這兩天不少人在留言區問華叔，風電各個環節誰是大佬，昨天文章只將各個環節的邏輯理了一遍，如果要找確定性高的龍頭，今天再溫習溫習，先看看風電產業鏈完整標的，樹狀圖上的基本就是龍頭——

風電上游各細分領域重點標的——

上游的上游-鑄件：

風電上游的上游唯一龍頭只看日月股份，三季度淨利潤103。66%，業績超預期。

葉片：

中材科技是風電葉片的絕對龍頭，機構抱團取暖，原因是葉片在風機成本中佔比最高，無其他零件可媲美，利潤相對較高。而且，葉片大型化與輕量化發展趨勢顯著，技術迭代速度快，提高了進入門檻，保證了中材科技的龍頭地位，但由於葉片競爭激烈，導致毛利率偏低。

機艙罩：

葉片模具和機艙罩的龍頭供應商雙一科技。而振江股份是鑄鍛件企業，是日月股份、金雷風電和西門子核心供應商。

主軸：

這塊沒啥技術含量，雖然金雷股份的毛利率、淨利率都遠遠大於通裕重工，不過兩個都是三零零，都各自炒過20cm，臥龍鳳雛，難分伯仲。不好從邏輯誰更好，但今年業績上，金雷股份稍勝一籌。

塔架：

塔架也是沒什麼技術含量的部件，鋼材和法蘭是塔架的主要成本，鋼材價格對於塔架成本影響最大。涉及的四家企業中，泰勝風能、天順風能因為海風，業績增速更好，不過這一塊四家企業現金流差得一塌糊塗。

風電制動：

華伍股份也是屬於細分龍頭，風電業務只佔總營收的42。8%，業務較雜。

法蘭(風機軸與軸之間的連線的零件)：

法蘭只看恆潤股份，今年風電走勢最先發動攻勢的龍頭，高度也是他們打出來的，下半年業績大增依然有暴增，是遊資的寵物，被玩壞了。

迴轉軸承：

這裡A股標的只有新強聯一直新股，除了風電景氣度帶動業績提升，還有國產替代加強，三季度淨利潤暴漲359。35%。

風電中游各細分領域重點標的——

風機：

海上風電整機由4大家族瓜分：上海電氣、遠景能源、金風科技和明陽智慧的佔比分別為29%、27%、26%和22%。

明陽智慧的半直驅技術路線有利於運輸、吊裝，優於金風科技採用的直驅路線，明陽智慧是半直驅路線絕對龍頭，這也是為何明陽智慧業績、走勢都優於金風科技的主要原因。

電纜板塊：

就看東方電纜就夠了，三季度業績爆炸性增長，今年預期沒問題。順便說說中天科技，為何這企業業務穩定為何不漲？原因是中天貿易業務佔42%，這類多主業的企業往往不受資金青睞，業務比較雜，給不了高估值。

風電不像光伏一樣，出現一家毛利率高、利潤高的矽片細分領域，

成本高的葉片，毛利率並不高。而毛利率高的鑄件、主軸環節，成本佔比又不高，導致沒有一家像隆基股份一樣的企業。

那風電還有未來嗎？

2020年風電搶裝高潮期過去後，未來風電行業將進入一個穩定期。

而當前風電行業競爭集中在整機制造商、風塔、風葉以及海上風電滲透幾個板塊中。

未來重點看海上風電板塊——

由於海上風電不佔土地、發電效益好，可以解決沿海地區、以及中部用電需求，但由於成本高，並不能像陸上風電、光伏發電儘快實現平價，投資成本與收益這本賬該如何算，成為了投資開發者最難的課題。

市場都認為風電缺乏長邏輯，風電全板塊估值較低。但從產業態勢上看，風電是由陸上到近海，再到深遠海的發展，海上風電還在快速發展階段。

2020年是歐洲海風平價元年，預計隨著地補政策逐步明朗，

補貼過後，國內海風也將在此後實現平價，進而開啟裝機空間。

具有強海風屬性的企業：泰勝風能、明陽智慧、東方電纜、金風科技、大金重工。

從五年十年的長時間維度來看，風電肯定繼續增長的。但是具體到2021年、2022年的短期內，具有較大的不確定性，要小心到時候需求降低，風電企業業績下滑。

其他重點資訊——

1、傳音控股：近期源科基金減持公司總股本的1.01%。

2020年12月14日，公司接到源科基金通知，源科基金於2020年11月5日至2020年12月14日透過大宗交易方式減持公司無限售流通股數量合計805萬股，佔公司總股本的1。01%。本次權益變動後，源科基金持有公司無限售流通股數量合計8724萬股，佔公司總股本的10。91%。

2、小米雙12戰報：總銷額突破71.5億 同比+40%。

中國區新零售全渠道累計總銷額突破71。5億，同比去年+40%。公司表示，小米手機包攬全平臺安卓手機累計銷量全第一。