來自芯八哥第242篇原創文章。
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近年來，在市場需求旺盛和國產替代的推動下，
國內電源管理晶片廠商都有著不俗的業績表現，也迎來了一波上市熱潮
。據瞭解，目前英集芯、賽微微電、芯朋微、力芯微、必易微、希荻微等已經順利登陸科創板，南芯科技、帝奧微、傑華特、微源股份、蕊源科技、鈺泰股份、南麟電子等大批電源管理晶片廠商也正在前赴後繼的開啟A股資本市場新徵程。
| 電源管理晶片與人們的生活息息相關，廣泛應用在手機、汽車等領域
說起電源管理晶片，大家可能並不陌生，它廣泛應用於我們日常生活所見的各種電子充電裝置當中。從定義上來看，電源管理晶片是在電子裝置系統中負責所需電能的變換、分配、檢測等管控功能的晶片，是所有電子產品和裝置電能供應的中樞和紐帶。
按照功能分類，電源管理晶片可以分為
充電管理晶片、充電保護晶片、無線充電晶片、驅動晶片、AC/DC轉換器，DC/DC轉換器
等多種型別。值得一提的是，線性穩壓器（LDO）主要用於直流電降壓，由於其具有成本低、噪音低、靜態電流小等眾多優點，目前已發展成為中國電源管理晶片需求最大的單一產品之一。
電源管理晶片的細分種類和功能
資料來源：Frost&Sullivan，芯八哥整理
業內周知，
中國是全球最大的電子產品生產與消費國家
，由於各類電子產品和裝置都具有電壓調節等電源管理需求，所以
電源管理晶片下游應用場景廣泛
，目前已廣泛應用於消費電子、汽車電子、工業、新能源、通訊等領域，與人們的生活息息相關。
從應用上來看，
手機是電源管理晶片最大的應用領域
。按型別的不同，總體上又可以分為
手機內建電源管理晶片
和
手機外側電源管理晶片
兩類。其中手機內建電源管理晶片主要包括充電管理晶片（快充）、DC/DC、電荷泵、埠保護（音訊和資料切換晶片）、無線充電晶片（接收）等；手機外側電源管理晶片則包括AC/DC、無線充電晶片（發射）等。
電源管理晶片手機市場細分情況
資料來源：Frost&Sullivan，芯八哥整理
以無線充電晶片為例，它的核心技術指標包括：最大支援功率、方案架構、IC輸入耐壓值、支援的快充協議數量、是否有異物檢測功能、是否具備韌體升級功能等。上述指標代表了無線充電晶片的核心規格效能，是無線充電晶片最主要的指標。
國內電源管理晶片（無線充電晶片）不同公司技術指標對比
資料來源：芯八哥整理
近年來，伴隨5G手機換機潮及單部手機電源管理晶片數量增長，直接帶動了手機電源管理晶片市場的快速增長。資料顯示，手機對電源管理晶片的需求從4G時代的每臺手機
1-2顆
提高到現在的
最高10顆
，這使電源管理晶片的需求大幅增加。
此外，在DC/DC晶片細分領域，未來5G手機的普及和手機單機攝像頭增加將帶動DC/DC晶片需求量增長。根據Frost&Sullivan統計，
未來手機單機配備的DC/DC晶片數量預計將增加30%至50%
。
除了手機之外，
新能源汽車也是電源管理晶片重要的市場之一
。相對於傳統內燃機汽車，新能源汽車將有越來越多的人機介面、車載顯示屏、智慧裝置互聯、遠端資訊處理等應用場景，導致需要更多的電源管理晶片進行電流電壓的轉換，從而推動電源管理晶片的增長。根據Frost&Sullivan統計，
汽車領域全球電源管理晶片市場將從2020年的17億美元增長到2025年的21億美元
。
資料來源：Frost&Sullivan，芯八哥整理
| 國內市場被歐美廠商壟斷，國產龍頭廠商僅佔1%的份額
隨著5G通訊、新能源汽車、物聯網等下游市場的發展，電子裝置數量及種類不斷增多，從而帶動全球電源管理晶片需求增長。根據Frost&Sullivan的資料，2020年全球電源管理晶片市場規模約329億美元，
預計 2025年全球電源管理晶片市場規模將達526億美元
，2020年至2025 年年均複合增速達
9.8%
。
中國市場方面，目前電源管理晶片約佔全球35.9%的市場份額。
隨著下游電子裝置行業發展對電源管理晶片需求的增長，未來其市場規模仍將快速增長。預計到2025年，中國電源管理晶片的市場規模將從2020年的118億美元增長至
235億美元
，未來5年複合增速高達
14.8%
，遠高於全球市場的增長率。
資料來源：Frost&Sullivan
從競爭格局來看，電源管理晶片行業國際巨頭所佔市場份額較大，
德州儀器、高通、亞德諾、美信、英飛凌前五大廠商市佔率之和高達71%
，剩餘市場也大多被PI、MPS等國外品牌蠶食。其中作為全球模擬晶片龍頭，德州儀器電源管理晶片佔比達到21%，連續多年穩居電源管理晶片第一的寶座。
資料來源：芯八哥整理
值得注意的是，
儘管中國電源管理晶片市場份額已佔全球市場的三分之一，但國內80%的份額仍被歐美廠商壟斷，聖邦股份、晶豐明源等國內相對較大的電源管理晶片製造商佔比僅略超1%
，其他如上海貝嶺、力芯微、芯朋微等公司市場佔有率更是在1%以下，
目前還未有一個絕對的國產領軍巨頭出現
。
資料來源：芯八哥整理
出貨量方面，
國內電源管理晶片廠商年出貨量普遍在5億顆以下
，其中聖邦股份2021年的出貨量為4。75億顆，在國內排名前列。此外，驅動晶片上，晶豐明源2021年通用+智慧LED照明驅動晶片產量合計為65。66億顆，同比增長26。93%；出貨量為61。12億顆，同比增長19。35%。從資料來看，不管是產量還是銷量同比都實現了大幅增長。
從品類來看，
電源管理晶片行業中應用越多、品類越多的企業，競爭力越強
，如德州儀器相關品類累計為
12.5萬
種，每年新增超過
600
個品類。國內廠商在電源管理晶片領域起步較晚，一般多采取縱向發展的戰略，即在某一細分領域進行深度研發，再拓展其他相關應用領域。行業龍頭聖邦股份目前累計產品種類約
3800
餘種，每年新增
200
餘款。
總體來看，國內廠商產品品類雖然增速可觀，但總量仍處於劣勢。
資料來源：芯八哥整理
除了品類外，國內廠商和國際廠商的差距還體現在技術、產銷規模等維度上。國際龍頭廠商利用先發的優勢積累了深厚的研發經驗和自主製造工藝，同時在產銷規模、品牌等方面具備優勢；國內廠商在整體技術水平、企業規模、產品線數、整體解決方案和人才等方面存在一定差距，且市場多集中在中低端的消費電子等市場，在汽車、工業、醫療等高階、高要求行業仍有較大的突破空間。
| 國產替代大勢所趨，國內廠商迎來上市熱潮
眾所周知，目前幾乎所有的電路中，都需要電源管理晶片來進行電壓電流方面的管理。根據IC Insights的估計，
大約每出貨5個晶片，裡面就有1個是電源管理晶片，它的重要性不言而喻
。
因此，在此前的半導體行業“缺芯漲價”行情中，以電源管理晶片的缺貨現象尤為突出。據瞭解，當時在下游需求旺盛、原廠產能受限的情況下，電源管理晶片的訂單交期一延再延，部分產品交期拉長至50周以上。其中，又以TI的電源管理晶片缺貨漲價現象最為嚴重，包括TPS系列、TLV系列、BQ系列、UCC系列在內的晶片產品市場缺口非常大。
由於TI電源管理晶片供應緊缺，部分下游客戶不斷將訂單轉向MPS、矽力傑、聖邦股份、傑華特等國內原廠。但即使經過大規模轉單後，市場缺口仍然無法消化，這也導致缺貨漲價曾經一度普遍存在整個電源管理晶片市場。
據不完全統計，包括矽力傑、芯朋微、東科半導體、輝芒微、芯龍半導體、英集芯、必易微、富滿電子、上海貝嶺在內的國內電源管理晶片廠商在此前的缺芯行情中都曾釋出一次或多次漲價函。
受惠於持續旺盛的市場需求及轉單效應帶來的量價齊升，國內電源管理晶片企業也迎來了發展的黃金期
，業績和市佔率不斷增長，越來越多的國產電源管理晶片廠商開始陸續登陸資本市場，以追逐更大的發展舞臺。
已上市的電源管理晶片企業聖邦股份、韋爾股份、芯朋微、晶豐明源、上海貝嶺、思瑞浦等2021年業績都非常亮眼，去年電源管理晶片行業的“缺芯漲價”行情給這些公司帶來了豐厚的利潤回報，同時也推動了南芯科技、帝奧微、傑華特等更多電源管理公司進入IPO快速通道。
部分正在走上市流程的電源管理晶片公司
資料來源：芯八哥整理
業內人士指出，電源管理等模擬晶片設計難度大、研發週期長，高度依賴工程師的設計能力和設計經驗，需要長期積累。一旦佔據特定的市場，格局很難被輕易打破，
因此較早進入市場的玩家容易形成競爭壁壘，並且短時間內難以逾越
。
此外，參照國外模擬晶片廠商的成功經驗，現在在排隊的電源管理晶片公司如果成功上市，可能就逐漸走向兩個方向。
一是透過提升自身研發實力，向高階產品進軍，把毛利做到非常高，做“小而專”的市場；二是類似TI這樣，透過併購擴大產品線，做“大而全”的市場。
兩者都有一定的生存空間，關鍵是企業要找準適合自己的市場定位和發展路徑，這樣才能在激烈的行業競爭中透過資本市場把公司做大做強。
| 寫在最後
隨著國產晶片的科技實力不斷增強和國內應用市場需求的持續擴大，國產電源管理晶片的研發與設計企業不斷成長壯大，正逐漸縮小與國外同行業企業的技術差距。此外，由於積體電路產業外部環境的複雜和不確定性，我國需要儘快實現晶片自主、安全、可控發展，從而擺脫國際社會在核心技術和智慧財產權上對我國的諸多限制。因此，可以預見在未來較長時間內，國內電源管理晶片行業有望在國產替代的浪潮中蓬勃發展。
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