合計申購額排名第一，佔定增總額比例將近四成。

定增最終發行價格為41。90元/股，發行物件為16家，其中朱雀基金獲配5億元，認購股份鎖定期至2022年5月。

參與本次認購包括朱雀常青集合資產管理計劃、朱雀合夥全市場資產管理計劃等在內的9只私募產品，以及朱雀恆心一年持有、朱雀產業臻選、朱雀企業優選、朱雀匠心一年持有、朱雀企業優勝、朱雀產業智選6只公募基金。該6只公募基金涵蓋當時朱雀基金旗下所有股混基金。

高拋低吸：參與定增後股價下跌近四成

值得關注的是，朱雀基金與欣旺達的故事並不簡單。從時間線來看，朱雀基金依託此次定增 “高拋低吸”。

2021年二季度，公司旗下朱雀恆心一年持有首次重倉欣旺達。2021年9月，欣旺達定增計劃獲深交所稽核透過，而朱雀基金也於三季度大幅加倉欣旺達。公司旗下7只公募基金皆有持倉，持股市值達到12。75億元。

2021年11月，欣旺達39億元定增落地，公司股價創下54。88元的歷史新高。從朱雀基金公佈的2021年年報資料來看，朱雀基金於四季度大幅賣出欣旺達。與此同時，期內公司以41。90元的成本參與認購欣旺達定增。

值得關注的是，欣旺達股價此後表現並不盡人意。自2021年主攻動力鋰電賽道以來，欣旺達不斷增資擴產。公司電動汽車類電池業務雖快速增長，然而其盈利能力卻不容樂觀。中報顯示，其毛利率遠低於同期寧德時代、億緯鋰能和國軒高科水平。此外，公司還面臨消費電池、智慧硬體和儲能電池產品毛利率紛紛下滑的局面。最新財報顯示，公司今年前三季度淨利潤為4。66億元，同比減少29。20%。

二級市場方面，欣旺達股價從2021年11月後一路下滑，4月公司股價一度下探至18元。解禁當日，欣旺達股價僅為26。13元/股，較發行價下滑近四成。若以解禁日後復權收盤價計算，朱雀基金參與此次定增專案浮虧超1。5億元。

此後，欣旺達股價在30元/股左右波動，反彈乏力。截至2022年11月11日，欣旺達後復權收盤價較定增價格仍下跌37。91%。

從今年以來的業績表現上看，朱雀基金旗下參與此次定增的公募基金全部遭遇下跌。

根據三季報，朱雀基金該6只產品的重倉股重合度較高，過半重倉股完全一致，而其今年以來回撤均在20%左右。其中，公司規模最大的產品朱雀恆心一年持有截至11月10日年內回報率為-22。89%，跑輸同期同類基金超5個百分點。