領地控股擬將息率12%的1.5億美元債交換展期， “千億夢”遙遙無期丨行業觀察

6月13日，領地控股在港交所釋出公告，公司於2021年6月28日發行本金總額1。5億美元的現有票據，其按年利率12%計息，於2021年12月28日及2022年6月27日期末支付。現有票據於香港聯交所上市。現有票據的國際證券號碼及共同代號分別為XS2341204688及234120468。

截至公告日，現有票據的

未償還本金額為1.2273億美元。

公司開始提出要約，根據交換要約備忘錄所載的條款及受限其條件，交換現有票據的未償還本金額最少11045。7萬美元（或90%）（“最低接納金額”）。

對此，領地方面表示，面對短期流動性壓力，債券展期是公司主動進行債務管理的一種方式，是當下最務實、對各利益相關方最負責任的選擇，也展現出企業的積極、誠懇態度。債券展期是有利於尋求債務與生產經營之間的平衡，為其提供充足時間提升現金流，積極履行財務承諾，確保公司生產經營的平穩推進，確保債權人、投資者、業主及員工利益不受損。因此公司針對6月份這筆債券進行徵詢，積極主動進行債務管理。並透露，預期在6月下旬完成本筆債券展期後，領地今年內再無境外債本金到期。

本次要約能否成功暫未可知，但其來自多方面的壓力卻是顯而易見的。

財務狀況不斷惡化

盈利能力持續走低

從領地控股2021年財報來看，過去的一年裡並未達成銷售目標。總體實現銷售額230。15億元，實現營收約150億元，同比增長14%；毛利方面同比減少18。2%，至29億元，毛利率則是同比下降7。71%，達到19。32%；利潤及歸母淨利潤同比分別減少約39%和約43%，至6。37億和4。88億。由此可見，領地2021年銷售額和營業收入雖保持增長，但盈利能力在持續下滑。

合資、合作開發地產專案陷糾紛

1.2億元銀行存款或財產被凍結

自去年以來，領地控股旗下已有多家子公司因建設工程合同、票據追索權等原因，被供應商告上法庭。今年3月，領地集團全資子公司“四川御成瑞海房地產開發有限公司”，被中國執行資訊公開網公佈為被執行人，

執行標的為2億元

，執行法院是四川省高階人民法院。

今年5月，上海融創房地產開發集團有限公司申請凍結領地集團有限公司相關資產，凍結內容為：銀行存款1。2億元或查封其相應價值的財產，且已提供擔供。對此，

法院裁定：凍結領地集團有限公司銀行存款1.2億元

，如銀行存款不足，則查封其相應價值的財產。

據氫地產新媒體查證，上述凍結相關案號為（2022）蘇03執保12號，記者查閱中國裁判文書網，顯示起因為“合資、合作開發房地產合同糾紛”，涉及融創、領地集團合作專案，專案所在地指向江蘇省徐州市。司法被執行案的增加，無疑也增加了領地控股的現金流壓力。