在你進入市場之前，把投資裡面一些很基礎的場景、知識和運作原理弄懂，我覺得是很有必有的，金融市場魚龍混雜，進入成本極低，但是真能在市場裡面理性看待一切問題，從容面對調整的人鳳毛麟角。
在我看來，學習本來就是一件十分具有創造性的事情，首先把一些基礎、本質的東西搞懂，後面的造化，無非就是看你如何更科學地運用這些基礎知識而已，真的沒有太多其他花裡胡哨的東西。
今天我們來看看基金的兩個型別：開放基與封閉基，買基金的人是挺多的，但對基金有通識性理解的人，我猜並不多。
關於基金那些很基礎的解釋，可以參見這篇文章《市場上關於基金的介紹，都太複雜了》，而今天這篇，主要是基於這篇文章的一個進階思考：
除了利用開放式基金的投資策略去賺錢外，如何利用封閉式基金來賺錢？
01
基金的開放與封閉
在說區別之前，有個必要的東西需要普及一下，所有基金的申購和贖回，都是屬於在一級市場裡面的行為，一級市場又稱為發行市場，字面意思這裡就是做批發的。
申購會讓基金規模變多，贖回就會讓規模縮水。
而在二級市場裡面，你可以把你在一級市場“批發”得來的基金份額轉手賣給其他人，但這裡的交易不會影響基金資產的規模，因為這是一個自由流通的市場，所以二級市場又叫流通市場。
開放基金和封閉式基金的區別，就在於能否隨時在一級市場或者場外市場申購贖回，這是它們最顯著的區別。
開放式基金，是指基金髮起人在設立基金的的時候，基金單位和股份總規模是不固定的，你可以理解為，投資者透過基金銷售機構申購基金的時候，基金的資產和規模就會增加，投資者想把持有份額贖回，回收現金的時候，基金的資產和規模就會相對減少。
當然這個在實務中，會是個相對比較的狀態，當每天申購的數量大於贖回的數量，這支基金的規模就擴大了。
大家也知道，基金的本質就是一群不懂的人拿錢出來，叫一個專業的人去給這筆錢理財增值，別人在成立前後，會對這筆錢有個大概的估算。
基金經理會計劃：一共有多少錢，我該往哪個行業哪種品類去配置，加倉節奏是怎樣等，但基金管理人最怕的就是投資者的大額贖回，你把大部分錢拿走了，我的計劃就亂套了。
所以當日贖回申請額，如果超過當日基金總規模的10%，就稱之為鉅額贖回，又稱之為土豪的必殺技。
如果基金管理人覺得沒有兌付問題，可以直接執行贖回，但是如果會使基金份額淨值發生較大波動時，可以申請延期贖回，轉到下個交易日，按下一個交易日的淨值來計算。
當然如果下個交易日還是超過10%，基金管理人可以暫停贖回，但需要發公告。
而封閉式的基金恰好相反，封基在基金髮起人設立基金的時候，就限定了基金單位的發行總額，籌夠這個錢之後就立馬開車，宣告成立，並進行封閉管理。
封閉管理也不是一直封閉，總不讓人贖回，不然我認購你幹嘛，所以封閉基金是會有對應的封閉期限的，一般是3年、5年等。
封閉期內，不再接受新的投資，也不允許投資者臨時撤資，也就是說不能進行申購和贖回的操作；儘管如此，但是封基還是能在證券市場（二級市場）進行交易，我可以轉手賣給其他人啊，這個時候買賣的價款，就由二級市場裡的供需關係決定，而不再由基金的淨值確定，或者說影響很小。
基金淨值是是基金真正的資產價值，而場內（二級市場）交易的價格是這隻基金的份額在場內進行轉讓時大家的出價，通常會受到交易者情緒的影響。由於流動性的原因，場內交易的價格一般會低於基金淨值（折價）。
當市場上一種商品有兩種定價模式的時候，就會產生套利行為，這是必然的。
這裡我們提一嘴：
當二級市場的價格小於基金的份額淨值，稱之為折價
當二級市場的價格大於基金的份額淨值，稱之為溢價
02
封閉型基金三種獲利的方式
投資就是為了獲利，本質是尋找風險和收益的不對稱性，成熟的投資者都會給這個不對稱進行歸納，封閉式基金的折價投資，也不例外。
一般情況下，買基金要賺錢，就只能期望基金的淨值上漲，這是最基礎的，但是如果這支基金處於折價的狀態，那麼你有三種狀態能透過基金去賺錢。
1、淨值增長
淨值是基金的價格，淨值增長，基金當然能賺錢。
2、折價幅度減少
這種情況舉例子說明最恰當：假設基金的淨值不變，我們去買50%折價率的封閉式基金，也就是0。5元就能買到淨值為1的基金，當基金價格迴歸到和淨值相同的位置時，投資者投入的0。5元變成1元，獲得100%的收益率。
如果這個時候，基金的淨值從1變為2，那麼收益率更是從100%變為300%
長期來看，封閉基金的折價率必然會迴歸到0，因為封基都有封閉期，而且都是有限的，到時候投資者就能以淨值贖回該基金，所以任何偏離淨值的價格，都會被套利者抹平，這是毫無疑問的。
3、現金分紅
封閉式基金必須以現金形式分配不低於90%的基金淨收益，並且每年至少分配一次，簡單地說，封閉式基金只要在某一年裡面賺錢了，淨值高於1的那部分幾乎都要以現金分紅的方式分配給投資者。
這裡的關鍵是：基金可以折價，但是分到投資者手中的現金，是不會折價的。
假設一隻封基，淨值1。2元，價格為0。6元，折價率依然是50%，現在基金會將高於淨值1部分的全部以現金分紅的方式分配給投資者。
這個時候會發現，淨值變為1了，基金的價格也因為分紅變為0。6-0。2=0。4，基金的折價率從50%變為了（1-0。4）/1=60%，折價率竟然變高了。。
按照第二條折價率幅度減少的方式，同一只封基，在迴歸淨值的路上，60%折價率的，顯然比50%折價率的封基收益要高。
一般來說，封基在封閉期結束後，並不是好像定期理財一樣，返還給投資者的，而是會將封閉基金轉為開放式基金，由投資者自行決定是否贖回。
封閉型基金距離到期日越近，折價率一般越低，而且封閉型基金到期後會停牌2-3個月，但有些封基在到期前幾天，還是能有5%的折價率，這意味著什麼？
5%／90*365約等於20%，這就是一個很不錯的機會！當然，如果在停牌的2-3個月內，市場下跌較大，下跌幅度超過了折價率，還是會出現虧損的。
以上希望對你有所幫助。
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- 完 -
雅格布：
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