在瑞幸咖啡爆出驚天大雷之後，陸正耀的神州系產業也搖搖欲墜，神州租車港股暴跌超過50%。就在7月2日，神州租車完成了股東的大調換。

海汽車香港投資有限公司（以下簡稱上汽香港）以每股3。1港元向神州優車收購其所持有的不超過4。43億股神州租車股份，交易對價最多為13。72億港元，轉讓所得價款將優先用於償還神州優車相應的股份質押借款，若交易完成，神州優車將不再持有神州租車股份。

上汽香港已與主要股東簽署收購要約，擬以每股3。1港元的價格，收購神州優車及Amber Gem（即華平資本旗下公司）持有的神州租車不超過6。1億股股份，投資金額不超過19。02億港元（約合17。34億元人民幣）。

上汽香港此次收購的神州租車股份總數佔後者已發行股本總額約28。92%，自此神州租車易主上汽。受此訊息影響，神州租車連續三個交易日大漲。

01 上汽截胡北汽，接盤or抄底神州租車

為什麼神州租車完成了此次快速出手？神州租車在此次公告裡邊也說明了：轉讓所得價款將優先用於償還神州優車相應的股份質押借款。

在上汽之前，神州租車曾經考慮過賣身北汽。6月1日，神州租車在港交所釋出公告稱，公司股東神州優車與北汽集團訂立了一份無法律約束力的戰略合作協議。根據戰略合作協議，北汽集團將向神州優車收購不多於4。5億股股份，相當於神州租車於公告日期已發行股本總額約21。26%。

6月1日，神州租車也大漲了23%。

本以為神州租車和北汽之間的友好聯誼會繼續，畢竟之前有寶沃作為前提。但此次上汽的截胡，實屬意料之外的，屬於世界500強財大氣粗的強勢介入。

財報顯示，截至2019年末，神州租車資產總額246億元，負債165億元。2019年收入76。9億元，淨利潤僅有3077萬元，同比下降幅度高達近90%。與此同時，神州租車的資產負債率在2019年達67。15%。

用一句話說，神州租車太缺錢了。而且陸正耀的瑞幸咖啡暴雷之後，帶的神州租車的股價也暴跌，導致神州租車的很多質押股權都有了爆倉風險。陸正耀的瑞幸咖啡所有質押股權就都爆了倉。

如果神州租車的股價再以此下滑下去，那麼就會出現資不抵債的情況。所以此次出價更高的上汽，就成為了神州租車的更加賣身物件。根據粗算，上汽要比北汽多出50%的價錢。

在這個階段，神州租車很多債務面臨爆倉風險的情況下，真現金比老情誼來的更加解渴。其實對於常年位列世界500強前幾名的上汽來說，十幾億的現金，無論是接盤還是抄底，都是小意思。

02 上汽和北汽為何要神州？

就神州租車目前的業績來看，其並不算優質資產。而上汽和北汽也各自擁有旗下出行業務的公司。那麼為什麼還要搶神州呢？

首先要先看上汽和北汽這兩家出行公司目前的狀態。

去年5月，上汽集團旗下的移動出行品牌“享道出行”正式釋出，涵蓋長租、車輛高階專車、日常網約車、會務用車、班車、包車等企業出行服務產品。

而此前的北汽集團對於出行業務也一直頗感興趣，其旗下承擔出行服務業務的公司為華夏出行有限公司，是一家新能源汽車共享平臺，其分時租賃業務又分為兩個品牌，一是為普通使用者提供共享汽車服務的“摩範出行”，另一個品牌是在北京市提供公務出行服務的“北京出行”。

從目前的情況來看，享道出行和華夏出行，在純C端一個能打的都沒有。根本都不是神州租車的對手。雖然神州租車目前不怎麼賺錢，但是和神州租車的市場份額比起來，享道和華夏加起來都不值一提。

近年來，出行服務成為汽車行業新的利潤增長點，傳統車企轉型移動出行服務商已經來到一個重要的時間節點。以享道和華夏出行目前的發展速度，很有可能還沒成長起來，就被寶馬等外資品牌超過了。

所以十幾億買個現在C端市場份額如此大的神州租車，比從0開始划算多了。現在上汽在向未來出行轉型方面，一下就贏了其他車企十幾個身位了。

這就像所有車企都在玩一個遊戲，當大家還都在新手村練級的時候，上汽直接充值了十幾億，升到100級了。

從另一個方向來看，神州租車因為2C端的網路非常龐大，對於汽車的需求也是非常強。那麼上汽集團利用自身在汽車行業的強大整合能力，給神州租車降低成本，提高利潤率絕對是信手拈來。

所以對於上汽來說，雖然出的錢要比北汽多，只要未來不出現一個2C超強的租車品牌，那麼從長遠角度來看，絕對是超值的。

尤其是在今年上汽的股東大會上，董事長陳虹明確表示了上汽要更加深入的混改，在新出行、新零售、通訊技術等領域，建立起新的朋友圈、生態圈。

神州租車的加入，一下把這個程序加速了無數倍。所以對於上汽來說，今年絕對是和其他車企在進化過程中要拉開更大差距的一年。