一、公司介紹
（一）公司主營業務及變化情況
公司主營業務為分散染料及其濾餅的研發、生產及銷售，主要產品為分散染料，用 於滌綸及其混紡織物的染色。公司具備核心競爭力的產品為高水洗牢度、高日曬牢度和 環保型分散染料。經過多年積累，公司在高牢度分散染料市場具有較高知名度及美譽度。
隨著印染紡織行業的不斷髮展，行業下游客戶對染料的色彩、水洗牢度、日曬牢度 和環保指標等各類指標提出了多樣化的需求。公司根據多年積累，已研發出覆蓋了廣闊 色系的多個系列分散染料供客戶選擇。公司目前可提供包括高水洗、高日曬、環保品和 常規品等多個系列數百個分散染料產品。同時，公司具備較強的應用研發能力，能夠快 速響應下游客戶的定製化染料需求。公司聚焦於中高階分散染料產品，報告期內中高階 分散染料銷售額逐年遞增，2018 年-2020 年，中高階分散染料銷售額分別為 5。07 億、5。44 億和 5。08 億。公司生產的中高階分散染料具有色譜全、牢度高、符合 Oeko Tex Standard 100 及 Bluesign 環保認證等優勢。選用上述福萊蒽特染料的紡織品，可在滿足環保要求 的同時，歷經高溫日曬或多次水洗後仍保持鮮豔的色彩。
（二）公司主要產品及其變化情況 公司主要產品為分散染料，用於滌綸及其混紡織物的染色。分散染料以其色譜全、 牢度高、環保效能強、應用廣泛等優勢，成為了目前紡織業主要運用的染料之一。公司分散染料的上下游產業鏈如下圖所示：
根據產品的用途分類，公司主要產品情況如下：
二、行業和競爭
國內染料生產以分散染料、活性染料為主，酸性染料、還原染料等為輔。分散染料 市場集中度高，呈現寡頭競爭的局面，頭部企業擁有極高的行業定價權。由於分散染料 品種較多，下游對不同品種的需求量差異較大，目前，分散染料行業的龍頭企業，主要 生產常規中低端分散染料，其產量大，技術含量相對較低，企業憑藉規模優勢、產業鏈 經營等方式具備較強競爭力。隨著全球日益重視環境保護，市場對紡織品多樣性的需求日益加強，下游印染及紡 織業對環保、高牢度的中高階分散染料需求不斷上升。公司抓住行業趨勢，在中高階分 散染料領域不斷髮力。滌綸的印染加工由於具有染色方式多，與其他纖維混紡等特點，對分散染料及其應 用技術的要求較高，多年來中高階分散染料市場被昂高、亨斯邁等國際企業佔據。目前 在中高階滌綸分散染料的市場，公司的產品及應用服務能夠與國際領先企業競爭。公司 的中高階分散染料產品具備環保、高牢度、色譜齊全的優勢，能夠滿足客戶的多樣性需 求。同時，公司透過定製化染料服務，結合應用技術服務，能夠為客戶定製差異化的產 品並解決應用技術難題，滿足了客戶的多樣性需求，為客戶創造更大的價值。
國內主要競爭對手
（1）浙江龍盛（2）閏土股份（3）吉華集團（4）安諾其（5）錦雞股份
三、突出風險
商譽減值風險
2019 年 1 月 4 日公司非同一控制下企業合併收購福萊蒽特科技 100%的股權，形成 商譽賬面價值 5，392。71 萬元。收購完成後，福萊蒽特科技 2019 年及 2020 年經營穩定；2019 年末及 2020 年末商譽未出現減值損失。但不排除受下游需求波動、競爭加劇及原 材料價格變動和行業政策變化等因素的影響，福萊蒽特科技業績下滑，並使得公司需對 上述商譽計提減值準備的風險。
四、募投專案
五、財務情況
2021 年 1-6 月，公司實現營業收入 57，579。92 萬元，較上年同 期增加 20。58%，實現淨利潤 10，352。91 萬元，較上年同期增加 8。06%，實現扣除非經常 性損益後的歸屬於母公司股東的淨利潤 10，116。50 萬元，較上年同期增加 7。39%。
基於公司目前的訂單情況、經營狀況以及市場環境，2021 年 1-9 月，公司預計實現 營業收入約 8。20-8。50 億元，較 2020 年同期增加 9。25%-13。25%；預計實現淨利潤約 1。38-1。45 億元，較 2020 年同期增加 0。90%-6。02%；預計實現扣除非經常性損益後的歸 屬於母公司股東的淨利潤約 1。36-1。43 億元，較 2020 年同期增加 1。26%-6。47%。
六、無風重點結論：發行人公司主要產品為分散染料，用於滌綸及其混紡織物的染色，高汙染夕陽產業，利潤越走越低，沒有前景沒有關注價值，發行價太高，市盈率太高，質地太矮，打新沒問題，二級市場就沒必要炒作了，短線給予50億左右估值，無風不建議關注。
溫馨提示：對於新股預測表的價格，無風重點是指開盤價，不是開盤後跌到這個位置。從炒作情緒來說，高開低走太傷人氣，就算開高了跌到某個價位也不建議接盤。
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