7月8日，寧德時代股價報收559。16元，市值1。3萬億，離工商銀行也就兩個多漲停板距離，排行A股市值第四把交椅。

更讓自媒體沸騰的是，其創始人兼董事長身價超過馬雲老師，排全國第三，離騰訊馬老師也就一個漲停板的距離。

作者在7月8日發的一篇文中提示，寧德時代太貴。資本市場看好寧德時代，完全是因為預期。

最近寧德時代又有大利好。7月8日，特斯拉中國官網上線ModelY標準續航版，該版本車型全面引入寧德時代磷酸鐵鋰電池。

特斯拉是電動車最火的品牌，寧德時代是電動車的核心部件電池最火的供應商。A股歷史上只有金融、油酒進入市值前4名，現在出現了一家硬科技公司進入市值榜四，充分反映了經濟發展的時代主題。

幾年前誰能想到，一家鋰電池供應商老闆身價能超過馬老師，時代的確在變了。今年眾多網際網路巨頭股價的持續低迷，某種層度可以反映從高層到資本市場關注視角的變化。

資本市場的動向中短期首先是反應了預期，寧德時代甚至在未來5到8年的預期都是很好的，近一年半股價漲七倍上去，就是這種高預期的最好反映。

我們用理性來釐一下寧德時代，為什麼作者提示雖然趨勢上看好寧德時代，但是目前股價太貴了，對它保持十二分的清醒狀態，追高不宜。

2019年的11月，寧德時代的股價是七十多塊錢，那一年大概一個季度賺十幾個億。如今股價來到550左右，股價漲了七倍上去的當下，它一個季度盈利也就是20多個億。

淨資產收益率也不很高，在11-13%之間。

就是說它的基本面向好，但變化並不大。所以這不是業績真正爆發增長而驅動的股價持續大漲，這完全是預期帶來的大幅上漲。

賣方研究認為它的利潤增速會以40-50%進入高增長，將進入它的利潤爆發期。

很多研究機構的這筆賬是這麼算的。目前電動車普及率7%，未來將達到40%以上。在電動車整個產業鏈中，哪一塊最核心呢，自然是電池。而且電池供應商的集中度也很高。

近期，寧德時代跟特斯拉簽訂了4年的合同，也就是說它後面幾年的業績高增長確定性很高。諸多機構預測，寧德時代全球佔有率提升，將成為全球領軍企業，它將是一家跨國巨型企業。

我們給寧德時代算一筆賬，若它按照50%的年增長，2020年每股收益是2。5元，2023年每股收益是8。4元，到2023年按照週五的收盤價545元算，63倍市盈率還是不便宜。

其實作者想說的很明白了，現在給予高增長預期，把未來3年甚至5年的股價都透支了，這也不是什麼大問題。

問題在於現在還想頭腦發熱往裡衝的投資者，千萬要有十二分的清醒，很可能是在火中取栗，把自己掛在高高的旗杆上。

如果投資者的目標是星辰大海，無懼近期高點波動，就是看好寧德時代的電池賽道，看好寧德時代繼續做領頭羊，為了不錯過難得的機遇主動買套也不失為一個策略，但是作者還是要提醒一下，即使如此也要做好資金週期的分配和品種配置分配。

作者為什麼憂心忡忡，還有一個原因是觀察到近期新能源賽道細分的公司也紛紛進入一輪大漲進入狂熱階段，幾乎所有比較邊緣的公司也都被挖掘出來，加入狂歡的行列。

像磷酸鐵鋰正極的龍頭德方奈米，高鎳三元正極的龍頭容百科技，電解液溶劑的龍頭石大勝華，銅箔領域的龍頭嘉元科技，凡是產業鏈相關的公司都是大漲特漲。

眾人一場大party狂歡過後，往往是留下一地凌亂汙穢。在盛大的狂歡盡興過程中，我們可腦補一些區域性的場面，而且肯定給某些人留下不同種類的痛楚和麻煩，此處省略五百字。

作者是要提示的是，主流的持續上漲猛漲，關注度不高的甚至是邊緣化的，也被挖出來大漲特漲，該輪到的都輪了幾遍了，是不是身體該洗洗睡一覺，等待精神跟上來。投資者切莫跟風太熱的東西，為了最後那一段百分之30的利潤，頭腦發熱衝殺進去而置自己於險境。

反觀大白馬們，真是一個慘字了得。市場今年以來的撕裂，很多人陷入冰火兩重天。旱的旱死，澇的澇死，找誰說理。

但是市場就像一個鐘擺，永遠是兩頭擺。大白馬們慘不忍睹的時間長了，少有人關注買進，底部就慢慢地磨出來，等待時機昂頭向上。

太過火熱的品種，大幅盈利的主力資金會想要千方百計出來套利，階段高點也會在反反覆覆中形成。

再說了，對於預期很高市場太火的品種，一旦有個風吹草動，或者預期被打破，那麼情緒的宣洩是很可怕的，調整會很劇烈，形成戴維斯雙殺。

橡樹資本的老闆霍華德馬克斯說過：在投資事件中，每件重要的事都是反直覺的，每件大家都覺得很明顯正確的事，其實都是錯誤的。

市場走到這個撕裂的地步，多讀幾遍這句話，看看自己能獲得什麼啟示。

文中觀點僅是作者個人觀點僅供參考，不作為買賣依據。